解碼:匯豐叫停派息對股民的啟示

匯豐(0005)在愚人節前一個晚上,率先在海外發表公布,史無前例的叫停派息。香港小股民一覺醒來,突然間晴天霹靂。香港的匯豐粉絲特別多,這個決定震撼了整個食息的族群。 對於大笨象這個決定,應該如何看待呢? 其實做得匯豐的長期擁躉,相信都經過不少的風浪,只是這次打擊的確很大。 長期擁躉早經過風浪 2009年金融海嘯期間,匯豐的粉絲也經歷過一場危機,銀行要大比例供股,這場世紀大供股令股價急瀉,但不少香港的小股民仍然含淚供股, 10年捱過了,誰想到在肺炎肆虐的環境之下,又遇上另外一劫。 金融海嘯令小股民上了寶貴的一課,對匯豐仍然有感情的,都打了很大的折扣,長期以來,匯豐的股價停滯不前,並落後大市,最大的吸引力就是他的股息,往往都高達7%。大家都有心理準備,即使股價表現落後,至少可以定期收息。 匯豐在派息方面其實都有一定的吸引力,集團一年派四次息,同時無論股價高低、生意起落,都保持派息水平。令到持有匯豐的小股民都有固定、穩定的現金流。 事實上在過去10年,收取匯豐的派息,回報比股價的升幅吸引,在拉上補下、賺息蝕價之下,小股東都已經知足,沒有太多的怨言。 股民又上了一課 今次匯豐停止派息可能進一步令到小股民心淡。從匯豐近年的表現,食息一族又上了一課: 投資高息股,需要選擇一隻業務穩定的較為安全,匯豐的業務其實對經濟敏感度非常高,賺少了錢,自然有減少派息的機會。 藍籌股並不等於穩健的股票,未必一定適合食息一族,過去的表現不等於將來。 近年匯豐吸引股民的殺手鐧,主要有兩招,第一就是股息吸引,以藍籌股來說,的確是一隻高息的巨無霸。第二個吸引力,就是集團採取了回購股份的殺手鐧,公司回購股份至少可以穩定股價,減少市場上的沽售壓力,有助托市。既然股價跌勢紓緩,同時又派高股息,對股民來講,就是最大的吸引力。 叫停派息 好事?壞事? 匯豐因應英國監管當局要求,暫停派息,加上早前在業績會宣布暫停回購股份,可能令到股價去到谷底,但這也未必不是好事。 全球疫情日趨嚴重,可以預料未來世界的經濟有機會陷入衰退,到時現金就是王。公司最需要是身邊多一筆錢,來到預防危機,甚至在危機中爭取業務。停止派息,保留多一點資金,對股民是殘忍,但對公司來說也是有利的。 其實三月滙豐主席杜嘉祺,曾經提過維持派息指引不變,當時已經有大行擔心,在面對經濟衰退的危機下,維持慷慨的派息,錢從何來? 匯豐的體質未見大問題,資本充足比率相對上穩健,在未來全球經濟低潮之下,預料有能力捱得過來(至少估計比金融海嘯形勢好一些) ,當危機漸漸改善,反彈的力度可能會比較強,特別是當匯豐恢復派息,或再過多幾年,又有能力回購股份的時候。 當然大家要等待這些日子不知要等多久,因為往後幾年,可以預料各地中央銀行都大開水喉,在低息的環境之下,銀行做生意、賺錢能力也會較為吃力。 與此同時,股票投資會否有另一個更加好的選擇,又是另外一回事。加上,股民的心又會否在下了啖氣之後,又重新支持這隻大笨象。 股票投資就是要冒風險、亦要了解你的股票,與此同時,更加要認識環境,不時作出重要決定,因為任何賺錢、蝕錢,都要自己一一承受。 0

股災下誰最有實力?

股神畢菲特有一句名言,當退潮的時候,就知道誰人在裸泳。其實,當股市狂插之後,定力不足、實力不夠,都被大浪沖走,只留下誰最有實力💪🏻。每一次股市下跌周期都會是一個財富轉移的出現,有人可以變得更加有錢,有人要可能從此在股海裏面消失,就要看閣下的際遇與及實力。 “You never know who’s swimming naked until the tide goes out.” ― Warren Buffett 在股市最暢旺的時候,可能出現不少的少年股神,或者百萬富翁、千萬富翁,但很多時候都捱不過一個股市周期,當遇上股市轉勢的時候,過於貪婪、貪勝不知輸,最後一無所有回歸基本步。 誰有本領捱過低谷? 能夠捱到個股市低潮可能有幾方面的本領: 投資採取一個比較保守的態度,不會太進取、幾時都要保本為上。 預早做好風險管理,看見股市形勢有異,及早離場增加手上的現金。保留實力。 沒有借錢炒股,實力雄厚,加上手上持有的都是優質的股票,低潮過後,這些股票可以回復動力,升得更加快。 從股市低潮得益的人 能夠從股市低潮得益,莫過於仍有實力在低位吸納的人。或者手上的股票沒有受到低潮的影響,同時在低位逆勢而行,當人們貪婪的時候我恐慌,人們恐慌的時候我貪婪,在谷底大手撈貨。 不過在此或者再多講一些,財富轉移的受惠者,都是時機掌握得很好,稍有不慎,也都會損手。在股市低迷的時候,市場氣氛差,任何一個財經專家都可能看錯市,或有屈服的日子,而你能夠逆流而上,特別是當你買的股票一跌再跌,還要守住自己的信念,其實真的不容易。 結語 沒有人預料得到危機什麼時候可以來臨或者過去,也不是很多人那麼幸運可以一入市,氣氣就轉好,股市可以從低位拾級而上。能否捱得過低潮,不單看實力,還要有強勁的信念支持,對普通人來說其實並不是簡單。不過,當大熊已經入屋,或許也是月供股票 “準備”出擊的時機。 3+

