我買窩輪的經驗

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在香港股票市場裡,由股票延伸出來的衍生工具如窩輪和牛熊證,買賣十分活躍,好聽的一句,衍生工具可以對沖你的投資,但其實不少人特別是散戶,主要用作炒賣居多,而不幸地輸多贏少。

筆者曾買賣過窩輪,這也是個人投資交學費的一個過程。當初買窩輪其實真的想作為對沖之用。早前經歷過金融海嘯、股市暴升暴跌的日子,令人對風險的警覺性提高了,所以都想學習一下風險管理,原因是手上持有一批的股票,數量也不少,但又不想因為市跌而賣出去,所以打算買入一些窩輪做一個保險,即使遇上跌市也有一些補償,未致太傷,不過買過幾隻之後,決定放棄。

首先,要做保險起一個對沖作用的話,買得太少補償不到太多,成本太大並不伐算,第二,買大一點槓桿的話,大起大落太花心機,同時,窩輪有時間限期,越近尾聲波動越大,最後發覺不是我杯茶。

甚麼是窩輪?

股票的窩輪(Warrant) 是指認股權證,在指定日子、指定價格去證購相關的股票,你可以買升(認購),也可以買跌(認沽),如果到期日閣下看錯市,窩輪便成為廢紙,所以越接近到期,窩輪的波動越大。

買一隻窩輪遠遠比買入正股平,入場費低,千多元選擇已很多,很多散戶其實只作為炒賣,不過結局大部份都是輸多贏少,原因是發行窩輪的背後,是由有一批專業的精算師計過度過,小散戶要跟他們對賭,贏面不會大。另方面,這類的衍生工具結構其實頗為複雜,我相信買賣窩輪的人,不少對甚麼是價內值、價外值,時間值等等都一頭霧水。

結語

筆者最後的結論是投資最好返璞歸真,免得太傷神,要減低風險,最好的方法是減低股票的持股量,而不是去買入一些結構性複雜的衍生產品。

為甚麼今次會帶出窩輪的話題,因為有見於這篇文章推出之日,市場又多一批可供散戶炒賣的投資產品,同一日有16隻港股槓桿及反向ETF搶灘,日後有機會再談這些產品。

想了解其麼是槓桿反向ETF,或者這篇文章幫到大家:ETF也可以很投機

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