在投資市場裡，有一些龐然巨物，就好像森林裡的大象，由於體積太過龐大，牠們的行縱是沒法躲藏的，如一家大型的投資基金，入股一家上市公司，如果持股量大，按規定要向外披露，他們的行縱亦沒法躲藏，所以大家不時看到報紙雜誌教大家買基金愛股，因為基金投資露出了龐大的身影。能看得透徹的，自然可以跟基金大戶踏順風車，找出一些優質股，好過聽一般的 “專家意見”。 大象是陸地上最大的動物，體積龐大，所到之處都沒法躲藏。這類動物也給人家一種穩健、善良的感覺，沒有對周遭的動物造成威脅。一些退休基金或一些主權基金(政府的投資機器)等，投資的金額一般也十分龐大，這類基金不像我們早前提到的對沖基金，以追尋卓越成績為本，作出一些投機活動，可能令股市波動禍及無辜。 這些大型基金由於入股一家公司，金額也不少，佔入股公司有一定的份量，所以買入一家公司前，是經過一番研究，動用大量的資源左度右度，相信有潛質的公司才會入股。正因如此，當落實入股一家公司的消息傳出之後，自然會吸引不少人的眼球，大家或者會對被入股的公司另眼相看。所以不少的財經新聞，都會有一些基金入股的篇幅給大家參考。 其中觸目的例子如股神畢菲特的基金，入股上市公司的新聞，消息會吸引一大批的追隨者。香港股票以基金為主導，其實不少的公司也有基金大戶的身影。 如何跟大象搵食？ 不少媒體的投資推介，都喜歡用基金愛股去形容一些公司，以圖為公司套上光環，但要跟基金去投資，有多方面要注意： 確定投資目標跟大戶一致 當你踏順風車，抄襲人家做法的時候，首先要確定你跟他們的投資理念，以及目標是一致的。如果你是一個十分進取的小散戶，卻跟隨一些退休基金的做法，投資可能因為悶到發呆最終要損手離場。 了解基金的動向 多了解一些基金舉動的背後動機是十分重要。他們增持一間公司的股份，或減持一家公司的股份，背後的原因是什麼？是對公司投以信心的一票，或是因為閒錢太多，一些策略性短期性的買賣。 另一方面基金賣出股票，不一定代表基金對於公司的前景沒有信心，可能是基金本身的問題，例如資金短缺，要班資回朝。所以我們不能不明不白地跟隨基金每一個步驟，需要有自己的主見。 基金的眼光不一定準確 基金投資不一定次次都大勝，投資失利的情況也不時發生，所以投資的時候，也不能盡信基金的眼光。 如何找到基金公司的資料？ 一些財經網站都不時刊載大型基金的動向，同時，入股的份額大的話，上市公司便要作出公布。我們到港交所的網站，可以看到公司的權益披露，如果看不太懂，在財經網站的資料庫應有一些紀錄。 有關於跟基金大戶投資的策略，也是10頁紙也講不完，留待日後再跟大家慢慢分享。 關於《投資森林》系列 在股票市場裡，我們面對不同的投資對手(公司大股東、管理層、炒家、基金大戶 )，有些是機靈但有威脅性，有些是同善良可和平共處，就如弱肉強食的森林，了解四周的投資環境，也是投資風險管理的一部份，更重要的是，可能讓閣下看到更多的投資機會。 你知道嗎？ 按香港上市條例，任何人士持有一家公司5%或以上股權，須要披露權益 推介： 世界做得最好的基金，好成點？ 基金的股票賺錢攻略 拆解永不蝕錢基金之謎

今次要介紹的是4隻在香港上市超過20年的老牌優質工業股。這些老牌公司擁有長久的上市歷史，但發展都能與時並進，也是這個原因，近年隨著歐美經濟復甦，表現亦都回勇。

當大家的著眼點放在新經濟的時候，其實一批老牌香港的舊經濟股，已經靜稍稍舞動起來，表現頗為突出。自從內地公司不斷來港上市，間間都大大隻又有話題，慢慢地把香港本土一些優質的上市公司邊緣化了，其實這批公司值得我們留意一下。 香港股市的買賣，以金額計算，超過六成都是中資股，香港本地的公司，能夠吸引眼球，相信主要集中一些大藍籌，由於中資國企股間間的規模都很大，本地企業要擠身成為恒生指數成份股是相當困難，私人公司怎會容易跟大國企比較，也因為這個原因，質素好的老牌公司，長期都要做阿二，處身在二三線股的地位。 雖然是阿二，其實在本身的行業當中，老牌的公司，如工業股，在國際市場也有一定的地位，以德昌(0179)來說 ，出產的摩打世界數一數二。 優質的阿二 這批公司值得我們多加留意有很多原因，一，香港公司擁有跟我們相若的價值觀，投資時或較容易掌握，二，不像國企等等會以國家任務行先，受中國政策影響相對較小。三，老牌的公司有往績可尋，大家都知道公司的屬性。四，不少老牌公司都頗為保守，業務有穩定的表現，股價波動主要受制於海外市場的表現。 事實上，當大部份香港的散戶專注於大有話題的國企、藍籌時，不少的基金都十分識貨，如一些優質的二三線傳統工業股，有不少的基金捧場客。這批股票未必好像一些中資民企，令閣下有著十倍股的憧景，但就屬於一些增長股。增長股有慢有快、有新有舊。 大家投資的時候，不妨留意一下，哪一些傳統優質股票有好表現。稍後筆者會找出一些公司介紹一下。在這期間，大家不妨去到恒生指數公司網頁 ，從恒生港股通中小型股指數及恒生香港35指數，找一些香港的公司，研究一下。

當市場資金充裕、投資氣氛轉佳的時候，股市話升就升，而沒有太多股票在手的人，可能會心癢癢想入市，但同時又怕高追，這時投資可以怎樣辦？ 打開財經報紙或瀏覽財經網站，不少專家會教大家去追貨，方法不外乎： 買落後股 股市升市的先頭部隊，一般會是行業的龍頭股或強勢股，但到股值太高大家買不落手時，部份人會止賺兼換馬，也有部份退而求其次，買一些尚未受惠升浪的 “落後股”。不過值得指出的是，如果升浪是短暫的話，落後股也會繼續坐冷板凳，而落後股之所以落後會有原因，可能因為質素較差，用這個策略的朋友，最好要靈活應變。 捕捉下一輪升浪股 市場資金多，可能炒完一些行業之後，輪到其他類型股份，這些板塊移動都是慣見的情況，不過，作為小股民對市場認識不深，要跟風短炒，風險不少。 其他方法 如果真的寂寞難耐，想趁熱鬧又擔心高追了，也可以有其他方法： 分段入市 先找出一些優質的強勢股分段入市，先用小小的資金入市，如果股票持續上升，可以再加注，這樣先前賺到的錢，提供小小保險作用，即使市況逆轉也不會太傷。 訂位止蝕位 股票升了一段時間之後，波動也會增大，由於難以預料是短期的整固，或是真的摸了頂，為保險起見，不要一廂情願期望股票大漲小回，自己先做好研究，訂立一個止蝕位。 低吸優質股 一於人棄我取，當市場輪流炒作的時候，個別優質股票或一些保守的高息股容易被人冷落，在這時候是最好的入市時機，低吸一些行業好景或穩健的優質股。 結語 香港股市過往經歷不少起起伏伏，當市場轉旺和資金充足的時候，大家會一窩蜂入市，但股市的升浪可以持續多久難以預料，而放在眼前市場也有不少投資上的風險要注意，大家真的要趁熱鬧入市的話，要好好管理風險，要買的確保是質優的股票，不幸買貴了也有翻身的機會。 (重貼文章，原文於 16/2/2017 刊出)

一些怕冒風險又要投資的人，都傾向選擇保本基金，特別在MPF方面，打工仔不願投資但仍要揀投資組合，於是索性把大部份的供款，投入保本基金，以為至少可以保本不用蝕錢。其實日子久了，可能發現錢不但沒有增值，還蝕給了通脹。

