通常在落order買入一隻股票的時候，閣下會否問一問自己，為什麼選擇這一隻股票呢？買一隻股票其實有好多種不同的原因，這就是你入場的原因，一旦目的完成，便要抽身離開，不過，有些情況之下，因為估計出現誤差，高估、低估，甚麼估錯了，卻又成為長期持有的一個因素。 入市之前最好問一問自己，選擇這隻股票是建基於甚麼原因，你可能覺得它的股價便宜？或你覺得這隻股票有前途。正如我們入到超級市場，揀生果，不一定買最靚的一隻，可能因為大減價。 如果你覺得股價便宜是入市原因，入市價當然是重要考慮因素，這樣便要好好的把握時機。一旦股價不便宜時，是否應該沽出呢？或者有其它的因素讓你多留一會，或是賺了錢有了感情不想賣？ 另一個情況是，買入因為質素佳、長線看好，如果是這個原因，你可以等待股價吸引才入市，或稍稍略貴也沒問題，因為到明年公司交出成績，股價升了，明年回望這個價位，可能覺得便宜了。與此同時，當短期股價又上又落，一日你對長線表現沒有改變，繼續持有便是你的最佳策略。任何一隻股票，可能種種原因，股價上上落落，有時因為資金轉去另類投資，或受大環境影響，當這些短期因素消散後，股價有望重回正軌。 在再三考慮入市時，不同入市的原因，研究分析的重點也不同，如果買入的原因是便宜，便要計一計數，是否真的便宜，把它的價值跟其他同類股票比較一下，或跟公司過往的股價作一比較，也看看公司的賺錢能力有否改善，才作最後決定。又以入超市買股票一樣，一分錢一分貨，要執平貨，可能你要接受它的瑕疵。但如果質素低劣得很厲害，風險過高未必值得一博。 選擇長期看好的股票，重點是這隻股票的實力，公司賺錢的能力、管理層質素、過往歷史等等，樣樣都要查到足驗屍咁驗，這樣才可以投入信心的票作一個長期持有。 結語 股票市場有很多類型的股票，無論是好的、質素較次的，都各有捧場客，閣下入市前，最好了解自己為何會挑選這隻股票，這會影響你的投資策略，以及成敗得失。

投資買股票，只要有錢在手，可以買幾多都得，不過如果漫無目的想買就買，想放就放，可能是一邊賺錢一邊蝕錢，最後得個桔🍊。買股票即使只得幾隻，其實都可以擺出一個陣勢，有部署、有組織，賺錢或者可以會更容易水到渠成。 甚麼是組合？ 閣下持有10萬元，最多只可以叫做10萬元，你為10萬元加了一個用途，例如用作升學，或作為投資，這筆錢便可以提升做 “基金”，即是升學基金、投資基金。 同樣地如果閣下漫無目標買幾隻股票，可能只稱得上你的幾隻股票，如果視為一個個體看待，加入了目的，便升級成為一個股票組合，而訂立投資目標，往後如何投資、如何部署便來得容易。 設計一個組合 一個投資組合可以有不同的目的，可以用來抗通脹，要在10年內賺100萬元，或每年跑贏大市等等，目標可以是個大方向或是很具體，視乎自己的設計。 如果你的組合是用來保值(抗通脹)，每年賺約4%便可以達標，哪投資就不要太複雜，買一些穩健的收息股，在沒有大風浪下，達標不會太困難。 如果想跑贏大市(恒生指數)，買幾隻龍頭藍籌，或把大部份錢放在盈富基金，又把贏到的股息再投放在盈富基金，這跟目標或差距不遠，只不過跑贏大市不等於可以賺到錢。 如果想由10萬元變身成為100萬，組合的組成和資金的調配就十分講技巧，除非閣下願意把目標年份拉長一點。 調配資金 有了一個目標，投資有了一個大方向，目標越明確和實際，投資也越簡單，而下一步是資金的調配。 數目不要太多 一隻股票要投放多少錢？買得太多較難管理，資金少而股票數目多的話，買賣股票的手續費會侵蝕投資的資金(部份銀行或每月收存倉費)。不過買得太少太集中的話，風險也會比較大。 分散投資 分散投資的好處是可以減低組合的動盪，不幸股票出現問題，不致於一子錯滿盤皆落索的局面。即使是穩健的收息股，也可考慮不同的行業，免得一個行業出現低潮，整個投資齊齊插水。 靈活調配資金 投資可以很靈活，閣下想每年有5%回報，可以有很多不同的配搭，可以買入穩陣收息股，再用少少資金買入增長型的藍籌股等等。 定期做檢討 有了目標之後，當然要知道投資是否達標，所以定期看一下組合的表現，看一下會否出現問題。可以考慮每月一小檢，一年一個大檢，其實網上有不少工具，只要輸入股票資料，檢討的工作簡單很多。