投資香港電視要注意5個地方

主力從事網購業務的香港電視(1137),近期的風頭一時無兩,成為股市奇葩,股價越升越有。不過急升一輪之後,公司宣布配股集資,令到股價大插水。 在這個時候人們不禁會問,還值得繼續追入嗎? 筆者不是大師😂,況且自己財富自己管💪🏻,不過,或者有些地方要值得注意可以分享一下。首先俾小小的背景大家。 公司配股 何解股價急跌? 跟據香港電視配股集資計劃,公司發行大約一成的新股票,透過代理商賣給跟公司沒有關連的人士,發售新股集資4.5億元(扣除成本),主要用作拓展網購業務以及一般的營運資金。 踏入2020年2月,香港電視股價表現強勢,升勢越來越急,特別是近幾個交易日,原因除了疫情不斷擴散,驅使更多人轉為網上購物,令公司訂單急增之外,另一個原因相信跟配股活動不無關係。不少公司在配股行動前,股價會急升。原因好簡單,股價能夠升高一啲,公司可以把配售價訂得高一點價錢,集資多一些錢。明眼人看到股價突然急升,或多或少估計有集資行動。 公司集資所得的錢,主要是來拓展業務,以及一般的營運資金,而能夠用一個高價銷售公司股份,支持營運,對公司無疑是一件好事,但作為投資者的你,又要經歷一場過山車的波動,股價一般在配股後急插水。 今次配售價跟公布前收市價,出現一成多的折讓,同時又印了約一成的新股,難免對公司股價造成壓力。 投資香港電視要注意5個地方 在這個水平,持有的、想增持的,究竟應該追、揸,還是沽呢?在大家投資之前,有幾點值得留意的地方。 1. 股價累積不少升幅 即使股價在公布配股後大幅下跌超過一成,仍然較今年年頭升了不少。由年初的$3.46,升至5元以上水平,升幅超過五成。換言之在短短的一個多月期間,股價升了一半。高位入貨,自然要格外小心,在這水平離場,又要考慮公司前景會否支持股價高企😂,但這取決閣下打算長揸或短炒。 * 香港電視5年股價走勢 2. 股價不時大起大落 回望香港電視的股價,不難發現經常大起大落,這一隻仍在虧損又不時給人一些憧憬的增長型股份,股價波動比大市還大,大家投資時,要看一看你認識這一隻股份嗎?同時承擔到波動的風險嗎? 3. 疫情消退之後又如何? 投資香港電視要看公司的前景,究竟這場疫情,會否是一個轉捩點,令到 網上購物成為大部份香港人的生活習慣呢?還是在疫情過後,生意回復原來的水平,到時能否支持股價的強勢,可以越升越有呢? 4. 公司仍在虧損當中 從公司的業績反映,業務增長有不錯的表現,但由於成本開支增加,所以業績仍然處於虧損的狀態,繼續燒錢。究竟幾時能夠轉虧為盈?暫時仍然是未知之數,經營網購活動,其實一直有不少的挑戰。 * 香港電視營運開支上升 (資料來源:2019中期業績報告) 5. 網購業務不易為 在香港經營網上超市其中最大的挑戰,送貨成本高,從公司的中期業績可以看到,配送成本,佔訂單交易額達一成半的比重。此外,時間控制很重要,能否準時把貨物送達顧客家中,是其中一個重要的競爭條件。要改變香港人消費習慣,又要做大做強又賺大錢,其實不易為,挑戰重重。 結語 總括來說,這間網購公司在短短幾年間,急速成長,成為香港最大規模的網購平台,自然有一定的實力,與此同時,公司仍不斷在成長當中,即使未能有錢賺,但仍亦給外間一番的憧憬。唯值得留意的就是,這間公司股價一向波動很大,如果打算長期持有,要入市就要好好掌握時機,還要不時留意公司及市場環境的發展和轉變。 1+

買股票、債券 還是保留現金?

(影片長度 3:43) 在不少投資顧問的推介當中,一個投資組合,經常會有三類資產項目出現,就是股票、債券,以及現金。大家如果可以掌握它們的特性,順應不同環境作出相應部署,即使沒有專家幫忙,投資亦可以得心應手✌🏻。 歡迎訂閱我們的YouTube 頻道 2+

4類不同個性的增長股

很多人相信,投資要取得好一點的成績,就要冒多點風險,揀一隻增長型的股票。其實增長型的股票也有不同的類型,有一些好像火箭一樣,屬於越升越有的股票,但亦有一些穩穩陣陣,慢慢增值的股票,投資時最好了解股票的不同特質,才容易揀到一隻適合自己投資工具。 四類不同個性的增長股 周期性的增長股 這類股票由於受到經濟環境的影響,所以無論收入還是股價, 都會跟隨經濟的情況而有上有落,例如航空公司受到經濟因素影響,銀行股的收入來自經濟活動例如商業借貸活動、樓宇按揭,這些都是一些跟經濟表現息息相關的股票,投資的時候就要留意大環境、大氣候。 高增長股 這類股票可能進入行業的高增長期,發展速度不斷加快,市場又不斷有新的科技和產品出現,提供更大的發展空間,與此同時,公司擁有一個進取的管理層,令到公司可以不斷高速增長,推動股價節節上升,不過由於要配合未來發展的需要,公司賺到的錢會用於投資當中,派息一般比較低,同時太熱門,太多人追捧,股值不便宜。只要公司能夠保持強勁增長,股價可以越升越有,但一日增速減慢,股價回落得很快。 穩定的增長股 這類型的股票有穩定的收入,股價不會大起大落,只會平穩增長,一些追求穩健的人士,特別在股票波動比較大的時候,就會成為資金的避難所,當股市大升,這類股票就會被人忽略。 低增長股 這類公司有過光輝的歲月,不過可能由於行業已經進入成熟階段,增長空間減少,所以只會平穩增長,好處就是公司曾經風光過,擁有一批值錢的資產或者現金,有條件派發高股息。 4+

