收息股:港燈

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港燈(2638)這家電力公司成立超過一個世紀,是目前世界上歷史最悠久的電力公司之一,不過,字號雖然老,但股權結構不斷在變變變!2014年它晉身成為香港第三家商業信託公司,也是這個原因,它分派的股息也較為吸引,繼續成為食息一族心頭好。

甚麼是商業信託?商業信託跟REIT(房地產信託公司)基本原理一樣,不過,商業信託比REITs在業務發展和派息政策可以更有彈性。港燈在招股文件曾承諾,將收入作百分之一百派息。

收息股系列:港燈

李嘉誠旗下的電能實業在2014年分拆港燈上市,當時電能話分拆港燈,其中一個原因是要專注增長率較高的海外業務,而本地的業務就留低給港燈。

港燈的股息普遍在5%或以上 ,作為香港島及南丫島的唯一電力供應商, 雖然利潤增長空間有限, 但勝在享有專營權,收入受管制計劃保障,所以收入較易預料得到,表現亦都較為平穩,市況波動的話,更加成為投資者的避風塘。

值得一提,港燈跟一眾的高息股一樣,在利息上升的趨勢下,扭轉了過去的強勢,表現普遍跑輸大市。

風險
  1. 新利潤管制協議
    跟中電一樣,在目前的利潤管制協議下,政府容許電力公司享有9.99%利潤回報,而2017年四月,兩家電力公司跟政府達成新協議,准許利潤減至8%,港燈新的協議將於2019年1月生效,大家要留意未來港燈的派息會否因為收入減少而受影響。

    相對於中電,港燈派息的靈活性較低,一來因為收入主要來自香港,而香港業務又受到准許利潤的影響,二來是港燈是一家商業信託,有明確的派息政策,會把賺到的錢百分百用來派息,所以收入減少,派息也會直接受到影響。

  2. 加息
    美國進入了加息周期,在加息的大趨勢之下,像港燈這類的收息股有機會受到影響,因為當債券息率上升,人們的選擇多了。加上香港收息股經過早幾年的強勢後,股價不太便宜,有機會為換馬對象,即是投資者換出這類股價,轉移去買收入更加吸引的投資工具。
  • 港燈成立於1889年,擁有超過去120年歷史。
  • 港燈售電收入超過七成來自商業客戶,因為港島區寫字樓和商場較多,成為最大的電力用戶。
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