股票市場一向都是難以觸摸的地方，表面看似風險浪靜，誰知處處都有暗湧，同時亦可以因為一些事故，扭轉了大好的形勢。遇上風雲變幻，或者突如其來的大跌市，無論是大小股民可以變得慌忙失措，個個都雞飛狗走，在這個時候，大家可能又會想起，如何可以早一些做好風險管理，減少跌市的損失，換言之，就是在平常的日子為投資做保險。 對於基金大戶來說，要減低投資的風險可以有多個不同的方法，包括做對沖，即是做一些預防工作減低投資的損失。其中方法是升市的時候買跌，如何買跌？在股票市場買入一些衍生工具如期貨、期權、牛熊證、窩輪等等，這些都是在跌市也可以賺錢的投資工具。 大戶又可以買入一些跟股市相反方反走的投資工具，例如黃金或一些跌市會比較穩陣的保守型股票，這些股票可以成為短暫的資金避難所。 作為小散戶，對沖不會是一個好方法，雖然牛熊證、窩輪等衍生工具，入場費比一般股票為低，但一）這些投資涉及一些常人都睇唔明的計算方式，太複雜、難明，只有大戶或資深股民才明白的東西。二）要完全可以覆蓋閣下的投資，要付出頗大的開支，同時，幸運地市況風平浪靜，這筆衍生工具的投資便會像潑出去的錢，收唔番。 作為小股民，要為投資做保險，最實際的做法是： 認識你的股票 有些股票抗跌力十分強，即使市況轉差，都未必一定會跟大市齊齊下跌，特別是一些穩健的收息股，更加可以為作跌市的避風塘。 了解市況 股市大跌可能受到一些個別因素影響，跌市是短暫，所以大跌市時不要過於慌張，搶著沽貨離場。 建立一個平衡的投資 如果持有多隻股票的話，便要以一個組合看待，有進取、有穩健保守，有長線、有短線。因應市況，可以調整組合，市況轉差便以保守、長線的策略為主，市旺就把進取的加多一點點。不要把全數的投資放在太高風險，或波動的股票身上，以免一旦現意外全軍覆沒。

股票市場有升有跌，發展有些可以無限loop的，就如這篇文章。2016年初寫的時候，剛好是從2015年高位下墜，股市跌不停的情況下刊登的，幸好當其時差不多是跌市周期的底部。但沒有人可以預料股市的底在那裡，所以風險管理是不可缺少的。今次又趁跌市，再重post一次給大家參考。