七厘股息的滙豐你買不買?

市況偏弱,不少的銀行股表現相當不濟,遠遠落後於大市,當中包括不少小散戶(特別是傳統小散戶) 至愛的大藍籌滙豐(0005), 股價大插水,令到股息顯得越來越吸引,在這個時候,人們又不禁會問,是否係時候買滙豐來收息好呢? 7厘股息的滙豐你買不買? 自從市場對加息的預期由升轉跌,滙豐的表現也都沒有運行,走勢往往跑輸大市,股價從80多元的高位大幅回落,近期更跌穿了$60 ,股息率推高至接近七厘的水平。這個時候7厘股息的滙豐你買不買? 換了是我,暫時興趣不大。 何解滙豐咁不濟? 說到表現差的股票,亦不限於滙豐,無論是中資或者本地的銀行股,表現也是慘不忍睹。但滙豐遇上的問題眾多,短期未必容易看得清,在這個時候,買股票收息,容易賺了股息蝕了股價,風險頗不低。 滙豐當前遇上問題: 息口向下 滙豐早年的強勢,部份跟息口向上有關,大家預期在加息的環境下,對銀行收入有利,但這個利好因素隨息口逆轉,掉頭向下而流逝。 經濟環境轉弱 滙豐的主要收入來源是香港及內地,以及歐洲特別是英國,但這些主要市場的經濟發展出現了問題。經濟環境一旦進一步轉差,銀行的業務又會有阻滯。 英國脫歐 英國脫歐為經濟前景帶來了陰影,而這些問題短期內也難以解決,英國是滙豐一個主要市場,所以預期它的發展也會受到打擊。 管理問題 近期滙豐多個主要高層突然辭職,先不去猜測背後的原因,但這個情況就會動搖了投資者的信心。在不利的大環境下,公司本身又發放出負面的消息,自然會對股價造成不利的影響。 結語 總括而言,滙豐所面對的,不單只是大環境,整個行業同樣遇到的挑戰,與此同時,公司本身的主要市場及管理的問題,又會對投資者信心造成不利的影響。在種種不明朗的因素困擾下,投資要三思而行。股價或者會因為跌得多有反彈,但可以看到的是負面因素眾多,賺了七厘股息,未必可以扺銷股價下跌帶來的風險。 ** 想了解滙豐的業務及特質,不妨重溫一下我們的文章:熱門股系列:滙豐 8+

中電蝕了錢 為何增派息?

我們早前有一篇文章”何解公司蝕錢 股價仍大升?“討論了為什麼有些公司蝕了錢,股價仍有機會不跌反升,這個情況或許也反映在最近公布的2019年上半年業績的中電(0002)身上。 早於今年六月,中電控股已經發出了盈利預警,告知大家公司會蝕錢,之後股價拾級而下。正式發出的中期成績表就一如預告,半年蝕了九億元。不過派發的股息不跌反升,增加了3.3%,第二期中期息為每股 0.63 港元。 公司增加派息無疑是一粒定心丸,告訴股東們,一切安好,公司仍有能力保持派息政策不變,這也是中電這類穩健的收息股廣受食息一族歡迎的原因。 中電蝕錢和之前的盈警,大家可以重溫這篇文章 “中電發盈警 我又怎麼辦?“,在此不作重複。以下也是節錄公司新出半年業績一些數字,大家可以清楚了解哪些地方做得差。 中電蝕了 為何增派息? 公司勁蝕九億元,點解仍然會派息,甚至增加派息呢? 維持一貫的派息政策 公司不少股東都是食息一族,包括一些退休基金,管理層深知穩定派息的重要性。即使偶然業績倒退,也不輕易改變派息的政策,所以賺少了錢也不會減少派息。 發放正面的訊息 公司蝕了錢仍然增加派息,可以視為一個管理層對前景有信心的訊號。 公司財政穩健 公司有足夠的儲備,即是收入減少,甚至蝕了錢,依然有能力維持派息,甚至多派息。 收入減少但不是蝕錢 公司營業收入是減少,但不是真正的見紅,中電蝕錢的主要原因,主要是澳洲零售業務商譽減值所致,是會計上的數字,所以仍然有能力派息。 結語 自從公司發出盈警後,股價受壓,而出了中期業績之後,反而逆市反彈,反映市場已經消化了一些壞消息。往後中電表現如何?是否一如部份大行話最差情況已出現,大家自行研究。 在市況不穩定下,加上外圍又減息的氣氛下,息口吸引而又穩定的股份有一定的捧場客。但要指出的是,在新協議下,中電在香港的準許利潤調低了,加上澳洲的業務又受政策的影響而減少,公司未來的業務會否很快回復動力,要密切留意。 3+

