加息了 投資怎麼辦?

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一如以往,由香港的龍頭銀行滙豐率先帶頭加息,意味著香港長達超過10年的低息環境或者就此劃上句號,開始步入一個加息周期。加一次、半次息,大家當然不會感覺痛,但慢慢加多幾厘,負擔可能百上加斤,這才是大家擔心的事。

市場上講緊主要兩個息,供樓人士借錢,可能用拆息或最優惠利率計算。拆息(銀行同業拆息)即銀行間的借錢利息,利率經常浮動的,按市場資金情況,其實早早已上升了。多年未加過的是最優惠利率(Prime Rate),即是P按,過往其實有大P和細P,細P的息率低少少,一些主要大銀行如匯豐、恒生、中銀等都採用細P。其他銀行則一般採用大P。不過今次隨著銀行加息出現不同的幅度,市場的”P” 也變出多個。

無論是供樓或做生意,都會向銀行借錢,如果借錢利息增加,對樓市及商業活動自然有影響,不過,加四分一或八分一厘,供樓人士每月俾多少少錢,好像沒甚麼,但如果加多幾次,就不是那一回事,另一方面,如果供樓人士的開支平時都是緊緊應付到,加小小息都好煩惱,特別是近多年以來,樓價升得太厲害,以及人工加得太緩慢,供樓人士的負擔或者比以往大。

加息對投資有甚麼影響?
  1. 利息負擔增加
    最明顯是對借錢比較多的公司,還息的開支多了,影響盈利,股價自然唔會太好。
  2. 樓市受影響 地產股首當其衝
    供樓負擔增加,打擊市場需求,對樓市影響頗大。同時買樓收租,利息開支大了,租金的回報也可能低了。樓價唔升、租樓出去又要倒貼俾住客,誰會做這筆蝕本投資?地產股自然無運行。
  3. 高息股受壓
    在低息環境,高息股成為搶手貨,穩定又有4%、5%的股息收,如果利率上升推高通脹,通脹升至4%以上,同時債券這類的收息產品,回報跟高息股差不多,何解人們不去投資這些更穩健的產品?不過,由於中美的貿易紛爭,外圍不明朗,資金或短時間仍然找高息股來避避風險。
  4. 財富效應影響零售市道
    當利息開支大了、樓市不興,業主的資產可能因為樓價跌而縮水,這樣出外消費也不會太疏爽,零售市道或有影響。
結語

簡單來說,香港進入加息周期,初期的影響不會太大,如果未來加息步伐加快,影響才會浮現,這樣地產股自然是首當其衝,同時留意投資的公司,負債水平是否偏高,這類高負債公司未來未必有運行。高息股方面,Reits和收息股也會受影響。事實上,自去年下半年開始,從REITs和高息股的走勢,略略都可以感受到加息的陰影。在這個加息周期,受惠的自然是一些銀行、保險公司等金融機構,前者在加息之下,息差拉闊了,加息令收入增加,而保險公司收到的保險金額,好多都投資在穩健的債券,債券利息上升,收入也增加。

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Ken
Guest
Ken

點解加息會令到”債券利息上升”?

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investcoo
Guest
investcoo

債券利息是借錢的利息。息口升,借錢都要多付一點利息,發行的債券也要高息一點,才可以吸引人家買你的債券。

另方面,利息升,舊一批的債券吸引力減弱,在市場買賣的價格便會下跌,計算之下,價跌債券的利息回報會增加,做成價跌息升。不過,如果你持有債券到期,債券買賣價對你沒有影響。

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