市況偏弱，不少的銀行股表現相當不濟，遠遠落後於大市，當中包括不少小散戶（特別是傳統小散戶) 至愛的大藍籌滙豐(0005)， 股價大插水，令到股息顯得越來越吸引，在這個時候，人們又不禁會問，是否係時候買滙豐來收息好呢？ 7厘股息的滙豐你買不買？ 自從市場對加息的預期由升轉跌，滙豐的表現也都沒有運行，走勢往往跑輸大市，股價從80多元的高位大幅回落，近期更跌穿了$60 ，股息率推高至接近七厘的水平。這個時候7厘股息的滙豐你買不買？ 換了是我，暫時興趣不大。 何解滙豐咁不濟？ 說到表現差的股票，亦不限於滙豐，無論是中資或者本地的銀行股，表現也是慘不忍睹。但滙豐遇上的問題眾多，短期未必容易看得清，在這個時候，買股票收息，容易賺了股息蝕了股價，風險頗不低。 滙豐當前遇上問題： 息口向下 滙豐早年的強勢，部份跟息口向上有關，大家預期在加息的環境下，對銀行收入有利，但這個利好因素隨息口逆轉，掉頭向下而流逝。 經濟環境轉弱 滙豐的主要收入來源是香港及內地，以及歐洲特別是英國，但這些主要市場的經濟發展出現了問題。經濟環境一旦進一步轉差，銀行的業務又會有阻滯。 英國脫歐 英國脫歐為經濟前景帶來了陰影，而這些問題短期內也難以解決，英國是滙豐一個主要市場，所以預期它的發展也會受到打擊。 管理問題 近期滙豐多個主要高層突然辭職，先不去猜測背後的原因，但這個情況就會動搖了投資者的信心。在不利的大環境下，公司本身又發放出負面的消息，自然會對股價造成不利的影響。 結語 總括而言，滙豐所面對的，不單只是大環境，整個行業同樣遇到的挑戰，與此同時，公司本身的主要市場及管理的問題，又會對投資者信心造成不利的影響。在種種不明朗的因素困擾下，投資要三思而行。股價或者會因為跌得多有反彈，但可以看到的是負面因素眾多，賺了七厘股息，未必可以扺銷股價下跌帶來的風險。 ** 想了解滙豐的業務及特質，不妨重溫一下我們的文章：熱門股系列：滙豐

我們早前有一篇文章”何解公司蝕錢 股價仍大升？“討論了為什麼有些公司蝕了錢，股價仍有機會不跌反升，這個情況或許也反映在最近公布的2019年上半年業績的中電(0002)身上。 早於今年六月，中電控股已經發出了盈利預警，告知大家公司會蝕錢，之後股價拾級而下。正式發出的中期成績表就一如預告，半年蝕了九億元。不過派發的股息不跌反升，增加了3.3%，第二期中期息為每股 0.63 港元。 公司增加派息無疑是一粒定心丸，告訴股東們，一切安好，公司仍有能力保持派息政策不變，這也是中電這類穩健的收息股廣受食息一族歡迎的原因。 中電蝕錢和之前的盈警，大家可以重溫這篇文章 “中電發盈警 我又怎麼辦？“，在此不作重複。以下也是節錄公司新出半年業績一些數字，大家可以清楚了解哪些地方做得差。 中電蝕了 為何增派息？ 公司勁蝕九億元，點解仍然會派息，甚至增加派息呢？ 維持一貫的派息政策 公司不少股東都是食息一族，包括一些退休基金，管理層深知穩定派息的重要性。即使偶然業績倒退，也不輕易改變派息的政策，所以賺少了錢也不會減少派息。 發放正面的訊息 公司蝕了錢仍然增加派息，可以視為一個管理層對前景有信心的訊號。 公司財政穩健 公司有足夠的儲備，即是收入減少，甚至蝕了錢，依然有能力維持派息，甚至多派息。 收入減少但不是蝕錢 公司營業收入是減少，但不是真正的見紅，中電蝕錢的主要原因，主要是澳洲零售業務商譽減值所致，是會計上的數字，所以仍然有能力派息。 結語 自從公司發出盈警後，股價受壓，而出了中期業績之後，反而逆市反彈，反映市場已經消化了一些壞消息。往後中電表現如何？是否一如部份大行話最差情況已出現，大家自行研究。 在市況不穩定下，加上外圍又減息的氣氛下，息口吸引而又穩定的股份有一定的捧場客。但要指出的是，在新協議下，中電在香港的準許利潤調低了，加上澳洲的業務又受政策的影響而減少，公司未來的業務會否很快回復動力，要密切留意。