在不少投資顧問的推介中，一個投資組合，經常會有三類項目出現，就是股票、債券、以及現金。能夠掌握它們的特性，投資自然更加得心應手。 股票 傳統來說股票的風險和回報會比較高。股票投資就是投資在一間公司，它的風險來自很多方面，包括公司做得好與不好，管理層是否可靠，股票市場是否有人刻意操作、興風作浪，市場資金是否充裕，令到股票的價格能夠反映出來，種種很多不明朗因素都會對股價造成影響，加上投資上要配合時機，所以很多情況之下，風險未能夠預料得到。 如果你打算增加多一些這方面的投資，投資回報的要求自然要高一些，承擔的風險也會高一點，與此同時亦都要多花一些時間做好研究，選擇一些優質的股票。 債券 債券就是你借錢給一家機構，或者公司，賺取對方承諾的一些回報，這些回報可以是利息，或者公司同意到約滿時，以高於發行價贖回他們的借據等。 相對上投資債券的風險會比股票低，但也要視乎你投資的是什麼機構，如果發行債券的是一些聲名狼藉的公司，這些債券屬於垃圾級別，高息的同時，出現問題的機會也會高一些，這樣，風險也會比高息股票高。所以投資時要留意是甚麼機構發行的債券，可不可靠，年期有多長？是否定期派息等等的條款。債券一般給人較簡單及穩健的感覺，其實內裡也有很多細節要了解一下。 現金 有一些情況下現金是最值錢的，例如當經濟出現蕭條的時候，出現了通縮，即是物價越來越平，錢會變得越來越見使。相反當通脹不斷升溫，物價越來越高，錢便會貶值，大家爭相要貨不要錢。 把現金配對在投資市場方面，就是當股票市場縮水，值錢的股票因為無人問津越來越平，現金便是王，你的購買能力便會越來越高，所以持有現金，都要懂得如何善用與及留意時機。 總結而言，一個投資組合裡，如果只有這三方面的工具，要因應時機、風險承擔能力，以及每一項投資工具的強弱項，做好一個配對及部署，這樣你便成為投資之王。

股神畢菲特有一句名句，就是「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」，這句名句經常被人引用，問題是真正遇上大跌市的時候，你是否真的可以獨排眾議，人們恐懼時我貪婪呢？其實要有幾個條件囉。 別人恐懼時我貪婪的條件 要對市況有一些認識 如果股市轉勢走入長期的跌浪時，跌市的深度可能是深處未算深，太早的貪婪可能跟其他人一樣損失慘重。 做好風險的管理 首先你要做好防守的工作，就是有一套風險管理的計劃，當股市跌完又跌的時候，你不會因為資金緊張，或之前借錢炒股，承受不起再下跌的風險。換言之，最好用一筆閑錢來投資股票，另一方面採取一個較長線的投資策略。 管理預期 如果以為一買就升，這種期望其實很難成大事，所以心理上也要好好管理自己的預期，至少讓自己在繼續跌市當中，仍能夠安心，不會因為股市繼續下跌心情忐忑，擔心自己做錯決定。 要有眼光 即使是掃平貨，也要揀一些優質的便宜貨品，如果這種貪婪毫無選擇性，最終也可能入錯市，結果損手收場。 結語 當股市急升一輪之後，很多早前仍未入市的小散戶，都期望股市會大跌，可以造就入市的機會，變成別人恐懼我貪婪，所以當股市出現一些調整時，就急不及待撲入股市，以為跌市才撈貨是最明智的選擇，不過前提是之前要做好功課，包括了解市場的形勢、做好風險管理，當然最重要的是揀一隻好股票，能夠在市場調整之後，成為首批升市的領頭羊。

任何投資都有一定的風險，也是這個原因，很多人對股市卻步，怕會 “輸掉身家”。不過，正如廚師走入廚房，不能怕被火燒傷或熱油濺到而避開火爐。能夠認清股票投資風險，量力而為，一旦不幸遇上跌市，也可以避免輸走全副身家。 股票投資3個最易輸錢的原因 不知買了甚，走入無底深潚也不知 投資最重要是清楚自己買入甚麼，如是否一家值得信賴的公司，有沒有財務問題，生意是否出色等。揀錯股票或摸頂入市，蝕錢的機會自然增加。 另一方面，如果投資的是複雜或槓桿式(以小博大)的產品，如期指、期權等，損失多深普通人未必容易預計得到。就好像在金融海嘯期間，雷曼迷你債券的投資者，很多原本都是打算買一隻穩健的收息工具，大部份人對於產品並不了解，以致危機出現，遇上了重大損失。 輸不起 股票價格有起有落，受到大環境的影響，質素好的股票也會跟隨大市下跌，但如果是借錢炒股、手上資金緊張或過於集中在一隻股票身上，小小的跌幅也可能承受不起，未等股票反彈，也迫於要損手離場。 所以投資的時候，不要讓自己過渡緊張，最好還是預備較充裕的資金，與此同時要把投資分散一點。 過度堅持 買股票就是投資一間公司，買一個憧憬，即是股票的前景。投資之前大家當然對股票有無限的期望，不過如果事與願違，當你明知一隻股票已經變了質，公司發展大不如前，或行業已經過時，但又因為股票仍然蝕錢，一直堅持要等到回本才離場，這種堅持可能令到你的損失越來越大，最後等到心灰意冷才沽貨，損失不菲。 結語 股票市場經常有起有落，投資當然會有風險，不過，作為小股民，其實我們有多很方面，可以把這些風險減低。不問因由、盲目入市，又過於執著、放不低，很多時就是讓自己置身更大投資風險的一些原因。