2017年上半年，普遍股民應該有不錯的回報，香港股市升了一成七，跑贏不少地區，不過踏入下半年，能否承接上半年的強勢，可能是一個疑問，放在前面的有一些或引致股市波動的事件，大家投資時要留意一下。 縮表 踏入2017年下半年，可能會有越來越多人提到美國的縮表，為何這樣多心關心美國縮表？ 縮是縮水的縮，表是指資產負債表的表。即是把負債的規模縮細。 在金融海嘯期間，好多大銀行、大機構出問題，令到人人自危，個個有錢都唔願借出去，迫得政府要向市場放水救經濟，全球進入量化寬髮的時代 ，市場游資越來越多，率息長期低企，不少人借平錢四圍去投資。 到了今天美國經濟改善了，放了出去的資金，要逐步回收。當年以買債券等方式放水，今後則會倒過來，透過賣債套回資金。 可能跟大部份人平時使錢一樣，錢多的話花費都會豪爽些，錢少了自然左計右計。投資一樣，股市資金充裕時股票多人追捧，資金減少了，股市的承接力也會減弱。如果縮表做得不夠妥善，大家擔心會引爆美國股市的泡沫，因為美股自2009年以來，年年升市，股市屢創新高，越來越多心擔心已經見了頂，所以稍有風吹草動，容易一窩蜂止賺離場，如果美股出了亂子，香港也難獨善其身。 縮表有甚麼影響？ 美國逐步收水，市場的資金少了，可能導致基金經理班資回朝，即是在資金收緊之下，基金會賣出早前在股市賺到的錢，套現離場，撤資的情況明顯的話，股市的支持力便減弱。 事實上，如此大規模的放水和收水，是史無前例，正正如此，令到大家都有點不安，或會影響了市場的信心。 縮表行動預期在年底開始，持續四、五年時間，大家密切留意吧！ 加息 美國和香港加息的步伐也是值得大家注意的地方，加息增加公司借錢的成本，同時也會令供樓負擔上升，過去幾次美國加息，香港因為水源充足沒有跟，但一旦情況有變，可以追加上來，這樣的話也可能為股市、樓市帶來影響。 其他投資風險 除了縮表和加息，歐洲的政局發展也是影響投資氣氛的因素，這些發展包括英國的政局和脫歐談判，以及9月中德國大選。 結語 進入2017，大家常掛口邊的是股市十年一劫，七字尾都是風險比較高的一年，今年投資環境能否打破宿命，除了要拭目以待之外，也應做定風險管理，作重大投資決定時，留意市場大環境的變化。 推介： 10年一劫？2017 投資風險

閣下投資股票會否遇上類似的情況：經過一輪左篩右選，最終揀到一隻股票，但買入的股票經常都斯人獨憔悴，人升佢跌。這個時候可以怎麼辦？繼續持有等反彈，還是立即止蝕？ 出現以上情況，最好跟這隻股票把一把脈，因為股票市場是一個複雜的地方，有不同性格的參與者，它們懷有不同的投資策略和目的，各有自家的盤算，有長遠的亦有短線的，令到一些股票出現短暫或長期的失準表現。 主宰股價升跌的因素 上市公司質素 包括公司業務發展、管理質素、大股東是否善待小股東等等，都會影響股價的表現。好的公司可以長期持有，差劣的公司一旦現形，不幸買入就輸少當贏。 市場操控活動 有些股份無故急升或急跌，可能受莊家操縱，亦可能跟窩輪或期指活動有關。如果不明不白跟地跟風，隨時成為大戶點心。 市場預期 股市可以走前現實半年，大家買入股票都憧憬股票會升，對前景的看法(如業績好、有收購活動等)都是估估下，當現實出來跟估計有差別，股價便會調整。 市場情緒 市場情緒可能受到外圍環境影響，或是公司的個別事件影響，出現過度樂觀或過度悲觀的情況，令到股票上升或下跌到不合理水平。 結語 買入的股票跌至不合理水平時，看看是屬於那項因素，如果不是第一項（公司質素問題)，股價或有機會回復正軌，損失的是時間和機會成本。但一旦 “遇人不淑”，買入劣質股票，翻身機會渺茫。所以買股票首要考慮公司質素。另方面，如果對股票信心不足，可先訂定止蝕位(蝕一成或成半離場)，以保本為上。 (更新版)

在2017年上半年倒數的日子，銀行股表現大發神威，在靜市當中突然又再舞動起來，原因無它，美國34家大銀行，差不多全數通過美國聯儲局的壓力測試，反映銀行的財務健康良好，而測試合格的獎勵是，這批銀行可以把更多的錢，用來派高息或回購自己的股份，這對股東怎會不是好事？ 2008年金融海嘯由金融機構引發，各地政府在收拾殘局之後，都對銀行實施嚴密的監管，而美國對銀行進行的壓力測試，是要確保這些大銀行的財務健康，即使在極端的環境下，也有能力面對虧損，不會重演金融海嘯的恐怖現象，當時不少都幾乎要倒下來。 其實美國聯儲局進行的第二輪測試，外界都有點擔心有幾多銀行能夠及格，大家估計機會都是五五波，今次的結果當然振奮人心。同時，今次是2011年開始推行壓力測試以來，首次出現全部通過第二輪測驗的結果。 銀行測試及格有點好？ 這個消息會為銀行股再注入一支強心針，一來測試結果反映銀行財務健康良好，二來是幫銀行鬆綁了，銀行不用再留住大量資金以保安全。在往後的4個季度，可以動用多一些錢來回饋股東。如何回饋股東呢？最簡單方法當然是派多一點息，或者回購自己股份，這些舉動都會支持股價。 在這個利好的消息下，美國銀行股表現相當興奮，銀行業被看高一線，香港的銀行股又怎會靜下來，有大行早已經調高滙豐(0005)的目標價， 所以大家又再看到多隻銀行股再破了一年新高。事實上，在加息的大趨勢之下，銀行股的表現都頗為不俗，有興趣可以重溫一下我們的相關文章。

投資想找到一隻可以升價十倍的股票，很多時都會從一些規模較小的股票著手，有一些可以是明日的騰訊，但亦有一些好快沉没在股海裡，轉下眼消失了。所以講到細細隻的股票，大家可能又愛又驚，不過，要分辨出一些炒味是否太濃的股票，其實不是太難，難就難在能否控制到投機的因子。 甚麼是細價股 一隻股票每股的股價過百元，自然是大價股，每股股價只得幾毫、幾仙，當然是細價股。細價股之所以是細價股，可能是上市之後股價跌跌跌，縮水變成毫子、仙士股，或者大股東刻意把股價拆細，股價細細隻容易買賣、容易炒。 規模小的公司不一定是細價股，小型的公司，股價每股可以是幾元到幾十元。今時今日所講的細價股，很多時指一些規模又細，股價又細的三、四線股票。 炒股的特質 一些炒味較為濃厚的股票，不少有一些特質，包括： 股價細 股價細入場費低，細細粒容易舞高弄低。 買賣疏落 股票平時少人問津，好處是有心人要炒起相對容易，幾個人買賣，股價要幾高有幾個，炒高之後，不會吸引其他大量賣盤打消如意算盤。 股權集中 股份大部份集中在少數人身上，如果主要股東都拿到超過七成股權，而街貨又落在少部份人手裡，炒家連成一線的話，想點玩可以點玩。 大股東不務正業 一般來說，如果生意做得好，大股東都會好忙，哪有時間參與炒作的遊戲？同時也會著緊股價的變動，怎會隨意讓人炒上炒落。 股票資訊流通低 香港上市公司超過二千家，買賣高度集中在藍籌股身上，小股民容易在缺乏資訊之下，相信個別 “專家分析”推介 ，又沒有做好功課，最後差錯腳成為炒家的點心。 小散戶自保方法 避免買新股 新股沒有往跡可尋，大家又對公司了解不深，所以即使是基金大戶，對上市不太久的新股有戒心。 小心成交少股份 一隻股票如果一日的成交只得幾萬元，這類的股票買了也擔心很難賣出去，更遑論容易受到操控的問題，要知道股份買賣情況十分容易，去到報價網站，看一看全日的成交便知。 留意公司的往跡 投資前留意股東及管理層的身份，以及過往的言行，是否值得信賴。上網找google大神幫忙，或看一下公司過往的年報，看看他們講過甚麼，有沒有兌現，可以有一些頭緒。 留意公司的業務 買股票是入股一家公司，所以投資當然是找一家有前景的公司、大股東及管理層認真做好本份的公司。 總語 投資小型企業的風險相對比較高，但別具慧眼，找到優質的公司，回報相當可觀，不過，投資及投機只差一線，要找一些高回報的小型股票，首先要做好功課，不要依賴市場上的 “專家” 意見，明知股份質素不值高追，也想一博，其實只是投機的舉措。但無論如何，投資時別忘記做好風險管理。

