邊隻REITs做得好2019(1)

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房地產信托基金(REITs)在2018年的表現可謂峰迴路轉,上半年市況大好,他們的股價相對受壓。進入下半年,股市急轉直下的時候,REITs卻逆流而上,成為跌市中的資金避難所。
邊隻REITs做得好

2018年投資在REITs,其實可以充分體驗到這類股份的特性,當股市表現大好的時候,投資者開始變得更加貪婪,把資金投放在一些回報比較大的股份,高息穩健的股票會被人嫌棄,再加上在加息的陰霾之下,REITs的息率回報顯得不太吸引,形成上半年的失色表現。

到了下半年特別是第四季,股市開始出現重大的逆轉,中美貿易磨擦、內地經濟日漸走樣,加上美國股市從高位回落的時候,市場的氣氛完全逆轉,資金尋求避難所,REITs再次受到注視,所以下半年的表現大多能夠比上半年有改善,全年計更加跑贏大市(意思是即使跌也跌得比大市少😄)。

代號 名稱 2018年表現 息率 (6/1/2019)
0823 領展 9.5% 3.1%
1426 春泉 1.8% 6.2%
87001 匯賢 1.3% 8.4%
0405 越秀房產 -2.0% 6.6%
0435 陽光房產 -6.3% 5.2%
2778 冠君 -6.5% 4.5%
0778 置富 -6.9% 5.4%
1881 富豪產業 -7.1% 6.6%
0808 泓富 -10.2% 5.9%
何解領展咁突出?

過半數REITs在2018年都下跌,但跌幅都比恒生指數的13.6%為低,而表現最突出的就是領展(0823),一年的表現有接近一成的增長,為什麼領展表現如此突出呢?

上半年的領展表現強差人意,但去了下半年情況逆轉,一來因為股市氣氛轉差,令到投資者轉移尋找一些穩健的股份來避風險,領展自然成為其中一個選擇。另一個原因就是管理層持續在市場密密回購股份,有助支撐股價的表現。此外,基金宣布出售旗下多個商場物業,出售資產有助把資產實際價格反映出來,帶動股市造好。

2019年投資策略

2018年是一個波動的一年,2019也不例外,影響REITs的因素有多個,包括:

  1. 美國息口走向
    在環境經濟疲弱下,美國經濟也難獨善其身,令到加息步伐也機會停了下來,這樣便有助REITs這類收息股的表現。
  2. 香港經濟情況
    香港的經濟都是受到外圍經濟形勢所影響,如果經濟表現差的話,對於REITs有不同程度的影響,視乎這類基金持有的物業性質。例如經濟差影響工商業活動,出租或加租情況受壓。出口表現差,工廈出租也好不到太多。反而一些與民生息息相關的REITs,如領展和置富(0778),業務的經濟敏感度相對較低,受影響較少。
  3. 內地經濟表現
    部份REITs如越秀房產(0405)、匯賢(87001)、春泉(1426)等,都持有內地的資產,內地經濟表現低迷的話,或人民幣持續低企都會影響這類REITs的表現,以及資產格價水平。 內地如果推出多項振興經濟措施的話,形勢則可以扭轉過來。
結語

大部份的REITs除了領展之外,都有4至5% 或以上的息率,在股市避險情緒高漲之下,有一定的吸引力。雖然REITs這類高息的收息股,業務一向較為穩定,但大家投資的時候,仍然要留意個別REITs本身持有甚麼物業,受大環境影響有多大,做好功課才入作決定。

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