閣下投資股票會否遇上類似的情況：經過一輪左篩右選，最終揀到一隻股票，但買入的股票經常都斯人獨憔悴，人升佢跌。這個時候可以怎麼辦？繼續持有等反彈，還是立即止蝕？ 出現以上情況，最好跟這隻股票把一把脈，因為股票市場是一個複雜的地方，有不同性格的參與者，它們懷有不同的投資策略和目的，各有自家的盤算，有長遠的亦有短線的，令到一些股票出現短暫或長期的失準表現。 主宰股價升跌的因素 上市公司質素 包括公司業務發展、管理質素、大股東是否善待小股東等等，都會影響股價的表現。好的公司可以長期持有，差劣的公司一旦現形，不幸買入就輸少當贏。 市場操控活動 有些股份無故急升或急跌，可能受莊家操縱，亦可能跟窩輪或期指活動有關。如果不明不白跟地跟風，隨時成為大戶點心。 市場預期 股市可以走前現實半年，大家買入股票都憧憬股票會升，對前景的看法(如業績好、有收購活動等)都是估估下，當現實出來跟估計有差別，股價便會調整。 市場情緒 市場情緒可能受到外圍環境影響，或是公司的個別事件影響，出現過度樂觀或過度悲觀的情況，令到股票上升或下跌到不合理水平。 結語 買入的股票跌至不合理水平時，看看是屬於那項因素，如果不是第一項（公司質素問題)，股價或有機會回復正軌，損失的是時間和機會成本。但一旦 “遇人不淑”，買入劣質股票，翻身機會渺茫。所以買股票首要考慮公司質素。另方面，如果對股票信心不足，可先訂定止蝕位(蝕一成或成半離場)，以保本為上。

做運動或比賽之前先做熱身，拉拉筋、伸展一下手腳，望下四周環境，盤算一下路線，跑起來也會更自如，損傷的機會也會減低。投資也一樣，入市前先做一下準備，有計劃、有部署，可以避免走冤枉路，迷失的機會也會減少，最終亦會有助減低蝕錢的機會，增加投資的勝算。 增加股票賺錢的勝算機會 學投資想增加股票賺錢的勝算機會，以下六個準備工作不可少。 訂立投資目標 買股票想賺多少錢？很多人都想賺得越多越好，不過風險與回報成正比，同時要求越高，也要花多一點時間做管理。 不同的目標，投資的選擇也會有分別，例如要求比較穩健的，可以找一些收息股或REITs做主力； 回報想高一點，就要找一些藍籌和高增長股票， 但花上的時間可能要多一些。 準備一筆投資的資金，以及備用的資金 投資當然要有資金，如果資金不多，打算一邊儲錢一邊投資，可以考慮先用月供方法買股票，或先買一些入場費較低的股票，夠錢才去買藍籌股。 另一方面，還要準備一些閒錢，以備不時之需。當突然遇上一些個人需要或額外的大額開支時，就用儲備應付，免得投資的時候，在市況低迷時逼於無奈賣股套現，這樣隨時影響投資成績。 揀一家信得過、手續費較低的銀行/證券行 買賣股票需要手續費，買賣頻密或投資金額不多的話，買股票的手續費隨時會侵蝕一大部份的投資金額，所以入場前先要比較一下，找一家信得過、買賣方便而手續費較低的銀行或證券行開證券戶口。 掌握基本股票投資的技巧 買股票不要靠貼士，因為投資虧損的話，傷的是自己荷包，所以投資前要自己研究一下，了解揀股票的一些基本技巧，認識股票市場一些基本運作，以免股市出現變化，嚇得不知所措，在不適當的時候沽貨離場。 多留意一點財經新聞 不少上班族都知道投資的重要，但遲遲未有入場，可能覺得投資太複雜，常常被一些看不懂的財經新聞嚇怕，但我們買股票就是投資在一些公司身上，經濟環境、市場情況等的轉變，都可能影響公司的業績，以及股價表現，從而影響我們的投資回報，所以平時花一點時間，留意一下財經消息，能掌握經濟動向，不但是投資，也可以拓闊個人的視野，有利事業的發展。 做好規劃 定期做檢討 投資要做好規劃，如何組織一個投資組合、如何平衡投資風險，買一些低風險股票，或是分散一下投資等等，規劃一下，並且準備好工具，定期檢討投資表現。