視頻:教你做「股神」

(影片長度 4:21) 股票市場雖然有很多發展會出乎意料之外,但亦有一些不斷循環出現,略略可以估計得到。今次介紹一些股市或會較為波動的特別日子,讓大家多了解一點,避免給一些短暫的煙霧影響投資的判斷。 歡迎訂閱我們的YouTube 頻道 3+

2019年投資攻略

2018年香港股市並不好景,相信大家都體驗到😂,本來大家對2019年懷有點點希望,誰知第一天股市出現慘烈的情況。在新一年最終又會不會有一個大翻身?投資又如何部署呢? 一如我們以往經常提到,筆者沒有投資的水晶球,今次跟大家來一個預測,都是建基於目前的環境。世界環境多變,這個預測的有效期可長可短,最重要是了解到發生甚麼事,按形勢自己再做策略部署。 首先當然是了解一下,2019年或會出現的投資風險,是危是機,按自己的投資目標去避險或低位吸納。 2019年投資風險 香港股市最沒有個性,股市表現好多時要看外面形勢,特別是美股及A股(內地股市)。美股表現影響世界投資氣氛,以及資金的流轉,而A股方面,香港股市不少的資金來自北水,同時上市公司多為內地公司,A股表現差,香港難獨善其身。 美國股市及企業表現 美股在2018年第四季氣氛明顯轉壞,多間科網巨企好似吃了瀉藥一樣,股價狂瀉。以往是美股升市的火車頭,後來反轉過來累街坊。如果美國巨企再交不出似樣的業績,2019年都不會有好日子過。 美國經濟 經過多次的加息、銀根收緊,加上世界經濟都轉弱,如果大公司的業績又做得不好,即使美國總統特朗普多叫幾聲要美國強起來,可能都有心無力。此外,美國加息的步伐會否減慢、停一停,或是令到市場估佢唔到,都是一大風險因素,因為今時今日,聯儲局主席的作風,跟上幾手的主席都不同,不一定睇股市面色做決定,無形中增加上市場人士的不確定性,股市會更加波動。 中國經濟疲弱 2018年中國經濟表現都不好,再來一個中美的貿易磨擦,經濟再衰多幾度。多項數據都反映到2018年底,經濟一直未有起色,在這個情況下,股市都難寄予厚望。 歐洲問題多多 望望世界另一個大經濟體系,歐洲多個地方都麻麻,經濟走下坡,加上英國脫歐談判帶來很多不明朗因素,或有機會為市場帶來負面影響。 2019年投資策略 2019年要留意當然是以上的風險因素,不過值得指出,股票投資是買未來,不是投資過去,過去或現在的經濟表現差,未必代表股市未來一定差,要取決大家如何解說或演譯。 以中國經濟為例,表現繼續差下去,中央可能耍多幾招出手救市,當大家預期政府會放寬銀根或政策時,經濟差股市也可能來一個反彈。 又例如,美股、美國經濟差,拖累香港,但可能因為美國經濟差,資金從美股流去新興市場,包括香港,港股或可見底都未定。 與此同時,美國經濟走下坡,也可能令到特朗普搞搞新意思撐起股市、經濟,為2020年總統大選做定功課。 結語 總括來說,2019年的世界經濟形勢都不好過,看得太淡或太樂觀也不宜,投資策略是要小心一點,穩健派要增加投資組合的防守性,保守一點,多持一些穩健高息股;進取一派,則不要太早入市,特別是上半年的時候。 4+

不選擇以股代息三個原因

(影片長度:3:00 ) 部份公司派息,或會提供以股代息給股東選擇,但不是人人都喜歡選擇收股票。究竟是甚麼原因令到一些小股東卻步呢? 歡迎訂閱我們的YouTube 頻道 1+

何解公司蝕錢 股價仍大升?

投資101是找一間賺錢的公司,這樣公司的身價不斷上升,閣下的股票也會升值。不過如果公司派出來的成績表原來滿江紅😳,那又怎樣辦呢? 首先大家鎮定啲,看清楚情況,公司蝕錢未必一定是壞事,凡事有例外。有些時候一間公司沒有錢賺,仍然有不少捧場客,股價高處未算高。能了解箇中原因,隨時可以幫你在投資路上增加不少勝算機會。 何解公司蝕錢 股價仍大升? 睇將來 公司沒有賺錢可能因為增加投資,投放了大量的資金在發展新業務,或收購一些生財工具,大家預期這些公司會茁壯成長,經過一輪的投資之後,日後會賺得更多錢,買就是買它的未來。 資產值錢 有些公司的經營乏善足陳,不過它可能擁有非常值錢的資產,大家有興趣的是它的資產而不是賺錢能力,倘若日後變賣資產,股價就會釋放出來。一批春江鴨可能察覺到一些先兆,所以搶先行動,推動股價大升。 先搶市場後賺錢 股票市場有不少進取的公司如初創企業,上市的時候並不賺錢,因為公司的主力在於搶佔市場,這樣才可以發揮規模效應。換言之,先建立一個護城河,才在有利的環境下去淘金。投資在這些股票,可謂放長線釣大魚。 不賺錢純因會計問題 我們在公司的財務報告,看到的盈利,未必一定反映公司經營上的賺錢情況,有些時候可能因為會計上的計算,令到帳面出現虧損。正如我們曾經提到,滙豐公布2016年全年業績時,表現上是蝕錢,但蝕錢主要是一次性的會計及財務安排,整體生意仍然有錢賺。所以看一間公司的業績要仔細去查閱每一個細看。 最差情況已過 公司公報的業績仍然蝕錢,可是業績看到一些業務改善的蛛絲馬跡,令到大家拍爛手掌,用行動支持公司,看好未來的前景,認為最差的情況已經出現。 人為因素推高 有些二三線的股票同平時買賣兩閒,有心人想出手炒作一番,先推高股價,吸引散戶跟風,這些沒有賺利支持,又沒有前景,資產不值錢的公司,最易令到小散戶損手爛腳。 結語 股票的價值一般是反應公司未來的價值,而公司公布的業績是顯示過去的表現。換言之,股價升其實反映投資者對公司未來的看法,公司蝕錢是否真的出現虧損呢?未來會否再蝕,或公司有潛力,小股東不介意一時的虧損,種種的原因都可以令到一間不賺錢的公司,股價越升越有。我們選擇一隻股票時,也多作了解,這樣才不容易作錯決定。 2+

