投資學堂:比較便宜的股票

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很多人都說,買股票要賺錢首先就要買一隻便宜的股票,但怎樣衡量股票的平貴?平的定義又怎樣決定?

其實最簡單的方法,就是看它的升值能力有多大,所謂平其實都是堆比較數字。

三個比較方法

或者用一個簡單的例子,我們走到街市去買生菓,大家能否分辨生菓啲平與貴呢?

如果我們用一個蘋果來跟蜜瓜比較,蘋果的價錢當然是較便宜,問題是兩者都不是同一類型的生果。

如果我們用蘋果跟蘋果比較,這樣就會好一點,但用普通一個蘋果來跟一個來自日本溫室成長的蘋果比較, 這樣是否又恰當呢?在這個情況比較之下,我們可能要衡量一下,用貴10倍的價錢買入一個新鮮清甜的日本蘋果, 是否物有所值。

第三個比較是跟時間作比較。 這一類蘋果去年賣多少錢,今年又賣多少錢,遇上大豐收的一年, 價錢在供應增加下, 特別平兼抵買。 這一個比較又有相當的意義。

將這個例子融‌入股票投資當中,衡量股票價值就可以有這樣的比較:

不同類型的公司作比較
不同的股票有不同的特性,例如有些公司如製造業,需要投資大量資金起工廠、買機器,做幾多才可以賣幾多, 一般業務增長較為平穩。 有一些如科技的軟件公司,資本要求相對較低,市場可以跨邊界,銷售不受生產線的影響。 如果拿這兩類公司的PE、PB直接做比較, 並不實際。

同類股票比較
如果用蘋果與蘋果的方法比較,公司可能因為它的規模、競爭力等, 享有優勢,股民願意以貴一點的價錢,這就是我們常稱的 “ 龍頭溢價”。這個因素長期都存在,股份從不便宜, 如果我們把同類的股票直接比較,龍頭的股票會長期偏貴,這樣的標準只會長期買入一些質素較次的股份。不過, 這樣也未必有問題, 只要較次的股票股價十分低, 有大幅的升值潛力, 回報也可能比龍頭公司高。

時間比較
如果我們選中一隻股票, 要衡量它的平與貴, 可以在不同時段的股值比較。 例如想買中電, 中電一般都從不便宜。 不過遇上股市興旺, 股民覺得公用股升得太慢, 所以紛紛換馬到其他熱門股, 這時,以PE或息率計, 都比以前扺買。

結語

要分析一間公司的價值便宜與否,可以有很多不同的方法,但最重要找同類公司直接比較,數字才較有意義。 其次, 長線投資的話要注意股票的質素,一間優質的公司即使買貴了貨, 短期出現調整, 日後也會有翻身的機會。如果我們貪便宜, 買了次貨, 短線投資或可以有收穫, 但作長線投資的話,一旦股價回落, 日後翻身的機會較難,或股價升值的速度也會比較慢。

此外, 另一個着眼點就是公司本身的升值潛力, 因為我們衡量一間公司的價值,多以公司過的歷史數字去計算,這已經是過去的數字,放在眼前就是公司未來能否繼續賺錢,賺更多的錢。今天買了的股票看似買貴了,其實可能用明年的角度看,今年的價值就是遠超所值,就如我們投資股票是投資未來,不是過去。

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