投資森林:你是哪類散戶?

老人家見過世面,看過人生百態,相信常掛在口邊,都離不開這一句:一樣米養百樣人。在投資世界裡,小散戶一樣有不同的性格,或許也因此而形成了不同的際遇。以下四類不同性格的小散戶,你又屬於哪一類型呢? 四類不同性格的小散戶: 牛仔型 初生之犢,對投資世界異常的好奇及興奮,初入股場遇上大旺市時,小小的成績足以讓這批小牛越戰越勇,覺得老人家掛在口邊的風險管理是杞人憂天 。這類小牛成長的過程中,可能有幾個結局:1) 大跌市時,被大浪捲走; 2) 幸運之神眷顧,並見好收手。 3) 遇上股災之後,學懂股市的另一面,即高風險的一面,投資能收能放。 小雞型 入到股票市場戰戰兢兢,怕蝕錢,所以投資變得驚驚青青,只買一些保守的股票,或者賺少少,走都走唔切。這類投資者風險意識較大,可以有幾個不同的結局:1) 小雞會變麻鷹,日子久了,這些胆小的小戶,信心增強了,能善用不同的方法保護自己,投資變得較為進取。2) 繼續做胆小的小戶,降低了投資目標,做一個安份守己的食息一族。3) 投資沒有進守,最後悶得離場。 野豬型 貪婪而魯莽的野豬,看到股市急升才跟風入市,在未搞清型勢就急急追求高回報,這類投資者容易出事,䃥到遍體鱗傷。 羊牯型 投資缺乏自信,不懂或不願多做功課,只懂得跟大隊,哪裡熱鬧就跟人走到哪裡。這類投資者好運或有少少斬獲,但投資容易有損傷,同時亦容易陷入投資的圈套,成為炒家點心。 結語 不同的散戶由於性格及際遇有別,在投資的歷程裡,體驗都不同。能夠多了解自己的取向、市場風險,以及個人風險承受能力,選擇適合自己的投資工具及部署,日子久了,散戶也可以䇄立不倒,成為投資市場的強者。 0

價值投資的盲點:公司揸fit人

在瞎子摸象的故事當中,當瞎子摸到大象身體的一部份,就以為是大象全部,投資分析又何嘗不是呢?在價值投資的世界裡,有些朋友是忠實的粉絲,著眼個別股票的基本數據,從中作出投資的決定。 現實是股票市場是一個複雜的地方,最好要立體一點,多從不同角度看。因為一個被忽略的盲點,可以完全扭轉了整個投資的結局。 今次先討論其中一個盲點:公司揸fit人的問題。 價值投資的盲點:公司揸fit人 香港上市公司超過2000間,每日的財經新聞沒有可能將大部份公司的消息刊登出來,不單止是版位的問題,或是人力資源的問題,同時亦有一個甚少人提到的問題,就是本身財經新聞編輯或記者自己也有一個篩選的準則。 一般來說,公司規模龐大,或者買賣活躍股份,自然會多一些篇幅去介紹,因為市場有需求,會多一些人觀看,吸引多一些眼球。另一方面如果公司管理層不務正業的話,或者明知道是炒味濃厚的公司,而股票買賣不會活躍的話,一般媒體會甚少觸及,原因之一就是不屑幫這些公司作出介紹。 這樣的篩選方式,可能出現兩個結局,第一就是曝光率減少,少一些人誤上賊船,因為媒體始終是不少人的資料來源。另一個結局就是,市場資訊減少,大家網上找到的,只有一些炒賣的推介文章,小散戶更難辦認這一間公司,究竟是一間正當人家,還是有問題的公司。 有時看到網 上一些討論,把一些自己看好的二三線的公司拿出來推介,並且列出一系列的完美數字,但問題是,管理層往蹟其實不太好,投資者這類型的公司風險好高,最終可能得不償失。 股票扺買的原因 有一些公司,看上去是十分完美的,公司生意有錢賺、擁有值錢的資產、營運數據又出色,更重要是,公司的股價長期落後,成為價值投資者的心儀對象,大家以為真的是禾稈冚珍珠。 公司股價長期低迷,其中可能一個重要因素就是管理層的問題,資深的股民可能已認識到管理層並不可信,而基金大戶又不敢沾手,以致成交疏落,缺乏支持力,股價長期遠遠落後。部份價值投資的追隨者,單從公司的年報及股價去判斷它的價值,並不完整。在這些情況之下,投資會否有成果呢?當然不能肯定,因為股價可能低到不能再低,只要有心人輕輕一撥,或為未來部署做好前期”工作”,股價自然大升。但可以預料的是,如果將個人投資組合大部份的比重,落注於這類所謂 “價值投資”身上,遇到的風險可能比他們想像更加大。 管理層的信譽不高,公司提供的營運數據的可信性也打了折扣。公司大耍財技手法,可能遠遠超過小投資者能夠想像的。當一隻二三線股買賣疏落,一般的散戶及基金投資者都不會涉足的時候,遇上公司當小股東為人肉提款機,散戶就更加勢孤力弱。 搜索資料的方法 所以我們分析二三線股的時候,不能單純看公司的年報、基本數據作一分析,為減低風險,我們亦應該去多一些了解管理層的作風,為自己的投資風險作一個評價,將這一個評價再加諸價值投資身上,再計算出是否值得去投資。 我們蒐集資料除了看年報、看公司業務發展,還要留意公司的往蹟,如果找不上太多資料背景時,不防直接輸入公司話事人的名字,google一下,可能會有更多的發現。 0