熱門股系列:電能實業

唔講都唔知,原來6號仔電能實業(0006)有很多捧場客,筆者收到不少的查詢,總有一隻就是電能,所以在此介紹一下這隻股份的背景資料俾大家參考😄。 在2015年母公司長江基建(1038)提出了跟電能實業合併的計劃,但電能的小股東唔收貨,跟管理層對着幹,推翻了這項動議,合併計劃最後失敗。 合併計劃失敗之後,長江基建改變策略,不與小股東都對着幹,改而提出一個小股東非常開心的動議,就是豪派特別股息,小股東不單有大量現金落袋,與此同時股價亦因憧憬持續有高息收而大幅造好,小股東可謂財息兼收。 過了開心的日子,就是時候把焦點放回公司的基本因素。 何解電能咁多錢? 電能實業之所以有這麼多錢豪派特別股息,主要因為早年分拆旗下港燈上市(2638),收到了大量的現金。 李嘉誠家族一直都是財技的高手,分拆港燈這一個舉動當然是非常高招的,第一分拆港燈上市,港燈業務只專注於香港,而香港電力市場已經進入一個成熟階段,收入穩定但難以寄予厚望可以有出乎意料之外的成績,具潛質的海外的拓展業務就由母公司負責。 港燈上市採取商業信託方式,這類公司講明派高息,可以派上大量現金給母公司作為發展之用,同時架構上可以讓管理層容易牢牢的控制公司, 呢個阿仔可謂唔話得😄。 主要業務 電能實業做甚麼生意?有名你叫,電力能源的生意囉。它的投資集中於能源,包括發電、配電及輸電、配氣網絡、風電和轉廢為能等。業務遍及全球9個市場,其中以英國市場為最多,公司在香港主要持有港燈約33%的股份。 圖1:主要收入來源 圖2:主要業務 資料來源:電能2017年報 派息水平 公司的派息一向都頗為穩定,不過,當大家在報價表看到它的股息率時,高息雙位數字,請不要過度興奮,因為當中包括大量的特別股息,而特別股息只在特別情況才會派發,不會年年有。 過去公司的派息都會慢慢地增長,以2017度正常2.8元水平計,不計特別息,股息率約有5厘,都算吸引。 圖3:派息近況 資料來源:AASTOCKS 何解電能股價跌咁多? 如果看看電能實業這兩年的股價走勢,從高位70多元大插至50多元的水平,以為小股東會欲哭無淚,不過小股東的損失未至於這樣悽慘,因為期間公司豪派特別股息。派了現金股價自然縮水。 另方面,由於市場熱炒電能派特別息,股價持續推高,收了錢熱潮也減退,股份的承接力自然減弱了。此外,電能的業務以英國為主,英磅弱,資產價格自然縮水,同時英國在脫歐的過程上,也會為英國經濟前景帶來不明朗因素,這樣又會影響電能的股價表現。 投資電能要留意的事項 從業務及派息表現,電能是一家質素頗佳的公司,但作為長實系一員,投資電能除了留意公司的業務,還要看看未來經營的大環境及大股東的動向: 公司不斷派發大量特別股息之後,還剩下多少的現金? 未來公司的現金如何處理呢?繼續派發開去,直至冇錢為止,還是另有投資計劃? 留意英國經濟及英鎊的表現,這會影響公司的估值及收入 電能跟母公司長江基建的關係會是怎樣呢?長建會否因資金短缺要再向電能打主意,如合作收購及投資,或是有近似合併計劃,還是會私有化公司呢? 推介文章: 進取高息的長江基建 解碼:投資長和系的機遇二 4+