投資高息股可以為我們帶來現金流，定期收到不俗的現金股息。大家有沒有想過， 如果我們能夠好好善用這筆股息，高息股的回報其實也可以十分可觀。 這個方法其實好簡單，我們選擇一隻穩健的高息股來投資，然後把公司每年派發的股息，全數用來買入這一隻股票(如果有得㨂，就選擇以股代息)，這樣不斷年年增持股份， 長年累月在錢滾錢的效應下，很快便可以讓我們投資翻一番，表現可能比一些的增長型股票的回報不遑多讓。 以下是一個簡單的例子： 假設你投資20萬元在一隻長期派息5%的高息股身上， 你每年把收到的股息再投資在這隻股票裡。 即使股價長年冰封， 動也不動， 到第15年， 你的投資已經可以翻一翻， 即是話投資賺的已超過二十萬元， 可以翻本了。 這個假設還未計股票升值， 如果股票每年升5%， 回報期或可以縮減一半。 當然以上的例子是一個簡化版的假設， 未有計算手續費， 以及股價高低的波動。 不過已可以說明用錢滾錢來投資的吸引力。 投資年期 股票總值($) 當年股息($) 累積回報 1 200,000 10,000 5.0% 2 210,000 10,500 10.3% 3 220,500 11,025 15.8% 4 231,525 11,576 21.6% 5 243,101 12,155 27.6% 6 255,256 12,763 34.0% 7 268,019 13,401 40.7% 8 281,420 14,071 […]

一些怕冒風險又要投資的人，都傾向選擇保本基金，特別在MPF方面，打工仔不願投資但仍要揀投資組合，於是索性把大部份的供款，投入保本基金，以為至少可以保本不用蝕錢。其實日子久了，可能發現錢不但沒有增值，還蝕給了通脹。

