加息了 REITs怎麼辦?

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美國一如預期在2017年最後一個月,加息四分之一厘,令到香港未來加息的壓力進一步上升,所以一眾高息股都會受到影響,REITs自然也不例外,這個時候,投資可以怎麼辦呢?

歷史告訴大家,REITs股價的走勢跟息口表現剛好相反,息口跌,REITs股價升;相反,如果加息的話,REITs就會跌價。原因好多,如銀行利息上升的話,REITs還錢的利息開支會增加,收入自然減少,派比股東的股息也可能受影響。此外,債券利息上升,市場上高息的投資產品多了,人們不用一窩蜂去揀REITs,REITs的股價自然回落。

REITs多數跑輸大市

事實上,自從2016年下半年美國踏入加息周期之後,REITs的表現已經大不如前,股價增長越來越慢。進入2017年,他們的表現亦都明顯跑輸大。

編號 股份 股息(%) *今年股價表現(%)
0823 領展房產 3.3 37.2
2778 冠君 4.0 36.6
0405 越秀房產 6.4 23.5
0435 陽光 6.2 16.7
1881 富豪產業 6.5 15.0
0778 置富 5.2 8.4
0808 泓富 5.4 7.2
1426 春泉 6.7 7.2
87001 匯賢 8.7 -1.0

*股價表現指3/1至13/2/2017年期間的股價表現

香港上市的REITs當中,只有領展(0823)以及冠君(0823)跑贏恒生指數。兩隻股票股價表現亮麗,其實都有他們的故事,領展是一隻藍籌股,在整體大市上升之下,作為藍籌的一員,自然會水漲船高。另一方面領展不斷變賣資產,而售賣資產的價格又比市場預期為高,這個利好因素也反映在股價身上。

冠君的故事也因為公司計劃出售優質的物業,在奇貨可居的情況下,大家預期會帶來可觀的收入,令到市場再次重估它的價值,所以這個利好消息成為推動股價的動力。

REITs投資策略

一直以來這類股票的價值,主要在於一個穩健的派息政策,如果股價低迷,從正面看也是一個不錯的入市良機。

香港上市的REITs數目不算多,但物業的性質很不同,有民生相關、有工廠大廈、有甲級寫字樓等等,在加息的環境下,留意REITs的債務水平是否很高,同時收入是否穩定,如果公司本身借錢不多,收入無問題,哪就不用太擔心。同時,當 REITs越跌越多時,如果派息回到吸引水平,不妨逐步趁低吸納,作收息之用。

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