投資的拐點

在金融海嘯期間,歐美股市連環失守,中國經濟就起著定海神針的角色,守著人民幣兼大放水喉,四萬億救市不單救了中港股市,也幫了歐美不少忙,當年中國在經濟政策上的信心和影響力一時無兩,但今天連環出手成效不彰。近期內地的發展,確令人覺得中資股越來越難 「搞」,中國及香港股市會否走入一個轉捩點(拐點)? 內地是一個新興兼且高速增長的經濟體,吸引力是各樣都未成熟,企業和經濟有很多發展空間,要捕捉也不是一件難事,同時捕捉得到,回報也相當可觀。不過,近年情況改變了不少。 內地的高增長期過了 中國經歷過多年來的經濟改革,但企業管治不見得有重大改善,陰陽數簿不限於娛樂界,加上政策上國進民退越趨明顯,令人擔心公司的發展以政策為先,投資及方向好多都估佢唔到,所以很難單憑我們常用的基礎分析去評估一隻股票。 另一方面,中港股市互通,內地多了股民參與香港股市的投資,北水影響日大,『港猪』的感覺更深。一來,香港上市的多以中資公司為主,論對中資公司業務的了解,以及政策的走向,內地股民都比香港人優勝,出事可能都是我們最後知道的一批。所以投資時,大家最好多看內地的經濟網站,本地的投資資訊不足兼不夠快。 中國掘起,然後呢? 有賴多年前中國加入世貿,令到中國貨品出口打破了障礙,世界工廠令到中國累積不少的財富,在經濟高速增長之下,另一頭馬車開動了,就是中國的基礎建設,起樓、起公路、起高速鐵路等固定資產投資,都為經濟加添增長動力,經濟好也帶旺了內需,帶出多一頭馬車。 早幾年前,世貿的利好影響消減了,世界工廠不再便宜,工廠開始遷走了,或被迫要遷走,益了成本比較低的越南、印尼等地,固定資產投資的混亂,帶來不少手尾,地方、企業高債務問題要政府出手解決,一於去槓桿化,同時要限制銀行、企業亂來,另一頭馬也收緊了,留下的內需要看看發展如何。 港股何去何從? 美國是中國主要的出口市場,在中美的磨擦下,中國受到很大的影響,香港更加受累。在內地設廠的港商,都已消失不少,香港經濟依賴中國日深,中國經濟放緩,香港也難獨善其身。香港股市其實就是反映中國經濟活動一個指標。 中國的經濟放慢,加上國策對企業影響日深,投資中資股想賺大錢,機會也大不如前,香港的股民如果對內地企業和發展認識不深,長線投資的話,最好找一個本地或國際性的公司會較合適,一來,大家對這些企業了解可能較深,同時,透明度也會比較高,與此同時,把自己的眼光放遠一點,既然投資越來越方便,為何不望向世界? 日本經濟強勁時曾經一時無兩,最後股市迷失超過二十年,日本人如果懂得去揀,相信早早已投資海外,而不是在國內樓房股市。 1+

港股還要跌多少

這個標題相當吸引眼球,但有誰人能夠預測到一個跌市會跌得有多深,以及能夠持續多久呢? 在不同股市低迷的年代,都有不同的負面因素影響,有一些由突發性的個別事件引發,股市很快反彈,但也有一些因為個別事件,成為杜拉的盒子,把一直沒有注視的問題帶了出來,觸犯了股市全面的崩潰,這個時候股市低處未算低。 正如之前多篇文章都提過,升股莫估頂,但要小心,跌市莫估低,但也不能過於恐懼或貪婪,先了解當前的投資環境。今次把大家帶去到歷史,回顧過去港股的升升跌跌。 今次推介的就是恒生指數公司的網站,(跳到網頁後,再按一下相片下面的 “歷史及里程碑”連結)網站提供港股過去多年來表現及主要發展,大家可以看到,多年來香港股市的股災以及創新高的情況,按一下圖表便可以進入這個網頁(跳到網頁後,再按一下相片下面的 “歷史及里程碑”連結)。 (圖片來源:恒指公司) 大家會不會想到股市可以一年多之間下跌九成?這在1970年代發生過,在1973年到1974年股市下跌91%。之後幾次的股災,香港股市下跌的幅度亦都超過六成。對上一次香港股市創新高之後,股市亦都調整了超過六成,希望2018年的調整不會歷史重演。 每一次股災過後都會帶來一個反彈,但這並非必然的事,沒有人知道反彈的力度有多大,這主要看幾個問題,危機是否真的過去,股市在危機過後真的重拾動力。大家可能要看一看日本的教訓,日經指數在八九十年代升到三萬多點,至今接近30年,都無法突破這個高位,近年股市氣氛轉好,都只不過在25000點以下水平。出現這個問題,並不是個別公司的經營問題,而是整個經濟體出事了。 不過,在股市低迷的時候,大家也不要太灰,稍後會給大家多一點正能量,為大家加油💪。 1+

何解股市跌咁多?

美國股市失驚無神下跌830點,跌幅達到3.2%,香港股市也不甘示弱,上半場曾經下跌超過1000點,跌幅接近4%,比美國更厲害。何解股市跌得咁傷呢? 這都不得不從美國股市講起,美國近期公布的數據顯示經濟強勁的增長,債券市場動盪,債券價格下跌,推高了息率回報(孳息率),美國國債息率早已升上3%以上,在加息的陰影之下,市場擔心通脹會再度升溫,息口上升步伐加快,這自然會影響經濟的增長,因為借錢的成本會不斷上升,經濟活動有可能因此而收縮。 另外一個因素就是美股升得太多了,已經有點高處不勝寒,特別是一些科技公司,估值一點也不便宜,當市場人心虛怯的時候,更加多一個藉口早早從股市獲利,早日有錢落袋可以安心一點。 事實上在美國加息、中美貿易磨擦、以及外圍新興市場股市連環出事,即使強勢如美國股市,也會出現一些憂心忡忡、忐忑不安的情況,一旦遇有風吹草動,即時會沽貨離場。 港股何解跌咁多? 美股大跌,即使過去多日港股已經調整了不少,但也能獨善其身,一來美國加息,美國經濟放緩的話,都會影響香港的經濟,更加何況在中美貿易磨擦當中,香港受到的影響更加大。值得一提的就是中國的經濟,有機會因為中美貿易磨擦而進一步放慢,到時香港上市的中資公司前景也會令人擔心。 此外,亦跟基金投資的操作有關。今時今日投資已經全球化,美股大跌,很多投資者都會贖回基金,基金要班資回朝,自然要從各地撤資。所以每逢美股大跌,香港也總不能獨善其身。 當然在股市中,也有不少投機的活動,一旦出事,投機者也會不理好醜,盡快止蝕離場,加大跌市的幅度。 投資怎麼辦? 美股大跌在早前都發生過,触發點也不是第一天出現,美國經濟表現強勁,企業在早前特朗普推出的減稅政策下,有不錯的業績,今次跌市會否令形勢出現大逆轉,似乎美國方面的基金也不太擔心,不過困擾市場的不明朗因素仍然會持續。所以閣下要撈貨,也要小心一點。 香港方面,股市氣氛早已低迷,在中美的貿易磨擦未消之下,市況即使回穩但烏雲仍未散,投資也要審慎一下,股市大跌也不要太進取。 1+

加息了 投資怎麼辦?

