攻防陣:小心變了質的股票

一隻股票幫你賺到錢,很自然你會對這隻股票有好感,日子久了更加有了”感情”,不會輕言賣出,但問題往往就這樣出事。投資其中一課是不要跟股票談戀愛,特別是變了質的股票。

筆者今次跟大家分享一個例子,這是早早年前的香港電訊。在港英年代,這家百年老號獨霸香港的本地及海外電訊業務,隨著電訊業的獨家經營權沒有了,加上邁向香港主權回歸,這家原本是英資持有的名店決定易主,新主人是李澤楷。

以前的香港電訊由於擁有獨家的經營權,生意非常穩定,派息又吸引,所以是萬千股民愛戴的收息股。新主人李澤能夠楷鯨吞香港電訊,主要透過連串的財務技巧,最後收購了香港電訊,但公司已經欠債累累,完全跟原本的香港電訊不同。

香港電訊換主人,當時股東可以有兩個選擇,第一,是用香港電訊股票換入新公司的股票;第二是接受現金加股票;方案小股東通過。

當年召開股東會,筆者也身在現場,看到一個行動不便的老人家,到場也要工人攙扶,他向英資話事人問了一個問題,大意是: 我已經是一個八十多歲的老人家,面對抉擇,你認為我要把手上香港電訊股票換入新公司股票,還是換錢好?

當時大家都知香港電訊易主後,新公司會面對龐大的負債,不再是穩健的收息股,但對小股東來說仍然是一個很難作的決定。如果當年哪一位老人家沒有套現離場,真不知損失有多大,因為幾年之後,新公司股價暴跌,不少的股東成為蟹民。

好明顯地,一家老牌收息股變身之後,已經成為另一家公司。對股東來說,公司的性質跟原本的投資目標不盡相同時,就要狠狠地作出決定,如果對新公司仍有一番憧憬,分段離場或許是較容易作出的決定。

香港電訊變身的故事,當然已是歷史,但在股票市場類似的情況不時出現,簡單的例子如大家熟悉的領展和TVB,或許慢慢地變身成為大家不大認識的公司,日後跟大家慢慢分析。