投資講求策略和部署，要做到穩中求勝的投資策略，其實可以在三種不同的條件下作出部署，這三大戰略包括：組合的部署、時機的部署，以及選股方面的策略。事實上，這三個影響投資成績的因素，在不同的佈局下，可以變化出不同的結果，今次先講穩中求勝的策略。 從投資組合著手 倘若閣下持有多隻股票，又想穩健當中爭取多一點回報，股票(組合)的配搭可以是以高息股等穩穩陣陣的股票做胆，以小量資金投資一些較高風險的股票，或用賺取到的股息來投資一些高風險、高增長的股票。這方面的資產配置，概念上，我們早前一篇文章 “穩健中的進取投資攻略“有提過，大家有興趣可以重溫一下。 時機方面的掌握 在別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼時我貪婪。簡單來說是在平時的日子，投資保守一點，買一些穩陣的大藍籌或收息股，到大跌市時，股市跌到雞飛狗走之後，把保守的股票賣出(這類股票一般在市況動盪下跌得較小)，換馬至一些增長型的優質股票，等候市況回升。這個部署，時間控制和耐力是十分重要，因為太早入市，容易套牢。 選股策略 股市當中，也有不少的股票是穩健的增長型股票，這類股票有優質的管理層，有往跡可尋，公司平平穩穩的年年賺錢，是一些傳統型基金大戶的愛股，由於有了這批擁躉，股價相對上較少大上大落，但就不會太便宜，只要公司年年交到成績，股價可 以年年升。對一些炒家來說，是屬於一些悶股。持有這些股票，息率未必高，但股價上升可以帶來不錯的回報。

保險股近幾年的表現可謂十分亮麗，雖然沒有科技股如騰訊(0007)哪樣受到高度注視，無論升或跌，都成為股市的熱門話題，但股價的升勢遠遠跑贏大市，其中以友邦(1299)和中國平安保險（2318）尤為出色，所以人們又不禁問，買友邦好還是買平保？ 兩隻雖然是藍籌中的保險股，但業務性質很不同，風險也有很大差別，大家不要以為買保險股就一定是平安有保險！ 平保：非一般保險股 平保不是一般的保險股，它像一隻金融股多過保險股，同時是一家十分進取的公司，也是非一般的金融公司。平保的業務其實很廣，包括保險、銀行及投資，還有互聯網金融業務等。 它創造了很多內地的第一，包括第一個引入外資策略股東，也是第一間在香港H股整體上市的金融集團。在金融海嘯期間，外面横風横雨，它還夠胆收購歐洲的資產，結果損手勁蝕，不但是集團，還有小股東都上了一課。 平保的主要業務在內地，而友邦的收入來自亞洲，集團主要從事保險業務，中國市場是一個增長點，相對平保，友邦業務較為專注，管理層也沒有哪樣進取。 結語 友邦及平保屬於兩類不同的保險股，市場不同，業務性質也不同，管理層的作風也有分別。兩隻可算是增長型的股票，不過平保的作風十分進取，投資風險也相對高，投資時要多加留意。 事實上，保險股也有很多不同的類型，即使是內地保險股，平保跟中國人壽(2628)兩大龍頭亦大很大的分別，平保的業務範圍及作風遠遠超前其他的中資保險股。另一方面，其他保險公司中，有些專注在人壽保險，也些在個人財產等等，市場發展上亦會有別，回報也不同。 推介文章： 熱門股系列：友邦保險

股票市場是一個頗為複雜的地方，有不同類型的參與者，有一些像大象一樣，是穩健的投資大戶，也有一些是尋找機會突襲出擊、如狼群一樣的投機者。面對複雜的環境，我們作為小散戶如何自處？或者首先要做的是了解你的對手。 為讓大家更了解股票市場的環境，我們開了一個新專題，名為《投資森林》，希望用一些簡單比喻，讓大家容易認識市場不同的參與者，如不同個性的基金大戶、公司大股東，投機的大、小股民等。能掌握多一點市場形勢，有助減少投資時的失誤決定。 如狼群一般靈活、勇捍的對沖基金 香港股票市場是以基金大戶做主導，而基金其實有很多不同類型，包括一些比較投機的對沖基金。 在狙擊瑞聲科技(2018)而聲明大噪的葛咸城研究，所使用的手法，一些進取的對沖基金都有採用，它們會利用靈敏的嗅覺，不斷四周尋找獵物，找到漏洞時，便靜靜地進行買跌的沽空活動，再在市場大鑼大鼓引起公眾注意，最後在市場恐慌中賺錢。 這類基金跟傳統的投資基金不同，對沖基金靈活性很大，可以借錢炒股，可以用大量衍生工具去投資，基金客戶願意冒這麼大風險，目標只有一個，就是爭取Alpha, 只有賺取比一般人多的成績，才可以向客戶有所交待。正如每一組狼群中，領袖又是叫做Alpha。 對沖基金的運作 策略上，不少的對沖基金都是機會主要者，看準機會主動出擊。由於這類基金的靈活性高，又要交出優異的成績，所以會善用不同的投資工具，如期指、期權，甚至外匯市場，進行不同類型的交易。部份進取的基金甚至會興風作浪，為自己製造機會，營造市場恐慌的環境、透過大量沽空活動，以求危機當中賺大錢。 不過對沖基金不易為，要對市場有深入的了解，又要懂得不同的投資工具，又要有靈活的頭腦，稍有差池，損失可能很大，老練如索羅斯也不是次次出手都成功，近年不少對沖基金表現強差人意，所以行業正在走下坡。 小股民自處方法 作為小股民，雖然沒有參與其中，但可能都會受到牽連，就如投資瑞聲科技的例子，明明是一隻大家看好的藍籌股，都被沽空機構狙擊，股價應聲暴跌，各路對沖基金又隨即空群而出，我們可以如何自處？唯有做好風險管理，結局可能是虛驚一場，或公司往後一身蟻，所以能做到的是盡量多了解形勢，不要肓目跟風。

股票市場千變萬化，同時也云集各路英雄，所以短期的升跌，很難有人長期估得準，唯有用一個長線的角度，再加上經驗的支持，才可以找到自己的投資策略。 在股票投資，人們輸錢很多時最大的原因是克服不了自己的投資心理。例如明知做錯了決定揀錯股票，也不願意放手，越是蝕錢越不會賣出去，心中只是一廂情願等到翻身才離場，這一個心理的關口令到自己長期等待，錯失了其他的投資機會，同時你願意等，公司的股票不一定翻到身俾你等到。 每當股市大跌時，其實這是最好執靚自己組合的時候，一個表現差的股票在一個大跌市中，跌幅會比較大，很多人就自然最不願意放手。試想一個大跌市中，質素差的股票跌了40%，一隻好的股票只跌20%，大家的部署最自然是要賣的話，只賣出有錢賺或跌得少的股票。 其實當股市大反彈時，一般反彈最快是好的股票，它可能回升了20%，同時也會隨著市況好轉繼續升，但差的股票可能只會反彈10%，未必一定回到家鄉，因為人們有錢想買股票，一般是先買好的股票，差的股票賣了出去，大家未必有興趣買回來再蝕，所以跌市換馬優質股，勝算機會可能大一些。 也是以上的原因，筆者喜歡在大跌市時大換血，當股市止跌回升的時候，整個組合變得靚靚了，迎接升浪時更加可以如虎添翼。投資的時候，大家要記著買的是股票的前景，當你想到在一個競技場上，哪一些股票會率先跑上來，這才是你投資的對象。