一如以往,由香港的龍頭銀行滙豐率先帶頭加息,意味著香港長達超過10年的低息環境或者就此劃上句號,開始步入一個加息周期。加一次、半次息,大家當然不會感覺痛,但慢慢加多幾厘,負擔可能百上加斤,這才是大家擔心的事。 市場上講緊主要兩個息,供樓人士借錢,可能用拆息或最優惠利率計算。拆息(銀行同業拆息)即銀行間的借錢利息,利率經常浮動的,按市場資金情況,其實早早已上升了。多年未加過的是最優惠利率(Prime Rate),即是P按,過往其實有大P和細P,細P的息率低少少,一些主要大銀行如匯豐、恒生、中銀等都採用細P。其他銀行則一般採用大P。不過今次隨著銀行加息出現不同的幅度,市場的”P” 也變出多個。 無論是供樓或做生意,都會向銀行借錢,如果借錢利息增加,對樓市及商業活動自然有影響,不過,加四分一或八分一厘,供樓人士每月俾多少少錢,好像沒甚麼,但如果加多幾次,就不是那一回事,另一方面,如果供樓人士的開支平時都是緊緊應付到,加小小息都好煩惱,特別是近多年以來,樓價升得太厲害,以及人工加得太緩慢,供樓人士的負擔或者比以往大。 加息對投資有甚麼影響? 利息負擔增加 最明顯是對借錢比較多的公司,還息的開支多了,影響盈利,股價自然唔會太好。 樓市受影響 地產股首當其衝 供樓負擔增加,打擊市場需求,對樓市影響頗大。同時買樓收租,利息開支大了,租金的回報也可能低了。樓價唔升、租樓出去又要倒貼俾住客,誰會做這筆蝕本投資?地產股自然無運行。 高息股受壓 在低息環境,高息股成為搶手貨,穩定又有4%、5%的股息收,如果利率上升推高通脹,通脹升至4%以上,同時債券這類的收息產品,回報跟高息股差不多,何解人們不去投資這些更穩健的產品?不過,由於中美的貿易紛爭,外圍不明朗,資金或短時間仍然找高息股來避避風險。 財富效應影響零售市道 當利息開支大了、樓市不興,業主的資產可能因為樓價跌而縮水,這樣出外消費也不會太疏爽,零售市道或有影響。 結語 簡單來說,香港進入加息周期,初期的影響不會太大,如果未來加息步伐加快,影響才會浮現,這樣地產股自然是首當其衝,同時留意投資的公司,負債水平是否偏高,這類高負債公司未來未必有運行。高息股方面,Reits和收息股也會受影響。事實上,自去年下半年開始,從REITs和高息股的走勢,略略都可以感受到加息的陰影。在這個加息周期,受惠的自然是一些銀行、保險公司等金融機構,前者在加息之下,息差拉闊了,加息令收入增加,而保險公司收到的保險金額,好多都投資在穩健的債券,債券利息上升,收入也增加。 3+

解碼:回購股份真的可托市?

在大跌市當中,總會有公司做出一些動作來支撐股價,其中最常用的就是回購股份,2016年滙豐(0005)高調宣布回購計劃,股價來一個大翻身。回購股份是什麼呢?是否支持股價的靈丹妙藥呢? 在股市低迷下,不少公司都話要回購股份,長和系都時不時做回購,而騰訊(700)股價從高位急速回落之後,又做了回購,是四年來首次。 大家還記不記起,在2016年滙豐公布中期業績的同時,使出一招就是回購股份,即時令到市場人士眼前一亮,扭轉了股價的弱勢,股價從此拾級而上(有關內容可瀏覽相關文章 出錢托價又近8%股息的滙豐)。其實每天都有不少公司回購自己的股份,這是最常用的托市或使錢方法,亦都可能是大股東的耍財技的方法。 什麼是回購呢? 回購即是公司買回自己的股票,通常是一個正面的訊號,公司可能覺得自己的股票去到扺買的水平。如果公司持續有這種行動,股價相對上會穩定一些。這個動作跟發新股剛好相反,公司等錢使的時候,便會印股票,銷售新股集資,當公司擁有大量資金,又覺得自己的股票值回票價,便會在市場買回自己的股票。 回購有什麼作用呢? 整體來說回購股份有幾個功能: 有助提升價值 當公司的股價明明值10元,但股票市場的買賣價只是7元 ,公司用7 折價回購股份,然後用來註銷。股份數量少了,扣埋七折買入股票的開支,公司每股價值都會提升了。 支撐股價 回購的另一個好處是幫手消化市場的蟹貨,減少股份的沽售壓力,有助穩定股價,同時發放正面的訊息,話公司認為股價抵買。 資金過多下的使錢方法 公司擁有大量資金,又沒有大型投資項目時,會有兩個做法,一是送大禮,大派股息,或是用來回購股份,把錢從公司儲備轉回股東手裡。這樣做回購也可能有負面的效果,令人覺得公司沒有大作為。 財技其中一個招數 回購股份可以幫管理層執靚數字。一些反映管理層質素的指標如每股盈利,會因為股票數量減少,而被推高了,數字越高,大家以為管理層賺錢能力提高了。我們日後會再解釋這個分析方法。 另方面,大家還記得TVB(0511)都用過這招嗎?TVB用高於市價的水平,大手回購股價,令到街貨減少,效果是原有的大股東,在不用花一分一毫下,持股量增加。有興趣可以看看這篇文章《TVB教大家甚麼是回購和財技》。 結語 總括來說,回購股份對小股東來說,可以是利好、也可以是利淡的消息。如果公司真誠相信股價扺買,回購對公司有利,自然是好事。但如果只是托市、燒錢或財技的手段,就要小心,特別是如果公司借錢來回購,等於燒錢托市,這不利公司的財政健康。 值得一提的就是回購股份並不等於大股東增持股票,回購股份可以是大股東借公司來托市,如果大股東能夠拿出真金白銀錢來增持股份,這個會給市場一個更加好的訊息。 0

