中電蝕了錢 為何增派息?

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我們早前有一篇文章”何解公司蝕錢 股價仍大升?“討論了為什麼有些公司蝕了錢,股價仍有機會不跌反升,這個情況或許也反映在最近公布的2019年上半年業績的中電(0002)身上。

早於今年六月,中電控股已經發出了盈利預警,告知大家公司會蝕錢,之後股價拾級而下。正式發出的中期成績表就一如預告,半年蝕了九億元。不過派發的股息不跌反升,增加了3.3%,第二期中期息為每股 0.63 港元。

公司增加派息無疑是一粒定心丸,告訴股東們,一切安好,公司仍有能力保持派息政策不變,這也是中電這類穩健的收息股廣受食息一族歡迎的原因。

中電蝕錢和之前的盈警,大家可以重溫這篇文章 “中電發盈警 我又怎麼辦?“,在此不作重複。以下也是節錄公司新出半年業績一些數字,大家可以清楚了解哪些地方做得差。

中電蝕了 為何增派息?

公司勁蝕九億元,點解仍然會派息,甚至增加派息呢?

  1. 維持一貫的派息政策
    公司不少股東都是食息一族,包括一些退休基金,管理層深知穩定派息的重要性。即使偶然業績倒退,也不輕易改變派息的政策,所以賺少了錢也不會減少派息。
  2. 發放正面的訊息
    公司蝕了錢仍然增加派息,可以視為一個管理層對前景有信心的訊號。
  3. 公司財政穩健
    公司有足夠的儲備,即是收入減少,甚至蝕了錢,依然有能力維持派息,甚至多派息。
  4. 收入減少但不是蝕錢
    公司營業收入是減少,但不是真正的見紅,中電蝕錢的主要原因,主要是澳洲零售業務商譽減值所致,是會計上的數字,所以仍然有能力派息。
結語

自從公司發出盈警後,股價受壓,而出了中期業績之後,反而逆市反彈,反映市場已經消化了一些壞消息。往後中電表現如何?是否一如部份大行話最差情況已出現,大家自行研究。

在市況不穩定下,加上外圍又減息的氣氛下,息口吸引而又穩定的股份有一定的捧場客。但要指出的是,在新協議下,中電在香港的準許利潤調低了,加上澳洲的業務又受政策的影響而減少,公司未來的業務會否很快回復動力,要密切留意。

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