月供股票是一個不錯的投資計劃，倘若運用得宜，可以在進取當中，透過分段入市減低一點風險。如果閣下距離退休有一段日子，能夠承受多一點風險的話，用一個長線角度，月供落難優質股會是可取的方法。 筆者在過往的文章都多次提及過這個策略，例如一年前的文章用月供股票方式投資優質股 ，文中提到的例子是滙豐(0005)和渣打(2888)，當期時還未發生英國脫歐公投引發的震盪，一年下來，兩隻股票分別升了37%和26%，而在免費下載的電子書 《月供股票全攻略》 當中，也提到月供股票的三種策略，其中進取型的策略是月供落難優質股，引用的例子是滙豐和長和(0001)，長和近一年來則升了12%，表現暫時遠遠落後恒生指數。 滙豐和揸打受惠於加息步伐加快，銀行業普遍被看高一線，加上兩家銀行早前都交出不錯的季度成績表，走勢暫可擺脫落難的形象，與此同時，銀行業踏入有利的經營環境，如果沒有出現重大的政治或經濟事故，繼續再供，相信回報都應該不俗。 至於長和，因為主要市場在歐洲，去年下半年受英國脫歐影響，歐洲經濟和市場都被人看淡，隨著這些憂慮逐漸紓緩，歐洲經濟和股市表現都有不錯的表現，這隻一直跑輸大市的股票，還可以繼續低位入市，以長線的角度何樂不為。 代號 股份 近一年股價表現 恒生指數 27.6% 0005 滙豐 36.9% 2888 渣打 25.9% 1 長和 12.0% 哪裡再找到落難的優質股？ 話說回來，股票市場裡幾時都會出現落難的優質股，問題是落難的性質是週期性，還是長期性，長期性的話就少沾為妙，週期性的話，用一個一年、三年的投資年期，會是可取的選擇。 又再舉一些近期發生的情況作例子，晉身為藍籌不是太久的瑞聲(2018) , 遭沽空機構葛咸城研究狙擊, 力數瑞聲的問題，瑞聲股價因而大幅滑落，這家科技公司的落難屬短期或長期？要看情況的發展，有機會是暫時性，也可能是長期，現時入市風險不少，特別是公司的股價近年幾級跳，屬於偏高的水平，做錯決定的話損失頗大，反而待事件明朗化後才考慮較可取。 近期落難的股份還有中資銀行股，中央政府要去槓桿化，中資銀行面對很大的整頓的壓力，監管進一步走向嚴格，銀行要認真解決壞帳的問題，不過一旦整頓完結，銀行的帳目變靚之後，股價有機會回復生機，況且中資銀行股的表現一直不太理想，用月供方式投資這類落難股，反而顯得吸引。 結語 月供股票其中一個好處是利用平均成本法，分段買入一隻股票，如果中途發覺做錯決定揀錯股票，損失總比一次過買入少。另一方面，趁股票低迷，低買高沽，這才是爭取較佳回報的方法。不過，前題依然是一句，買入的股票要是優質的公司，公司捱得過低潮，有機會翻身，同時，投資時要有耐性，採取一個較長線的部署。

多年來騰訊(0700)公布的業績，普遍都交出到亮麗的成績表，所以股價可以越升越有，難怪粉絲越來越多。其實在急速發展的科技行業裡，表現強勁的股票為數不少，小股民如能細心研究，或有機會找到隻高增長股，說不定也可以低調地悶聲發大財 要數例子的話，其中之一是新鴻基地產旗下的新意網(8008)，這家創業板公司曾多次介紹過，所以不作重複了，有興趣可以重溫以下的文章： – 新意網：科技界的收租佬 – 新意網:3個月升30%的收息股 年初以來騰訊跟新意網雙雙升了四成多，而在近一年的股票表現，新意網跑前了騰訊，新意網近一年的升幅是88%，而騰訊則是70%。騰訊有強勁業績支撐，股價越升越有，而新意網的將軍澳數據中心MEGA Plus快將落成，令到數據中心容量大幅提高，市場佔有率進一步擴大，甚至有機會超越日本電信電話（NTT）成為香港最大的數據中心營運商，也是股價上升的動力。 從過去10年的表現來看，騰訊的升幅確實很難找一隻能雙題並論的股票。事實上，騰訊跟新意網的性質明顯不同，其實不能作直接比較，兩者的共通點只是同是受惠於科網行業的發展，在一個高增長的行業裡，當中具市場優勢的的企業，發展可以如虎添翼。如果閣下屬於進取派，不妨在科網股裡多做一些功課，看看能否發掘一隻跟股王騰訊一樣標青的高增長股。 不過值得指出的是近期科網股是全球熱炒的對象，市場情緒高漲，熱情過後大家會認真重回到基本因素，所以投資科技股，要留意股份的質素，前景是否真的值得以超高價買入。

持有的股票如果長升長有自然是開心不過的事，不過，現實的投資世界裡，股市經常有起有落，同時，市場也充斥不同投資情緒和噪音，買股票除非只打算短炒幾日，否則跟車太貼，隨時做錯決定，放走了一個投資機會。 說得太籠統？就拿滙豐做一個例子吧。 早前滙豐出了2016年度全年業績，大家覺得沒有驚喜之餘，還有點失望，而最令股民失望的是新的回購計劃金額大縮水，即是少了托市的資金。所以業績公布之後，大行大吹淡風，股價連日受壓，當時筆者都忍唔住講兩句，提提大家不要急急做決定。(可重溫這篇文章：滙豐 追? 揸？沽？) 。 滙豐的股價捱了幾個月，直至公布2017年第一季的業績，交出了令大家滿意的成績表，股價表現一枝獨秀，連升了10天，不單股價創一年新高，也創4年來最長的升浪。這一刻大家似乎又對三個月前的睇淡看法，忘記得一干二淨。相信投資過股票的人，遇上過不少類似經驗，亦交過不少學費。 正如筆者在上述的文章中提到，股票投資是看未來，交出的業績時要看的是兩方面，公司的經營情況，以及未來市場環境，業績是過去的歷史，大家投資的是未來，不是投資過去，所以要賣出手上股票時，原因應該是對未來失去期望，而不是對過去失望。 話說回來，滙豐這一個近年最長的升浪，可能因為股價過去幾個月大落後，加上市場對歐洲局勢的憂慮減低，以及歐洲經濟不斷改善有關，因此吸引投資者支持。 如果閣下打算長揸一隻股票，便要認清股票的投資前景，不少優質的股票可能都是一隻悶股，可以經常帶出來講的話題不多，只會在公司公布業績後，各路人馬才多看兩眼，如果你對投資的股票多一點了解，市場出來的訊息是警號或雜音，你可能比人更加清楚。

全職炒股幾時都是一個投資的熱門話題，有人因工作壓力大，萌生全職炒股的念頭，有人因為失業而把心一横，也有人在股場初嘗甜頭而雄心勃勃，全職炒股總有說不完的理由，不過，把炒股當職業是否真的可行？ 很多人以為只要炒股有法，即使儲備不多，亦可以賺錢維生，這真的可行嗎？用一個簡單的估算計一計，大家或許心中有數。 如果你已經儲有100萬元現金可供投資，每年回報12%，一年投資收入就有12萬元，只要你維持每月開支在一萬元以下，這並非不可能，12%的回報對一些投資有道的人，或許是有機會實踐到的成績。 如果你擁有200萬元，6%的回報可以應付一萬元以下的生活開支，只要習慣簡樸的生活也不難做到。 不過，如果只得50萬現金炒股，每年需要有20%以上的回報，這個成績很多基金經理都達不到，風險相對增加，炒股維生跟賭錢分別不會太大，市旺的時候或許可以捱到一年半載，相信不出三年，炒股的人會再次重投勞動市場。 值得一提的是，一份工作所提供的不僅是一點薪金，而是一個社會身份，以及一個社交的環境，用炒股作為一份工，閣下如何填補這些空隙？要不介意人家視為不務正業的眼光，又要自己孤身作戰，要做個成功全職炒股人，其實比打一份工可能還要難。

