中資股不是長線或退休投資之選

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香港股市每日最多人買賣的股票,過半數都是中資股,即是來自內地的公司 。要數大大隻的股票如中移動(0941)、中人壽(2628)、中石油(0857),不少投資過股票的人都耳熟能詳。中資股有不少是高質素,也有不少派息高,但未必是長線投資之選。

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中資股不是長線投資之選的原因

高質素、高派息,高增長的中資股,隨時可以在香港上市的二千多家公司找到,作一個短中線投資無妨,但要放在退休組合,或者作一個3年以上,或5年、8年的長線投資,就要考慮清楚,以下是幾個原因:

1. 內地經濟不停轉型
中國已經晉身成為全球第二大的經濟體,但仍然屬於一個發展中的國家,所以每年仍然有6%以上的經濟增長,經濟結構仍然在變,以前出口是主要的經濟動力,現在要找出路。去年興出口股、今年可能興消費股、鐵路股,明年又有新主題,舊日的公司隨時因為缺少了亮點,股價從高位停滯不前,甚至打回原型。

2. 大型公司多屬於國企股
香港上市的內地公司,特別是規模大的都是國企,即是國家旗下的公司,或多或少要負起國家的任務。以中移動做一個例子,昔日是天之驕子,是中國最大的電訊公司,又擁有全國最大的網絡,以前的增長極快,受到香港不少股民的熱烈追捧。但中國要進行電訊業重組,中移動要接收和發展內地自家研製的通訊制式,反而靚靚的歐洲3G制式給了中聯通,整個電訊業的遊戲規則改變了。今天沒有太多人會視中移動為高增長的公司,可能只屬派息高一點點的公用股。

3. 政策不停在變
中資股一個特色是較受國家政策影響。石油、天然氣有價格管制,樓市有調控措施、藥物又價格限制等等,各行各業都可能受到不同形式的政策影響,今天受國家保護的股票,明天可能要開放競爭,所以長線持有一隻股票,中間發展可能大上大落。

4. 隔山買牛
香港上市的中資股,股票可以在香港買賣,但業務其實都在大陸,公司的發展情況,或大陸的經濟消息,我們接收的可能都是二手資料,比較內地股民,是處於一個較為不利的位置,不信?看一下香港的主流報紙,不少消息是引述大陸的報紙或媒體,有多少家大型企業的主席或管理層來香港接受香港傳媒的訪問,向股民解釋公司的發展情況?

結語

香港上市的中資股數目眾多,來自不同的行業,的確是給香港股民不少的選擇,但投資這類的股票,要特別留意中國經濟的發展情況,打算作一個長線投資,就更應多做功課,當國家政策、市場環境或公司結構作出現重大改變時,最好在投資策略上也要作出調整。

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