買恒生定中電好

在股市低迷的時候,大家便會將注意力去到一些穩健的收息股,這個時候或者又會將焦點放在一些傳統有避險功能的股票身上,例如中電(0002)和恒生(0011)。當兩者的息率差不多的時候,究竟選擇恒生定中電好呢?

中電的吸引

中電是公用股的龍頭大阿哥,他的業務主要是供應香港的電力,這與民生息息相關,即使經濟差的時候,人們也需要用上電力,所以業務受到經濟環境影響相對比較少。換言之,即使經濟比較差,它的盈利能力受到的影響不會太大,可以保持穩定的派息政策,也是這個原因,這類的公用股成為股市低迷當中的資金避難所。

以2008年金融海嘯期間為例,它的股價只是下跌了1%,成為當年表現最好的藍籌股。

恒生銀行的吸引

恒生銀行方面,是本地銀行股中的龍頭股之一,作風相對上較保守,同時派息穩定,所以也被列為收息人士投資之選。股市表現疲弱,他也能夠突圍而出。

不過,這類的股份屬於一隻周期性的股票,跟經濟環境息息相關,因為銀行的收入主要來自借錢給人家賺取利息,經濟好的時候,買樓賣樓的活動較為活躍,與此同時做生意的經濟活動也會增加,所以收入自然會比較高。但當經濟環境轉差時,樓市低迷、經濟活動減慢,收入自然減少。換言之,恒生對經濟的敏感度比較高,股價的的波動也比較大。

不同經濟環境 不同表現

面對加息和通脹可能升溫的環境之下,兩類股票面對的投資環境可能也會有分別。當息口上升,通脹升溫的時候,公用股如中電,收入以及派息追不上通脹的話,與此同時其他高息產品例如債券吸引力越來越大的時候,這類公用股吸引力自然減低。

至於恒生銀行方面,面對通脹升溫以及息口上升,經營環境會較為有利。因為借錢給人的利息會比存款利息加得快,息差會拉闊,收入會有所提升,即使派息追不上通脹,股價的增值可以帶來理想的回報,所以銀行股在加息的環境會較受歡迎。不過如果經濟差,這樣便可能是另一回事。

結語

總括來說,如果我們在股市低迷的時候選擇一些穩健的產品,我們要計算一下,這類股票的特質,在未來經濟發展情況下,會有怎樣的表現,這樣才可以安心作為資金的避難所。

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