解碼:股市旺為何賺不到錢?

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中國平安(2318)股價今天曾破了$80,令到今年股價累積的升幅一度突破100%。另一邊廂,藍籌股王騰訊(0700),股價亦都突破$400 ,在兩隻強勢的股票帶動之下,上上落落間港股的升勢又得以延續下去。

我們日前一篇文章一張圖:邊隻藍籌做得好,用圖表方顯示今年以來50隻藍籌股的表現,或者在此作進一步的補充和解說:

  1. 股市的升勢不全面,超過半數(超過30隻)藍籌跑輸大市。
  2. 股市的升幅由少數強勢股拉動,而這些強勢股的升幅表現,遠遠拋離其他股份。換言之,出現強者越強的情況。
  3. 新經濟股表現跑出,傳統的股民一直對新經濟有保留,也因如此,所以早早不願入市,遲遲又因升了太多不敢入市,投資回報一直落後了大市。
  4. 在強者越強的情況下,基金大戶沒有太多新經濟股的話,也要屈服於形勢,否則表現會跑輸同行,年尾埋數難交待。作為散戶的,大都只能防守、靠邊站,原因之一是香港股市迷失了 10年,以往股市升多了少少,很快又打回原形,所以股市大升,小股民擔心歷史重演,寧願一動不如一靜。
香港股市跟10年前不一樣

不過,值得指出的是,今天香港的股市,跟10年前很不一樣:

  1. 新經濟行業當道
    分析這類的新經濟股份,跟傳統的做法不一樣,舊經濟行業的增長,業績升了兩三成已是很突出。在新經濟之下,發展不受地域或實體的資產(廠房、機器、人力) 局限,增長可以倍數計,所以才出現PE 市盈率超過100倍的情況,用傳統分析,有誰會買得落手?
  2. 市場參與者變了
    隨著香港與內地投資進一步融合, 北水南下的情況越來越多,今時今日內地股民的話語權大大提高,對股市的影響力漸大,內地股市以散戶為主導,跟香港以往以基金大戶為主導不一樣,散戶投資看到股市越升越多,入市的意欲越強,與此同時,對港股有興趣的內地散戶,越來越年青,投資也可能會更進取。
  3. 內地經濟變了
    經過多年的高速增長之後,內地經濟正在轉型,以前是世界工廠,以出口及工業生產為主,但10年後的今天,內地已富起來,內銷市場起動,形成了一個龐大的經濟動力,加上政府的去產能、去槓桿措施,令到內地一些行業的龍頭企業經營環境慢慢改善了,這些情況,香港一般的小股民,未必容易掌握得到,單看本地媒體的專家推介,很多投資空間及機會都看不到,或投資的對象及概念都停留在傳統的股票身上。
    舉一個簡單例子,香港散戶對騰訊的熱愛,可能因為股價連年上升,而內地股民則因為騰訊旗下的產品,已經成為他們生活的一部份。
盈富基金跑贏過半數藍籌

港股由2017年頭上升,至今升了超過7000點,在這樣的市況之下,出現強者越強的情況,對一般散戶來說,可能是百感交集,股市氣氛暢旺,但不少股票都跑輸大市,投資受惠大市大升不多。

不過,幸好股民致愛的盈富基金(2800),今年的升幅已經超過三成,換言之,股價表現跑贏超過半數的藍籌股。在這個時候,畏高的小散戶仍想入市的話,可能較偏向盈富基金。

在2017年結束之前,大市能否升上30, 000點的高峰,就要拭目以待,因為股票市場幾時都存有變數,出現意想不到的轉變也不是意外。大家計劃新一年的投資的同時,也要多做準備,迎接投資環境的新變化。

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