科技股熱潮勢不可擋，在全球都盡領風騷，近十年來旦生不少十倍股、百倍股，閣下的投資組合當中少了一隻科技股，會否覺得若有所失？投資科技股可以帶來豐厚的回報，但有些事項，大家不可不知，投資時要留意一下。 懂分析科技股的人不多 市場上專家分析科技股，不少都是順應市場情緒，大都”聽意見”時，不要太認真，要有自己的思維。 科技發展如入無人之境，市場上的分析員或”專家”， 研究科技股不少都用上傳統的方式，追不上新世代。記得Facebook上市時，不少冷嘲熱諷，指看不到公司的賺錢模式。又例如當科技公司高價收購一些小型企業時，經常有不少人批評為不值，今天大家看到Facebook的吸金能力，可以知道當時的人如何分析，與此同時，科技公司跟傳統公司不同，高價買入一家公司，不一定跟傳統一樣著眼公司的賺錢能力，可能是看中公司的人才，或避免落入競爭對手的手中 ，要倒截對方進入某些技術領域。 科技公司良莠不齊 科技公司屬於高增長型的公司，但高增長型的公司也有不同類型，有些是投機性，公司規模細細未有太大賺錢能力，經過市場吹捧一番之後，變了明日之星，投機味濃宜小心。 另一類的高增長公司，在市場佔了有利地位，不斷開拓藍海拓展新機會，同時年年賺大錢，這類自然是大家的首選，不過，無論以任何財務方式計算，估值都是超貴，一般嚇怕不少人。 高增長高風險 高回報高風險大家耳熟能詳，食得鹹魚抵得學渴，買得科技股要確保自己可以承受到風險，同時要了解自己買的股票，以免因一時衝動入市，遇上市場小小的波動就被嚇得損手離場。 要留意行業發展 科技發展日新月異，科技產品的週期比傳統行業的來得快、去得快，科技股表現可以如坐火箭一樣急速上升，但當公司發展無以為繼的時候，股價也會跌得很急，投資科技股要多加留意行業和股份的表現，股票不能放入床下底不理。 結語 科技股在全球的股票市場已經佔有一個重要地位，但投資這類高增長的股票時，要留意風險，除非十分了解所投資的公司，同時極具信心，否則買科技股都要買一些有往跡有錢賺的公司。同時做好風險管理，要分散一下投資。

友邦(1299)和滙豐(0005)有甚麼不同？要揀你會揀哪一隻呢？一隻是保險股，另一隻是銀行股當然有分別，還有很多不同地方可以跟大家慢慢數，而近期的發展是，滙豐撬走了友邦的CEO，而友邦也繼續撬走了不少滙豐的股民粉絲。

中資銀行股，特別是藍籌的內銀股如工商銀行(1398)、建設銀行(0939)、中國銀行(3988)等，有不少捧場客，原因是這些股票股息高，又大大隻，給予外間穩健的感覺，所以時不時有投資”專家”拿出來推介一番。不過，內銀股的股價波動一般比較大，投資時有些地方要留意，否則好易成為”股海明燈”，一買就跌，做了燈神 😂。 有些人笑言中資銀行股是股海明燈，因為這類股票急升之時，或許是接近大市升浪見頂之日，這個情況或與幾個原因有關： 內銀股經營上仍面對不少的問題，不少人都對這類股票存有戒心，直至股市暢旺，大家的避險意識減弱，同時炒完熱門股票之後，落後股份如中資銀行股，成為尾輪的選擇。 內銀股佔恒生指數一個頗大比重，一眾的內銀股如果企定定的話，恒生指數要大升便相當吃力，所以大戶如果想延續大市氣氛，便要落力把這批頑石推前一步，以配合大戶的投資部署(如期指、其他衍生工具)。 買內銀股要留的3項事 中資銀行股不少都是高息股票，股息差不多有5厘，吸引不少好息一族，但這類股票股價波動比較大，投資的時候，有幾點要留意： 壞帳 銀行借錢出去，少不免遇上有人借錢拖數或有借無還的情況，這類的呆壞帳在中資銀行股尤為突出。早幾年遇上金融海嘯，為保經濟，中央政府不惜大開水喉，不少地方政府也大興土木，但近年中國經濟增長減慢，地方政府和企業的壞賬問題不斷湧現，加上不少行業，如鋼鐵、煤炭、水泥等出現產能過剩(生產過剩)，政府要去產能化，淘汰一些表現欠佳、沒有競爭力的企業，這又會令到不少企業還錢能力減弱。 銀行客戶借了錢要拖數、或有機會借錢不還，這些呆壞帳自然影響銀行的經營和收入，同時市場人士還擔心，內銀股出現的壞帳未完全浮現，所以每當銀行公布業績，都會瞪大眼，研究一下情況的發展。 政府政策 銀行是百業之母，跟經濟發展息息相關，所以中央政府推出的任何經濟政策，都會對銀行業造成頗大的影響，例如加息、收緊銀根，對資金流出的控制，對樓市的收緊或放寬措施等，都直接影響銀行的業務。 此外，郭樹清出任中國銀監會主席時，曾表明中國正在嚴肅對待金融改革問題，未來中國銀行業要面對不少的”金融去槓桿”措施，即是政府會用不同的措施收緊監管，解決銀行業的過度和太濫的借錢情況，這些發展亦可能令到內銀股不時震一震。 盈利增長 中國經濟轉型，增長速度也減慢，銀行又面對壞帳和政府的約束，盈利增長也是要注意的問題，上年度全年業績，藍籌的內銀股告訴了大家，業績沒有驚喜，盈利表現一般。所以投資內銀股，要留意銀行的賺錢能力和前景。 結語 內銀股跟中國經濟息息相關，如果內地經濟加速，同時銀行的壞帳問題也有改善的話，內銀股也不失為一個投資選擇，但投資時不要趁熱鬧高位去接貨，買貴了而銀行業績又沒有改善的話，長線投資變了長線坐艇。 推介文章： 中資股不是長線或退休投資之選 快拍：邊隻內銀股息最高？

如果只能買一隻股票，還長揸10年，你會怎樣去選擇呢？可能閣下會覺得非常頭痛，你有這個反應的話，相信你不是少數。買一隻股票已經不知怎去揀，仲打算長揸10年。不過如果閣下毋忘初衷，選擇或來得容易得多。 我們曾提到，投資第一步，是要訂立投資目標，如果閣下想用作收息，穩健收息股是選擇，如果是增長型，就把選擇收窄至增長股。 穩健收息型選股方法 揀一隻長揸10年的股票，又要穩健，又要有高息收，大家可以從幾處著手： 公司有往績可尋，是一間老實型的公司，即是管理層信得過，新上市公司不是好選擇。 派息政策不變，而且越派越多，即使業績倒退仍會照派息。 業務穩陣，最好有”護城河”，即是有政府政策保護，或已經佔了大半個江山，不容易受到競爭威脅。 增長型選股方法 長揸的股票不一定是穩健派的公司，可以是前景秀麗，如日中天的公司，可能是騰訊或美國蘋果公司的”少年版”。找這類公司又要留意一些條件： 有魄力的公司 有魄力的公司當然是朝氣勃勃的公司，進取又有遠眼的管理層，可以帶領公司更上一層樓。 有競爭力的公司 公司如果是行業的領䄂，能帶領著潮流，以及帶領著行業的發展，投資可以變得更安心。 行業處身一個增長週期 如果揀一家式微的行業，更叻的管理層也可能事倍功半，如果公司從事的行業正在冒起，市場空間不斷擴展，成功機會大大提高。 歷久不衰的行業 環保、醫療等這些行業存在多年，市場需求不斷，前景仍是光明，暫仍未看到10年之後大家對環保、醫療的需求減弱。不過要留意行業或有機會受到科技的影響。 結語 香港的上市公司差不多二千家，有不同類型，來自不同行業，要找一家優質的公司不難，找一家長揸10年的股票會有挑戰，特別是科技發展，令到行業和產品的週期縮短，投資能做到的是揀一家好公司，還要不時做檢討，公司或行業變了質，捱不到10年便要改變投資策略。