買股票會蝕錢？當然有機會蝕錢。即使神級的基金經理，都不時有老貓燒鬚的時候，問題是在你的投資組合裡，賺的錢遠遠多於你蝕的錢，這算是成功，人們也好快忙記你的瘀事。

投資往往會出現出人意表的事，例如同樣一隻優質的股票，放在不同人的手裡，結果也可以不一樣，有人可以取得豐厚的回報，有人很快就要損手離場了，究竟什麼原因呢？ 買甚麼股票只是投資致勝的其中一個元素，懂不懂得操作，其實也是重要的影響因素。同一隻股票放在不同性格的股民手裏，有人投資得心應手，有人則買了之後，經常擔驚受怕、輸不起，正正因為每個人的個性不同，操作不同，結局就有分別。所以大家投資的時候，最好先要了解自己屬於那一類的投資者，屬於保守型、穩健型、還是進取型。 舉個簡單的例子，如果高息股放在一些比較保守、穩健的投資者手裏，投資或會顯得較為安心，相反如果屬於進取型的投資者，買了這類穩健的高息股之後，可能感覺上格格不入，最終不歡而散。 大家或多或少都可能知道自己屬於那一類型的投資者，不過也有一些朋友，未具備條件有關的條件。最明顯的例子就是，本身希望有更最高投資回報，亦準備承受更大風險，本著輸掉了身家也不擔心的心態，但是缺乏的是投資的技巧與經驗，這樣也有可能出現投資錯配的情況。 你了解自己的投資取向及能力嗎？ 以下一些問題，或許可以幫助大家了解一下，自己應該屬於那一類型的投資者： 1. 一年想賺多少錢？ 如果你一年的目標只是大約3%至4%，多過銀行的存款，或是跑贏通脹，讓你的錢不會貶值，這樣你便可以安心成為一個保守型的投資者。 如果你的投資目標是5%或10%的話，你屬於穩健或增長型的投資者 不少投資新手的投資目標是20%或以上 ,並認為這個目標不難達到，其實這個目標屬於進取型的投資者，要冒頗大的風險。 2. 股票或會跌三成的話，你輸得起了嗎？ 股票會升會跌自然不過的事，特別是香港跟內地越來越接軌，港股正步入A股化的時代，股市的波動會頗大，一年升三成或跌三成也不足以為奇，這樣的波動你會承受得起嗎？ 賺錢人人都不會嫌多，但如果股票有機會跌三成，你能夠承受得起這方面的跌幅嗎？ 有一些進取型的投資者，可能也經常遇到這個情況，覺得不足以為奇，也有一些投資金額不多的年青人，三成相對於本金也不是大數目，所以跌三成未必太上心。但如果是臨近退休的話，可能不易承受太大的風險。 3. 有閑錢投資嗎？ 投資的本金只是屬於閑錢，投資會變得輕鬆得多，可以在股市轉差的情況下，處之泰然，捱過低潮等待股市翻身。不過如果資金不多，投資的金額是身家的全部，一旦需要資金應急，隨時要拿出來的話，就不能夠承受得起太大的風險，這個時候投資應該保守一些，以保本為目標。 4.有時間看管你的投資嗎？ 或者有 “專家”告訴你，買了的股票之後，最好放埋一邊長揸，等待收成，但現實是你投資的公司，能夠承受得起經濟的變化嗎？一間優質的公司一旦突然換了管理層，或行業出現巨大變化而衰落。假若你沒有時間看管又要選擇一些高增長的股票的話，其實閣下沒太大的條件做一個增長型的投資者。 5. 懂得操作以及研究分析股票嗎？ 即使閣下如何想做一個增長型的投資者，但剛剛走入股票市場，對於個別公司的經營運作都不熟悉，又不懂得分析股票的價值，同時又不了解市場的情況，這樣貿貿然投資在一些增長型的、風險比較大的股票，也不是太合適。 所以對於一些投資新手來說，即是你希望自己成為一個增長型的投資者，但在入市的初期，你並沒有相關的條件，還是好好做一個保守或穩健型的投資者，掌握了投資經驗之後才去轉換你的投資風格，做一個進取型，爭取更大的投資回報吧。 結語 總括來說，投資想取得更加好的回報，或者達到自己理財投資目標，首先要知道自己屬於那一類型的投資者，是屬於保守型、穩健型、或是進取型的投資者。而不同類型的投資者，有不同類型的投資操作，這些操作的方式有可能直接影響你的投資成果。很多股票新手投資未盡人意，其中的因素就可能因為投資操作上出現問題，目標與性格出現錯配了。 換言之，投資上要取得成果，要了解自己屬於那一類型的投資者，這不單止是你的投資目標，更加是你是否有條件成為這樣的投資者。

講到股票投資，大家可能一開始就集中精力在揀股票方面，揀到心水即急不及待入市。這樣的投資操作，即使給你揀到好股票，也未必一定會賺錢或賺到更多錢，原因何在？投資要賺錢，有3大關鍵事項要注意，揀股只是其中一環，沒有其他的配合，投資可能事倍功半。 投資賺錢的3大關鍵 揀到好股票 甚麼是好股票？有升值潛力的股票，可以是1)做生意年年賺錢的股票，即是前景秀麗的公司；2)超值的股票，股票物超所值，當本身的價值被人發掘之後，或一個特別事件令到它的潛質顯露出來，好快成為萬人熱愛的股票。 揀對了時機 低買高沽便是好的時機。如果是買貴了股票，變成高買低沽，即便再優質的股票都會蝕錢。 好的組織和部署 當市場氣氛欠佳，或資金流走的時候，好股票也可能捱沽，與此同時，不同類型的股票也會有上落的周期，減息會令銀行股吸引力減弱。股市見底回升的時候，大大隻的藍籌股一般會是領頭羊，如果投資的部署配合到時機，回報可以更加可觀；所以投資要向前望遠一點，看到市場風險增加，擺出一個防守性的組合，同時增加現金，減低股市大跌的震盪，遇上股市低殘，見底慢慢回升時，就變陣部署一個主攻型的組合，這樣可以早著先機，賺到更多的錢。 結語 股票投資講就容易，實踐就專家都難做得好，小散戶能做到的是䀆量化䌓為簡，與此同時，投資不要只獨孤一味，把上大部份精力放在揀股票身上，買入的時機和組合的部署都同樣重要。投資時能把眼光放遠一點，同時要望得夠闊，才可以看得清楚，更容易望到賺錢的方向。