如何找家信得過的公司

香港上市公司超過2000間,每一間公司都有不同的個性,因為公司大股東、管理層來自五湖四海,有不同的性格,有些是誠實可靠,願意跟小股民共富貴、共患難,也有一些專門欺負小股民,透過財技向小股民打主意,從中榨取利益,大家投資前最好多了解一下。 0

香港VS內地年青散戶

一直想寫一篇香港與內地股民投資的分析文章,不過,近日比較忙,所以還在構思的階段。這個題目不單有趣,而且頗為重要,因為香港股市的表現,以及對資訊的敏感度,都起著很大的變化,不加以了解,可能給一些市場的”虛招” 及看不慣的現象嚇怕,白白損失了投資機會,或可能摸不清市場的風險在哪。 今天看到內地有一篇關於內地投資者買港股的調查,大家不妨先行參考一下。 誰在買港股?調查顯示,超六成盈利,80後90後成主流人群 值得一提,根據港交所近年的調查,典型的香港散戶,年紀超過40,跟現時內地年輕的生力軍,會否出現短兵相接的情況?筆者覺得情況開始呈現出來。香港的大玩家,現時仍以基金大戶主導,不過近年亦有大量的內地基金南下,大家看到香港華資的經紀行紛紛染紅,已反映兩兵相接的趨勢。 內地股民比香港的進取很多,同時對中資股的認識和資訊渠道比香港股民優勝。香港股民的優勢是近水樓台,不竟股市是在香港,對市場氣氛的變化會比較敏感。兩地的股民有不同的投資風格,股市表現出現變化趨將明顯。 1+