2017年第一季香港股市升近一成，表現都相當理想，閣下的投資又有沒有進帳？賺得不多？相信你不是少數，因為藍籌股中，升得較多是一些波動較大的股票，如資源股、地產股和賭業股，收息股就顯得較為失色。過去的已經過去，希望在明天吧！ 進入第二季，媒體上不少財經專家教路，話股市氣氛會轉淡，但大家可以低吸一些優質股。看來睇好下半年股市的佔了上風。早前有人說年份有七數尾的都要小心(股災)，似乎大家又忘記得一乾二淨。 筆者又想趁趁熱鬧，玩一下 “估估下”的遊戲(即是不要太認真！)，第二季投資，就用七一回歸20年做主題。 香港回歸20年，最想慶祝的可能還有內地的同胞，二十周年要做得好好睇睇，股市一定不能差，特別是有最高領導人來港，至少要股市助助慶，讓股民的民心回歸一陣才有氣氛。 翻查過1997和2007年，香港主權回歸的一年和10周年，第二季都升了分別約26%及一成，2017年又如何，三個月後會揭曉。 回歸20年做主題有甚麼受惠股？要看中央會否出手搞搞新意思！如多放一些資金來港，讓北水撐起大局，或”送上大禮”，給香港 一些”特別優惠” ，這都要等北大人決定。不過，有些地方或者可以估一下，如預期內地人來港趁熱鬧或會增加，酒店、本地消費如金舖的生意會增加，股市氣氛好了，港交所生意也有進帳等等。 旅遊業回暖 順帶一提，今年以來香港的旅遊業有回暖的跡像，跟據旅發局資料，二月份訪港旅客較去年同期上升9%，一些零售股如金飾股，今年做得不錯，以六福(590)及周大福(1929)為例，分別升了近兩成和三成，跑贏大市。這個情況能否持續，要看美元走勢，由於港元跟美元掛鈎，美元太強的話，會削弱香港的吸引力，同時也要看世界局勢發展。至於酒店股方面，大家要留意新酒店的供應，2017年會是新增酒店一個高峰期，有十多家新酒店落成，這可能令競爭加劇，影響整體酒店的入住率和租金。 以上投資主題都是純粹估估下，大家作任何投資決定時，要自己做好研究分析，特別是全球投資注意力可能回到歐洲問題上，因為大選活動陸續有來，美國的利率走勢可能加快，這都可以為投資吹淡風。

不少藍籌股在最近的在業績期派了成績表，部份為股東送上一個驚喜：加送特別股息，令到小股東笑逐顏開，究竟哪一家藍籌公司派息最高呢？ 連同特別股息在內，息率最高首推內地煤炭行業龍頭中國神華(1088)，集團豪派特別股息，令到股價大幅造好，同時也掀起一股追息潮。此外，電能實業(0006)和港鐵(0066)也因為有特別股息派，令到息率高据榜首。 代號 股份 今年股價表現(%) 息率(%) 1088 中國神華 25.2 18 0006 電能實業 6.2 11.5 0066 港鐵 13.8 7.6 0836 華潤電力 14.3 6.2 0005 滙豐 1.0 6.2 *息率以 27/3/2017 收市價計。 **今年表現指 3/1-27/3/2017股價表現。 值得一提，特別股息不會年年派，同時買股票不能單看派息，還要留意公司的業務發展，如果行業前景欠逢，派息水平沒有保證，股價表現也可能乏善足陳。 以神華為例，這類的資源股，股價的波動一向十分大，同時中國煤炭行業近年面臨嚴重的產能過剩問題，行業改革仍在進行當中，投資時要留意風險。 電能分拆港燈（02638)後，公司已化身成為能源的投資股，息率有雙位數字，皆因二月時有特別息派，扣除這個特別股息，息率只有4.1%。憧憬派特別息是公司的賣點，但豪派特別息不能持久，大家投資時要留意的是業務發展。 港鐵的高息率也是因為派特別息，扣除這個因素，息率是2.5%，不過，值得指出是，特別息只派兩年(2016及2017年)，而這項特別息的來由，皆因早前跟政府達成「封頂」協議，若再超支便由港鐵「包底」承擔額外費用，為促成「封頂」協議，港鐵不惜豪派接近200億元的特別股息。派息的錢從何來？當然是要借錢，日後公司在借錢利息的支出會增加，變相也是由未來的小股東去埋單。有興趣可按此 看一下有關協議的通告。 至於華潤電力(0836)，也是面對行業產能過剩及電力改革的問題，內地用電量的增長是經濟發展的風向儀，投資時也要多加留意。 我們有多篇文章介紹過滙豐(0005)，有興趣不妨按此 重溫一下。 推介文章：公司幾時會派特別股息？

股票市場氣氛時好時壞，旺市時股票升完一隻又一隻，要準確捕捉得到真的不容易。閣下有沒有遇上以下情況：嘗試追入一隻強勢股，但買入之後手上的股票掉頭下跌，資金又轉炒另一隻概念股？這時候與其跟大市玩捉迷藏，倒不如炒市不炒股，買盈富基金吧。 盈富基金是香港最熱門的ETF，在不少的情況下，可以是投資一個好選擇。 幾時買盈富基金好 當閣下的投資一直跑輸大市 在這個情況之外，可能閣下在選股或捕捉時機方面出現問題，這時最好轉移策略，買入盈富基金，至少盈富基金跟大市同步。 股市缺乏方向 股市吹無定向風，藍籌股輪流升。股市太飄忽難以捕捉，但市場氣氛又旺盛，不想錯過這個大好時光，最簡單就是買大市，即時買盈富基金。 股市接近見底 股市見底回升時，大型龍頭股多數是率先反彈的一批股份，這時候用大包圍，勝算機會大。 投資沒有頭緒 擁有一筆閒資，又想投入市場又未有頭緒買甚麼好，這時買入盈富可以說是選擇之一，但前題是閣下仍然看好股市前景。 幾時唔買盈富基金好 大市打橫行 股市L型發展，浮浮沉沉沒有進賬，只有個別股票有表現，這時炒股不炒市是較佳選擇。 股市見頂 當股市被過度炒高，大型藍籌都偏貴時，買入盈富未必能幫閣下分散風險。 有更佳選擇 投資ETF並不限於香港，其他地區的ETF可能表現更勝港股，以美股為例，過去多年，年年升市，反觀港股差不多迷失了10年。 手上太多大藍籌 盈富基金由藍籌股組成，當中騰訊、滙豐、友邦佔的比重頗大，如果閣下的組合持有大量這些股票，組合便可能出現過度集中情況，對分散風險沒有幫助。