 有機會成為史上最大型新股的螞蟻集團（06688），臨門一腳跣倒了，基於監管的問題，最終決定暫緩上市計劃，這無疑向股民大潑冷水。不過大家又再認識到，投資中資股的特色。 在螞蟻集團招股的時候，筆者寫過一篇關於投資螞蟻要注意的風險，螞蟻當前最大的風險不是市場或營運，而是來自政治。原本預期上市時可以讓股民小炒一輪，之後會回到現實，面對內外的政治風險問題，沒料到這個風險來得這麼早。 螞蟻集團是一隻巨無霸，雖然如此，上市仍然觸礁，可能進一步影響外資基金對於投資中國市場及香港股市的戒心，與此同時亦都再給大家一個訊號，除了大型中資銀行之外，相信沒有其他企業可以大得不能倒，投資中資股，政策因素是十分重要，但也是我們一般小股民點計、點估都難以預測得準。 筆者都多次提到，投資中資股跟香港本土的公司、美股，是不同市場，不同的投資策略(還有的是投資對手不同)。中資股很難成為長線投資之選，因為政治環境話變就變，再有前景的公司，抵禦不到政策的風暴。早前滙豐表現(0005)不濟時，有一批 “專家” 教人轉移投資中資銀行股賺取高息，真不知是甚麼的理念。 投資中資股特色 中資股不是不可選，有危便有機，前提是要管好風險，或了解風險的所在。中資的民營或小企業，問題除了政策，還有管治質素。而大企業遇上的政策因素影響更大，同時屬於國企的話，國家的任務比照顧小股民來得重要。不過，如果有幸能順應國策，短期的回報，比之美股可能更加吸引。 每個市場都有不同的特色，大家要因應自己的個性作出投資的選擇。

螞蟻集團（6688）正式公開招股，或者好多人考慮緊認購幾多手、好唔好用孖展等等認購策略。不過，在大家研究策略的同時，不妨多了解一下這間公司。 基本招股資料 螞蟻招股價每股80元，一手50股，未計手續費入場費4,000元。入場費低相信吸引唔少的散戶。不過，它的估值並不便值，以2019年經調整利潤242億元人民幣計算，歷史市盈率高達87倍，預測市盈率亦都超過40倍🥵。 貴還貴，但這隻巨無霸市場需求大，基金經理都唔可以冇貨係手，所以都會爭相認購，大戶的國際配售部份都爆晒燈。在供求情況緊張之下，不少人預期上市或有機會做好。 不過，打算認購作長線投資的話，就要多留意一下公司的風險因素，美國國務院早前傳出建議將螞蟻納入「貿易黑名單」，這都反映一定的風險存在。有關投資風險，公司的投股書有非常詳盡講述，在此不作太多的介紹，只列出幾個標題俾大家參考，具體的內容留待閣下自己慢慢研究。 投資螞蟻要留意4項風險 地緣政治衝突導致中美關係緊張，可能對公司的業務和經營業績造成負面影響。 支付行業在中國受到嚴格監管，公司須面對大量法規的監管。 公司的業務可能受到中國支付行業新舉措的不利影響。 全球範圍內與支付行業直接相關的監管和立法活動，可能對公司的整體業務及經營業 績造成重大不利影響。 公司簡單背景 公司今次招股，集資額最多約1,337億元，估值升至3,100億美元；只是略低於MasterCard的3,300億美元🥵。 螞蟻集團起步於2004年，在電子商務行業的發展初期，為解決消費者和商家之間網上交易中的信任問題，支付寶應運而生。時至今日這隻巨無霸已是中國最大的流動支付平台支付寶的母公司。 圖：螞蟻業務規模（資料來源：公司招股書） 結語 以螞蟻的業務性質，發展前景令人有一番憧憬，不過，投資最大的風險是政治因素，中美的角力，以及中國本身的政策方向，都是大家好難估得到的。所以短線趁熱鬧也無不可，但長線，特別是日後仲想高位入市，自己就要多留意一下。

