買中電還是港燈好?

9+
3%股息的中電和5%股息的港燈,兩者當中你會揀哪一隻投資?雖然兩家都是電力公司,港燈股息較為吸引,但未必會一面倒人人揀港燈。

買中電還是港燈好?

相似地方

兩家公司都不少相似地方,中電和港燈在香港負責電力供應,前者是九龍、新界及大部分離島的電力供應商,港燈則為在香港島及南丫島提供電力。

在目前的協議下,政府容許兩家公司享有9.99%利潤回報,換言之公司利潤未達到這個幅度的話,中電和港燈可以加申請加電費,而這項協議將分別於2018及2019年屆滿,而根據兩家電力公司跟政府訂立的新協議,准許利潤會降至8%,比舊協議的9.99%為低。大家要留意一下,未來派息會否受到影響。

不同地方

規模
論公司的規模,中電是一家藍籌公司,市值超過2000億元,是港燈的三倍以上,港燈的市值只有600多億元。對基金來說,特別是一些退休基金,一般喜歡以大大隻的公司做首選。

業務
業務方面,中電的足跡遍及中國、澳洲、印度,以至台灣,經營電廠,包括風電和燃氣發電等。公司收入主要來自香港,不過,海外業務的收入不時給股東一個警喜,帶動股價上升,也是這個原因,中電股價即使不太便宜,但仍有捧場客。

港燈方面,主要業務都是留在香港,而海外業務則有大股東電能負責,所以公司收入一般容易估計得到,不容易有太大的驚喜。

公司架構
港燈跟中電另一個不同的地方,是港燈以商業信託方式成立,商業信託對大股東來說,好處是在資產管理方便更具靈活性。而變身成為商業信託的港燈,在2014年上市時,在招股文件曾承諾,將收入作百分之一百派息,這也令到港燈的派息比中電吸引。

結語

對食息一族來說,中電和港燈的賣點是有護城河,賺錢雖然受到限制,但可以繼續壟斷了香港的電力市場,收入會比較穩定。兩家電力公司當中,中電的賣點是派息政策比較靈活,以及業務範圍較大,有潛力帶來額外的回報,股價表現有機會多一個驚喜,而港燈則有清晰的派息政策,把賺到的錢百分百用作派息,所以派息會比中電高,大家投資時可以各取所需。

9+