檢閱16隻高息增長股2019Q2

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香港股市在2019年第一季表現相當突出,恒生指數上升12%,是近十年來最大的一季升幅,不過,這個表現相信很多人都意料不到。在各類型的股份當中,無論是收息的股票還是增長型股票,普遍都有不錯的回報,這正反映一個錯綜複雜的投資形勢。

自2017年初,我們揀選了一些高息及穩健型的增長股做討論,隔三個月檢閱一下,有興趣可以按此回顧過往的文章(股份檢閱)

在檢閱股票前,先跟大家多談一下大環境,讓大家了解為何高息股在一個強勁的股市情況下,也會錄得不錯的回報。

普遍的情況,股市大旺,高息穩健股票都要靠邊站,因為人們的風險意識減低,追求的是高回報。相反倘若市場形勢急轉直下,人們會爭相走避,轉而尋找避風塘,高息穩健的股票便成為追捧的對象。

港股在2019年第一個交易日出現大跌市,嚇怕不小投資者,之後經濟弱令到內地及美國都要出手救市,放寬銀根,撐起了股市。在這個投資環境下,警覺性高的投資者便會轉向一些穩健的股票,進取的就勇往直前擁抱去年大幅調整的股票。

政策撑起股市

2019年頭一季,市場有不少利好的消息,各地政府積極地出手撐經濟,包括內地放鬆銀根(如調低存款準備金率),美國也停止加息的步伐,同到亦終止收水的行動,計劃停止縮表(即停止縮減資產負債表)。影響之下,各地股市都有不錯的表現。除港股錄得最大的一季升幅,美股亦錄得自2009年以來,表現最好的一個季度,標普指數升了13%。資金流入新興市場,內地股市升幅更加凌厲。

收息股財息兼收

美國停止加息的步伐,對於一些高息股來說,都是一個好消息,特別是房地產信托基金,錄得不錯的回報。不過,股價升,股息率自然相應降低了。

代號 股份 2019Q1表現 息率
恒生指數 12.4% 3.4%
405 越秀房產 11.2% 5.7%
6823 香港電訊 11.9% 5.4%
2638 港燈 1.5% 5.0%
0778 置富 15.0% 5.0%
0435 陽光房產 17.7% 4.5%
0011 恒生銀行 10.2% 3.9%
0002 中電 2.8% 3.3%
0003 煤氣 16.2% 1.9%
中電和港燈越跑越慢

在這幾隻高息股當中,特別值得一提的就是兩家電力公司,中電(0002)和港燈(2638),股價的表現強差人意,原因其實早已經在估計之內,我們早前亦都提過大家。

中電和港燈跟政府簽訂的利潤協議,分別在2018年10月和2019年一月生效,准許利潤將會由9.99%下調去到8%,降幅約兩成。這會直接影響兩間電力公司的收入和派息,特別是港燈,這類商業信托,派息政策是賺多少派多少股息;收入少了,派息自然直接受到影響。兩家電力公司派了成績表,亦反映這個影響,港燈更預告未來數年派息將大減兩成,股價怎不會受打擊?中電情況會好些少,派息政策靈活一點,同時收入有部份來自海外。

銀行股表現一般

息口不再向上,有人歡喜有人愁。銀行股如滙豐(0005)和恒生(0011),在加息周期下有不錯的表現,但息口不再上升,甚至因為經濟弱或有減息的可能,令到銀行股表現也都逆轉了。恒生情況或好一些,主要收入來自香港,加息周期完結,為樓市帶來利好消息,按揭業務都受惠。中銀香港(2388)的另一個支持位,是有大灣區的概念。

香港電訊唔止係收息股

另外,今次要多提一下是香港電訊(6823),它除了是一隻派息高的商業信託,也是本地電訊股的龍頭,未來發展多多,除了5G的發展和投資之外,還有近年積極拓展的「拍住賞」快速支付系統業務,以及有份參與的財團取得虛擬銀行牌照。大家留意新業務帶來的增長及投資,或對收入和派息有影響。

代號 股份 2019Q1表現 息率
恒生指數 12.4% 3.4%
1686 新意網 44.2% 2.3%
0345 維他奶 27.3% 0.93%
1972 太古地產 22.7% 2.5%
1299 友邦 20.2% 1.6%
2388 中銀香港 11.7% 4.3%
1038 長江基建 8.7% 3.8%
0052 大快活 5.3% 5.1%
0005 滙豐 -1.4% 6.3%
增長股中的增長股

增長股當中,去年股價上升了49%的維他奶(0345),在第一季的表現依然強勁,股價遠遠跑贏大市,而令一隻股份新意網(1686),去年調整21.9%之後,今年重拾升軌,股價急升超過四成。其實在另一篇文章(投資股票如何2年賺一倍)也有提到,這兩隻增長型的股份在低調當中,兩年多時間股價上升了一倍。

美國的科技股在今年的第一季表現普遍都有不錯的成績,香港的股份也不例外,新意網的雲端服務,也是未來發展大勢。公司近年買入的將軍澳及荃灣地皮,可以為公司未來數據中心面積擴大一倍。

去年才加入股份檢閱名單之內的太古地產(1972),繼去年逆市升了9%之後,今年繼續錄得不錯的成績,第一季上升了22%,這隻持有優質物業的地產股,近年業務發展不錯,筆者打算稍後另文詳細介紹。

友邦、滙豐表現各走一方

大藍籌當中,友邦(1299)是表現出色的一隻,在上一季的檢討都有提過,股市氣氛有改善,亞洲及新興市場有資金流入,友邦這隻業務穩定、藍籌中巨無霸的表現有機會看高一線。

滙豐是16隻檢閱股份中,表現最不濟的,逆市下跌1.4%,除了息口走勢因素,也因為這隻國際銀行股受外圍經濟疲弱困擾,香港以外另一個主要收入來源地的英國,都因為脫歐問題帶來不明朗因素。

同樣地,長江基建(1038)也受到英國及歐洲環境影響,股價也受到壓制,不過,長建的賣點是業務收入相對上較為穩定。

結語

香港股市在2019年第一季上升超過3000點,表現可以說是超額完成,甚至可能預支未來,倘若未來公司公布的業績乏善足陳,或影響港股較大的美國和中國經濟,表現走下坡,股市上升動力便無以為繼。可以預料,未來股市仍然是難以捉摸,投資要小心,不要過於進取。

在複雜的形勢之下,高息股依然有一批捧場客,問題是股值不便宜,股息率其實已經回落了,吸引打了折扣,大家要留意一下。

至於2019年要留意的事項,或者可以重溫一下我們早前的文章(檢閱16隻高息增長股2019Q1)這裡不作重覆。

(文章內容只作為討論,並不是任何投資建議,大家作出任何決定時要做好功課,自己財富自己管💪🏻)

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