在香港股票市場裡，由股票延伸出來的衍生工具如窩輪和牛熊證，買賣十分活躍，好聽的一句，衍生工具可以對沖你的投資，但其實不少人特別是散戶，主要用作炒賣居多，而不幸地輸多贏少。 筆者曾買賣過窩輪，這也是個人投資交學費的一個過程。當初買窩輪其實真的想作為對沖之用。早前經歷過金融海嘯、股市暴升暴跌的日子，令人對風險的警覺性提高了，所以都想學習一下風險管理，原因是手上持有一批的股票，數量也不少，但又不想因為市跌而賣出去，所以打算買入一些窩輪做一個保險，即使遇上跌市也有一些補償，未致太傷，不過買過幾隻之後，決定放棄。 首先，要做保險起一個對沖作用的話，買得太少補償不到太多，成本太大並不伐算，第二，買大一點槓桿的話，大起大落太花心機，同時，窩輪有時間限期，越近尾聲波動越大，最後發覺不是我杯茶。 甚麼是窩輪？ 股票的窩輪(Warrant) 是指認股權證，在指定日子、指定價格去證購相關的股票，你可以買升(認購)，也可以買跌(認沽)，如果到期日閣下看錯市，窩輪便成為廢紙，所以越接近到期，窩輪的波動越大。 買一隻窩輪遠遠比買入正股平，入場費低，千多元選擇已很多，很多散戶其實只作為炒賣，不過結局大部份都是輸多贏少，原因是發行窩輪的背後，是由有一批專業的精算師計過度過，小散戶要跟他們對賭，贏面不會大。另方面，這類的衍生工具結構其實頗為複雜，我相信買賣窩輪的人，不少對甚麼是價內值、價外值，時間值等等都一頭霧水。 結語 筆者最後的結論是投資最好返璞歸真，免得太傷神，要減低風險，最好的方法是減低股票的持股量，而不是去買入一些結構性複雜的衍生產品。 為甚麼今次會帶出窩輪的話題，因為有見於這篇文章推出之日，市場又多一批可供散戶炒賣的投資產品，同一日有16隻港股槓桿及反向ETF搶灘，日後有機會再談這些產品。 想了解其麼是槓桿反向ETF，或者這篇文章幫到大家：ETF也可以很投機

講到股票投資，大家可能一開始就集中精力在揀股票方面，揀到心水即急不及待入市。這樣的投資操作，即使給你揀到好股票，也未必一定會賺錢或賺到更多錢，原因何在？投資要賺錢，有3大關鍵事項要注意，揀股只是其中一環，沒有其他的配合，投資可能事倍功半。 投資賺錢的3大關鍵 揀到好股票 甚麼是好股票？有升值潛力的股票，可以是1)做生意年年賺錢的股票，即是前景秀麗的公司；2)超值的股票，股票物超所值，當本身的價值被人發掘之後，或一個特別事件令到它的潛質顯露出來，好快成為萬人熱愛的股票。 揀對了時機 低買高沽便是好的時機。如果是買貴了股票，變成高買低沽，即便再優質的股票都會蝕錢。 好的組織和部署 當市場氣氛欠佳，或資金流走的時候，好股票也可能捱沽，與此同時，不同類型的股票也會有上落的周期，加息會令收息股吸引力減弱。股市見底回升的時候，大大隻的藍籌股一般會是領頭羊，如果投資的部署配合到時機，回報可以更加可觀；所以投資要向前望遠一點，看到市場風險增加，擺出一個防守性的組合，同時增加現金，減低股市大跌的震盪，遇上股市低殘，見底慢慢回升時，就變陣部署一個主攻型的組合，這樣可以早著先機，賺到更多的錢。 結語 股票投資講就容易，實踐就專家都難做得好，小散戶能做到的是䀆量化䌓為簡，與此同時，投資不要只獨孤一味，把上大部份精力放在揀股票身上，買入的時機和組合的部署都同樣重要。投資時能把眼光放遠一點，同時要望得夠闊，才可以看得清楚，更容易望到賺錢的方向。

買股票有出有入是自然不過的事，但有些時候，即使蝕錢，也有人在所不惜，堅持要離場，這會是什麼原因呢？閣下有沒有遇上這些情況？ 10個蝕賣也要離場的原因 我蝕夠了 😭，觸及我的止蝕位 股票越蝕越多，好像無底深潭 股票無起色，沒有耐性再等 等錢洗，蝕錢也要走 擔心出事，所以人沽我又沽 😱 怕咗公司伸手黨😥不想供股，止蝕離場 公司派息減少，憤怒地離開 😡 管理層越做越差，失望地離場 看淡行業前景 換馬到更好的股票 不知閣下會否有類似經驗，賣出了股票之後，股票迅速反彈，這會是更加令人沮喪的事。但有些時候為管理好風險，觸及止蝕位而離場，是無可奈何的事，另方面，如果公司變質，股價反彈也可能是迴光返照，一段日子之後，你可能覺得你無做錯到。無論如何，入市的時候能多做功課，對股票的價值和前景有多一點了解，或者不會遇到蝕錢離場的結局  。

股市氣氛轉旺的話，不同類型的股份輪流被炒起，要捕捉升浪有不同的方法，有人留意熱錢的流向，有人預先買下一些落後的股票，而對於懶人來說，也有一些升市的懶人股。 市場氣氛好轉可以有不同的原因，例如股票市場的閒錢太多，游來游去找地方棲身，市場沒有投資的焦點，就用不同的藉口輪流炒作不同的股票，普通人要捕捉也不容易。一些想趁熱鬧的人，或會留意升市的懶人三寶。 升市懶人三寶 盈富基金(2800) 這是一個大包圍策略，盈富基金是追蹤上市大藍籌的ETF，除非資金只炒細價股，否則升市時，盈富基金也會受惠，市況太飄忽難以捕捉的話，倒不如用一個大包圍的策略。 港交所(0388) 股市升，市場氣氛好轉，買賣會隨之而增加，首先會受惠的公司，必然是港交所，因為港交所做獨市生意經營香港的股票市場，所以無論升內銀股，升能源、資源股，或一些冷門股份，不用擔心，買賣任何股票，港交所必然有錢落袋。 惠理基金(0806) 嫌港交所太大隻，可買入類近的二、三線股份，例如從事股票買賣的券商股或幫人投資的基金股，因為市況好，生意自然滾滾來，同時像惠理這類基金股，市旺投資成績自然好，收入也水漲船高。 留意投資風險 股票市場千變萬化，今天人們看好港股，可能明天有大行唱淡話貴，同時香港股市的特色是資金可以隨出隨入，上落波動比較高，盈富基金代表上市的一眾大藍籌，盈富的上落跟大市走勢，不過港交所和惠理基金這類股份，表現會比大市更波動，特別是細細隻的惠理基金和一眾的券商股，市旺可以超前大市，市跌可以跌得更深，投資時要留意風險。

滙豐公布了業績，街頭巷尾都討論得熱烘烘，原本不打算加把嘴，由於網友中有不少匯豐粉絲，所以仍然忍不住趁趁熱鬧。業績公布之後，究竟值得追、揸、還是沽呢？ 滙豐業績的詳細數字，大家可以從大小財經網站看得到，所以不作重覆了，只想簡單提少少的背景： 滙豐公布2016年全年業績，表現上是蝕錢，但蝕錢主要是一次性的會計及財務安排，整體生意仍然有錢賺。不過大家覺得沒有驚喜之餘，還有點失望。 業績一般，不過集團保持派息水平不變。 今年繼續有回購，會在股價偏低時買回自己股份，不過預備的金額只得10億美元，比起去年8月的25億美元，大大縮水了。 成也回購 敗也回購 滙豐股價在業績公布之後受壓，其中主要原因是回購金額被嫌太少。去年因為滙豐出奇不意使出一招回購，大家拍案叫絕，而這一招非常凑效，大大穩定民心(股民的心)。滙豐股價升了不少，市場氣氛又改善了，但一眾的股民繼續希望大笨象再使錢回購股份，所以今次公布業績，焦點除了業務表現，其實一定程度上也落在回購身上，見到回購金額減少，自然唔收貨。 追? 揸？沽？ 我們不是投資專家，沒打算提供任何投資建議，只想提出一些可以注意的事項，讓大家參考： 滙豐維持派息不變，繼續是一隻高息股，息率有6%。 回購金額少了，但仍然有回購行動，至少在短期之內，有錢幫手托住股價。 滙豐股價在近半年升了不少，加上早前炒業績，股價透支了，今次調整未必跟業績或看淡前景有關。 滙豐業績一般，但投資股票是投資未來，如果日後加息步伐加快，經營環境有改善，大行隨時可以改口叫入入市，所以大行的建議不用太認真。 值得留意的是未來市場的焦點或會轉移到歐洲，法國、德國今年有大選，市況可能會有波動。 結語 滙豐出了業績，大家因為回購金額少了而大失所望，不過，短期內，股價仍然有回購的支持，同時市場早前炒業績的行動，對滙豐短期的表現仍有影響，所以大家無論決定追、揸還是沽，也未必一定要急急作出決定。