市場上很多”股”神其實都是”估”神，股票市場雖然有很多發展會出乎意料之外，但亦有一些是周而復始循環出現，略略可以估計得到，一些股神其實就是估神，按以往市場的規律去估算，用專家的口吻，滿有信心推測大市走勢。能對市場多一點了解，你也可以做股神，或至少可以催吉避凶，跌市時也不會慌失失，被一些短暫的煙霧嚇走。 股票市場其實有一些情況，不時都會出現，例如年尾股市會比年中旺，有一些時間會特別波動，也有一些股票在某一些時間，大家都預咗會大上大落，資深一些的股民，應有所體驗，這裡或介紹一些較為經常出現的”大型活動”。 期指結算日 在股票期貨市場，有人買升，也有人會買跌，臨近結算的日子(每個月最尾第二個交易日)，埋單計數，指數的表現直接影響持有期指人士的輸贏，在升與跌的對決日子，大市走勢自然會波動。況且要推高或質低大市不太難，香港股票市場細，同時幾隻大藍籌如騰訊(0700)、友邦(1299)、滙豐(0005)等，都容易影響指數(恒生指數)的表現。同時指數的大升與大跌，亦都會影響市場氣氛。 不過，未必每個月的月尾，大市一定受期指結算影響而波動，要看月尾臨近，有多少的期貨合約未平倉，或者有一些啟示。 基金年結 香港股票市場仍以基金大戶為主導，而基金經理每年都要交數做年結，要向客戶交差，自然要有靚靚的成績表，組合內不能持有太多表現不濟的股票，於是會粉飾一下，換馬到一些靚貨，令到部份熱門股票受到追捧，這就是大家常聽到的「粉飾櫥窗」，不過，如果基金本身都賺了不少錢，又持有大熱的股票，便不用去粉飾櫥窗，都可以提早收工。 指數換馬 股票市場有越來越多AI，即投資機械人ETF，這些ETF只按本子辦事，投資的股票抄足股票指數，而認受性較大的是MSCI和恒生指數，國際投資者普遍選擇MSCI，而香港的港股ETF，則以恒生指數為目標，這些指數都會定期檢討指數的成份股，例如要換出國泰航空時，ETF都要沽出國泰，要減低騰訊佔指數的比重時，ETF不論賺蝕都要跟，不會講感情。所以如果MSCI或恒生指數的成份股變動涉及一些大藍籌，可以預計相關的股票會有一些波動。 一個簡單例子是，因為恒生指數公司調低了騰訊所佔的比重，所以在指數變動日前，騰訊股票成為指數基金的拋售對象，這跟公司做得好與不好無關，影響多是短暫。不過，大量的沽壓會影響投資者信心以及投資氣氛，或會令到跌勢持續或加劇。 業績高峰期 上市公司要在指定的期限內公布業績，所以在一些日子，會有特別多公司齊齊公布業績。而在公司公布業績前，不少人都喜歡玩估估下戲，預先買入一些估計會做得好的股份，到公布業績時沒有太大意外的話，股價可能會 “見光死”，即是一出業績就被人狂沽。在這個業績高峰期，市場氣氛會比較好，特別是如果接二連三公司交到亮麗的成績，連帶同類的股票都會受到追捧。 結語 股票市場有不少發展其實或多或少是可以預計，這跟投資者的活動有關，雖然這些未必一定是固有的定律，因為市場環境千變萬化，不過，能夠掌握多一些市場走勢，大家越容易在每一次的股市波動下看清形勢，預視到市場的危與機，投資自然更加得心應手。