投資森林:跟基金搵食

在投資市場裡,有一些龐然巨物,就好像森林裡的大象,由於體積太過龐大,牠們的行縱是沒法躲藏的,如一家大型的投資基金,入股一家上市公司,如果持股量大,按規定要向外披露,他們的行縱亦沒法躲藏,所以大家不時看到報紙雜誌教大家買基金愛股,因為基金投資露出了龐大的身影。能看得透徹的,自然可以跟基金大戶踏順風車,找出一些優質股,好過聽一般的 “專家意見”。 大象是陸地上最大的動物,體積龐大,所到之處都沒法躲藏。這類動物也給人家一種穩健、善良的感覺,沒有對周遭的動物造成威脅。一些退休基金或一些主權基金(政府的投資機器)等,投資的金額一般也十分龐大,這類基金不像我們早前提到的對沖基金,以追尋卓越成績為本,作出一些投機活動,可能令股市波動禍及無辜。 這些大型基金由於入股一家公司,金額也不少,佔入股公司有一定的份量,所以買入一家公司前,是經過一番研究,動用大量的資源左度右度,相信有潛質的公司才會入股。正因如此,當落實入股一家公司的消息傳出之後,自然會吸引不少人的眼球,大家或者會對被入股的公司另眼相看。所以不少的財經新聞,都會有一些基金入股的篇幅給大家參考。 其中觸目的例子如股神畢菲特的基金,入股上市公司的新聞,消息會吸引一大批的追隨者。香港股票以基金為主導,其實不少的公司也有基金大戶的身影。 如何跟大象搵食? 不少媒體的投資推介,都喜歡用基金愛股去形容一些公司,以圖為公司套上光環,但要跟基金去投資,有多方面要注意: 確定投資目標跟大戶一致 當你踏順風車,抄襲人家做法的時候,首先要確定你跟他們的投資理念,以及目標是一致的。如果你是一個十分進取的小散戶,卻跟隨一些退休基金的做法,投資可能因為悶到發呆最終要損手離場。 了解基金的動向 多了解一些基金舉動的背後動機是十分重要。他們增持一間公司的股份,或減持一家公司的股份,背後的原因是什麼?是對公司投以信心的一票,或是因為閒錢太多,一些策略性短期性的買賣。 另一方面基金賣出股票,不一定代表基金對於公司的前景沒有信心,可能是基金本身的問題,例如資金短缺,要班資回朝。所以我們不能不明不白地跟隨基金每一個步驟,需要有自己的主見。 基金的眼光不一定準確 基金投資不一定次次都大勝,投資失利的情況也不時發生,所以投資的時候,也不能盡信基金的眼光。 如何找到基金公司的資料? 一些財經網站都不時刊載大型基金的動向,同時,入股的份額大的話,上市公司便要作出公布。我們到港交所的網站,可以看到公司的權益披露,如果看不太懂,在財經網站的資料庫應有一些紀錄。 有關於跟基金大戶投資的策略,也是10頁紙也講不完,留待日後再跟大家慢慢分享。 關於《投資森林》系列 在股票市場裡,我們面對不同的投資對手(公司大股東、管理層、炒家、基金大戶 ),有些是機靈但有威脅性,有些是同善良可和平共處,就如弱肉強食的森林,了解四周的投資環境,也是投資風險管理的一部份,更重要的是,可能讓閣下看到更多的投資機會。 你知道嗎? 按香港上市條例,任何人士持有一家公司5%或以上股權,須要披露權益 推介: 世界做得最好的基金,好成點? 基金的股票賺錢攻略 拆解永不蝕錢基金之謎 0

投資森林:股市中的狼群

股票市場是一個頗為複雜的地方,有不同類型的參與者,有一些像大象一樣,是穩健的投資大戶,也有一些是尋找機會突襲出擊、如狼群一樣的投機者。面對複雜的環境,我們作為小散戶如何自處?或者首先要做的是了解你的對手。 為讓大家更了解股票市場的環境,我們開了一個新專題,名為《投資森林》,希望用一些簡單比喻,讓大家容易認識市場不同的參與者,如不同個性的基金大戶、公司大股東,投機的大、小股民等。能掌握多一點市場形勢,有助減少投資時的失誤決定。 如狼群一般靈活、勇捍的對沖基金 香港股票市場是以基金大戶做主導,而基金其實有很多不同類型,包括一些比較投機的對沖基金。 在狙擊瑞聲科技(2018)而聲明大噪的葛咸城研究,所使用的手法,一些進取的對沖基金都有採用,它們會利用靈敏的嗅覺,不斷四周尋找獵物,找到漏洞時,便靜靜地進行買跌的沽空活動,再在市場大鑼大鼓引起公眾注意,最後在市場恐慌中賺錢。 這類基金跟傳統的投資基金不同,對沖基金靈活性很大,可以借錢炒股,可以用大量衍生工具去投資,基金客戶願意冒這麼大風險,目標只有一個,就是爭取Alpha, 只有賺取比一般人多的成績,才可以向客戶有所交待。正如每一組狼群中,領袖又是叫做Alpha。 對沖基金的運作 策略上,不少的對沖基金都是機會主要者,看準機會主動出擊。由於這類基金的靈活性高,又要交出優異的成績,所以會善用不同的投資工具,如期指、期權,甚至外匯市場,進行不同類型的交易。部份進取的基金甚至會興風作浪,為自己製造機會,營造市場恐慌的環境、透過大量沽空活動,以求危機當中賺大錢。 不過對沖基金不易為,要對市場有深入的了解,又要懂得不同的投資工具,又要有靈活的頭腦,稍有差池,損失可能很大,老練如索羅斯也不是次次出手都成功,近年不少對沖基金表現強差人意,所以行業正在走下坡。 小股民自處方法 作為小股民,雖然沒有參與其中,但可能都會受到牽連,就如投資瑞聲科技的例子,明明是一隻大家看好的藍籌股,都被沽空機構狙擊,股價應聲暴跌,各路對沖基金又隨即空群而出,我們可以如何自處?唯有做好風險管理,結局可能是虛驚一場,或公司往後一身蟻,所以能做到的是盡量多了解形勢,不要肓目跟風。 0

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