買股票投資最煩惱莫過於投資什麼好，其實不同個性的人，有不同的選股和投資方法，例如進取的會等大跌市才入貨，有些會看環境因素作決定，也有一些寧願做食息一族，可以說是各適其適，也有些一些採取混合招數來揀股，大家不妨選出適合自己的投資方法。 5種投資攻略 看大環境買龍頭股
 這種投資方法要閣下把眼光放大一點，留意四周的經濟情況，不同國家或不同行業，往往有不同的發展周期，我們先揀選一些當旺的地區或行業做對象，投資在相關的龍頭股身上，而最自然的選擇莫過於買入相關的藍籌股或ETF。 

例如看好中國經濟，可以買A50 ETF或中資銀行股如規模大大的工行或建行。 收息穩健投資 喜歡做食息一族會揀選這個方法，以穩定收入為目標，所以選股方面，找一些股息吸引，同時業務平平穩穩的公司投資。這類股票派息穩定，但股價的增長動未必太大。 例如擁有專營權的本地電力公司：中電和港燈，以及一些以收租為主的REITs. 趁突發事故出擊 市場突變、政府突然推出新政策，或個別公司出現股權變動，這些偶發事件令一家公司的投資價值浮現出來， 大家爭相尋找機會。 例如中央早年進一步放寬來港的自由行，令到酒店、金飾股等等成為搶手貨，造就六福這類10倍股的出現。 價值投資 找出一些被市場低估的股票來投資，希望有朝一日這類股票的價值被人發現，身價可以大翻身。例如早前提到擁有大量現金的中巴，成為對沖基金的覓食對象。這類股票多屬於一些冷門或悶股，投資時要有耐性。 危機投資 市場恐慌的時候，有些人會變得特別貪婪，例如市場氣氛轉差，人們慌忙大舉出貨時，或個別的壞消息令到公司股票被人恐慌性拋售，敢於冒風險的會趁低吸納，這類方法的風險也會較高。 結語 股票市場既深且廣，哪個投資方法是最好，難有一個問案，最重要是揀一個適合自己的方式，去達到自己的投資目標。隨著閣下對股市的認識多了，你可能發現自己採取的招數會越來越多，也可能越來越純熟。

建設銀行(939)一直是筆者較為喜歡的內銀股，不過早於幾年前已經跟這隻股票說再見，由建行上市時一直持有未賣過，持股的時間接近10年，回報超過2倍。為甚麼會沽出建行？跟筆者對中資銀行股的看法有很大關係，其實不少基金大戶早年都對內銀心淡，從這類股票近年走勢略見一斑。 2005年建行招股時，筆者已有認購，但只獲派一手，”幸好”建行上市第一天市況欠佳，新股表現未盡人意，幾乎要破招股價，所以能順利在第一天以招股價水平入市增持。 建行的吸引力 建行上市時，仍是中國經濟急速增長的年代，銀行業是百業之母，是經濟的血脈，企業想加快擴展，不得不問銀行借錢，所以銀行角色至為重要。建行是第一家來香港上市的四大國有銀行之一，由於中國銀行業借貸問題多多，壞賬問題大家十分關注，能早早執靚盤數率先上市，銀行的資產質素較佳是其中一個重要因素。 簡單來說，建行吸引的地方是質素較佳，同時亦印證中國企業重組、經濟起飛的年代，銀行股自然成為追捧的對象。 近幾年跑輸大市 金融海嘯之後，內地銀行股的吸引力每況愈下，面對世界經濟不景，要托住大局，中央政府不斷開水喉，地方政府也不甘示弱，不斷借錢大興土木，令到地方債問題重重。到中央關水喉時，銀行的壞賬問題越來越令人擔心，加上中國經濟增長減速，內銀股近幾年的表現一直跑輸大市。 內銀股派息比較高，不少有5厘以上，對不少投資者有吸引力，但對講求穩健的食息一族，這類股份未必是一個好選擇，加上國有的金融機構，不時要肩負國家任務，同時又易受到中國的經濟政策影響，所以股價的波動比一般股票大 A50 ETF 可能是另一選擇 未來如果中國經濟重現活力，銀行的地方債和壞賬有顯著改善的話，筆者也會樂意再投資建行，放入投資組合裡，因為中國是新興市場之首，經濟找到新出路的話，仍然有十分大的增長潛力，但在這之前，對中國股份有興趣時，買ETF也可能是一個好選擇，如A50 ETF中，大部份的投資都投放在中資金融股身上。 結語 一隻打算作長線投資的股票，要說再見其實不是容易的事，不過當大環境和投資氣候改變了，同時也不是一時三刻可以見到曙光時，或許先離場會是可取的方法，因為組合之內有一些經常大起大落的股票，也會影響組合整體的投資風險，以及投資的部署，例如不賣掉高風險的股票時，是否需要增加一些較穩健的投資來平衡風險等等。

股票市場最吸引的也方是㨂中一隻具有潛質的股票，可以一夜之間爆升起來，而且長升長有，這類的爆升股也不是稀有例子，在股票市場不時出現，為一眾小股民帶來不少收穫。 首先要解釋一下，這裡談到的爆升股不是鑊味濃厚、一日升逾倍然後急插的炒股，而是急升一輪之後，仍可以再創新高的實力股。 簡單來說，這類爆升股是質素良好的公司，因為一些特別事件，引發出它的潛能、放大它的優勢，令到股價升不停。不少爆升股可以在短短兩、三年間上升超過幾倍、甚至10倍，爆發力驚人。以下再用我們早前提過的港交所和六福集團做例子。 港交所是10倍股，2005年間股價還在20元以下水平徘徊，但到了2007年升了10倍，股價在200元以上。六福集團在2009年還在3元水平，到了2011年突破了30元關口。 這類的爆升股有以下特質： 具有基本的質素 這類公司在經營方面，本身具有質素，例如港交所做獨市生意，是經營香港股票市場的公司。六福是較為進取的金飾股。 潛力未被發掘 港交所做獨市生意，十多年前內地經濟改革，要借助來港上市改善國企的體系，同時籌集資金改善經營，港交所身負重任，潛力優厚。六福有自家設計，同時是打入內地市場的公司，也有具大的增長潛力。 重要元素 能夠令人們驚覺走了寶，當然要有催化劑，這類爆升股能夠急升，要靠一些事件引爆出來，引爆港交所潛力的是香港政府入市增持港交所股份，大家開始醒覺港交所任重道遠。六福集團的催化劑自然就是中國政府進一步放寬自由行。 港交所和六福只是其中的例子，市場有不少的催化劑，令到股票短時間內，潛力顯現出來，股價升不停，這些催化劑可以是公司的重組、政府政策改變、公司收購見到成效令盈利連年急升等。 股票投資是買一間公司的前景，當大家突然驚覺走漏眼，就會連晚趕上車，令到一隻股票的價值不單可以回到應有的水平，還可以越升越有，如果公司繼續年年賺大錢，股民就仍然有憧幜。 如何捕捉爆升股 要捕捉爆升股跟捕捉10倍股差不多，當然要揀一些質素良好、潛力未被發掘的股票，另一方面，我們不知這類股票何時爆升，可以做的是好的股票不要輕易放手(止賺)，當催化劑出現的時候，進取的投資者更加可以加碼，一來股票已為你賺了不少錢，可以封了蝕本門，另者就是閣下已經對這隻股票有認識，知道公司的業務和實力，可以再投信心的一票。(有興趣這方面的策略，不妨重溫這篇文章 100萬之路：讓強者幫你賺更多錢）