投資REITs還是收租股好?

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投資REITs最大的吸引是派息高,這類靠收租賺錢的股票表現也較為穩定。不過隨著個別熱門的REITs股價持續高企,股息回落不少,以龍頭大哥領展(0823)為例,股息只得3厘多少少,跟一些收租的地產股差不多,究竟投資REITs好,還是買收租股好?

今次不是建議大家買REITs還是買收租股,而是讓大家了解兩者有甚麼分別,方便大家自己做決定。

代號 股份 股息率(%)
823 領展 3.2
14 希慎興業 3.26
1972 太古地產 2.82
10 恒隆集團 2.78
REITs的賣點和局限

REITs的賣點是股價相對穩定和派息高,為何會比較穩定?因為有一定的局限囉。根據規定,做得REITs首先要把賺到的錢,撥出至少90%用作派息,不可以收埋做儲備,所以REITs派息會高一些。

另一方面,REITs借錢不可以太多,不能高於本身資產的45%。同時,不可以做埋發展商,即是買地起樓,這方面的限制早幾年放寬了少少。

REITs不是一般公司,是以基金模式運作,換言之REITs是以基金方式受到監管,要委任獨立受託人監察基金的運作和保管資產。

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收租股的賣點和風險

地產股有不同類型,其中,靠收租賺錢的收租股,其實也是較為穩定的股票,因為這類公司的收入主要來自租金,租金的收益細水長流。不過,相比REITs,收租股的派息少一些和股價波動大一些。

收租股的優勢是發展會比較靈活,借錢做生意,借多借少自己按需要做決定,同時也可以隨意買地起樓。此外,賺了錢可以預留多一點作為未來發展的需要。

不少收租股擁有的物業,質素比REITs好。現時香港上市的REITs,大部份是由地產商分柝出來,這些地產商肯割愛分拆出來的,多屬於二三線物業 ,靚靚的資產會留在身邊。而願意把高質素的物業分拆做REITs,原因之一相信由於大股東對資金有渴求。

由於收租股的發展較為靈活,好的收租股除了派息吸引,股價也可以有較大的增長潛力。

結語

REITs和收租股同屬於派息相對吸引的股份,不過,兩者的模式和受到的規管有所不同,REITs的派息會較為吸引,股價表現較為穩定,但發展的靈活性和空間比收租股略為遜色。風險與回報始終是走在一起。不過,值得注意的是,REITs一般表現會比較穩定,但仍要視乎REITs擁有的物業,租金收入是否穩定,例如高級商場跟街市的租金和出租率,上下的波動也會不同。

另外一點要注意的是,如果香港跟隨美國步入加息周期,或加息的步伐加快,都會影響這兩類的股份。一來,樓價會受影響,繼而影價公司的資產價值,與此同時,借錢多的公司,還錢利息開支也會增加,投資時要留意一下。

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