找隻幫你默默賺錢的悶股

香港股票市場有超過2000間公司,不過傳媒或者網站的焦點其實都經常着眼於數十隻股票,還有大部份的股票不受注意,有些更加可以稱得上為悶股。 悶股悶的原因 有一些悶股可能會悶聲發大財,或者悶聲發小財,但賺錢得來會比較穩定。悶股之所以悶,可能基於幾個原因: 公司發展了多年,已經上了軌道,業務的表現以及收入都可以預計得到,所以未必會為股價帶來特別的刺激,只會慢慢逐步增長。 公司的股價波動不會太大,可能就是啤打系數小於1的股票,不會跟隨大市大上大落,所以無論是外界或小股東的焦點,也不會特別留意,容易被遺忘的一群。 追隨悶股的小股東,可能都是 “悶人”,如一些退休基金,或追求穩定的小投資者,買了股票都不易賣,形成股票買賣兩閒。 大股東異常低調,甚少見報,公司的曝光率極低,不易為人注意,以及討論的話題。 公司業務穩定,股價又太穩定, “投資專家” 也難找出推介的誘因。 不過,悶股有機會成為理想的投資對象,因為公司容易被遺忘,股票的價值有可能變得吸引,當公司交出亮麗的成績表的時候,股價便會拾級而上,或者這類業務上了軌道的公司,提供不錯的股息回報,支持股價的增長,令到公司的股價長升長有,用一個長線的投資角度,為股東帶來不錯的回報。 結語 簡單來說,如果我們是一些追求穩定,以及採用一個長線投資的小股民,我們選擇這些悶股有機會跑贏大市,所以如果大家並不是追求一些特別刺激的增長型股份,不妨留意一下,一些不為大家太留意的股票,可能長線為你帶來頗佳的回報。 那一些屬於悶股?大家可能要自己尋找一下,一些增長穩定,年年賺錢的股份,我們經常提到的煤氣(0003)或者維他奶(0345),其實也屬於悶股之一,其中維他奶悶了年多之後,踏入2018年,股票唔聲唔聲在波動的大市中造好,接近半年時間升了差不多兩成。這類悶股少了一些耐性及信心,頗難捕捉。 推介文章: 👉🏻 又悶又有錢賺的股票 👉🏻 從不便宜的維他奶 1+

人人推薦的股票 為何都蝕錢?

不少人作出投資決定前,都喜歡聽聽別人的意見,或看看財經專欄的推薦,明明打聽得來是一隻好股票,但買了之後結局都是損手離場,原因為何?關鍵可能就是新手搞錯了時間,用今天的錢買了昨天的股票。 0

進取高息的長江基建

要寫長江基建( 1038 ),內容多到十頁紙也說不完,原因是這一家李嘉誠集團旗下的基建股,實在太多角度可以描述。簡單來說,如果不是採取一個長線策略的話,回報未必一定太吸引。 在2018年股東周年大會上,出現了一個小插曲,有小股東向管理層表達對股價走勢的不滿,而主席李澤鉅就說出了經曲名句回應:“長建是做種樹的生意,不是種菜的生意”。即是話,投資要採取長線的態度。 看看長和系過去的往績,這句不無道理。集團近年新收購的項目,未必能在短期內可以開花結果。 大股東往績顯實力 大家看到長江基建近年密密地收購的基建項目,數目之多可能令大家都眼花撩亂,不過我們把着眼著不妨放在管理層或大股東的往績,或多點提示。 李嘉誠旗下的長和系,做買賣之本事,一向出名,也是集團成功衝出香港,把香港其他大地產商比下去的地方。先不提1979年從英資手中鯨吞和記黃埔,80年代收購加拿大石油公司赫斯基能源,以及90年代收購的英國電訊公司Orange,都是經典的項目。其實長和系一直都未停過買賣。 當然長建近年的收購會不會又有經典的結果,暫時不能作答。但是集團做買賣的本事,無容置疑。金融海嘯之後,歐洲等地經濟受挫,復元的進度比美國慢,加上又有量化寬鬆,低息環境下,周街都有平貨,有平錢的不出來執平貨,之後息口上升,收購成本增加,過多10年或者會後悔😄。 和黃凑大隻Orange, 種呢顆橙樹都要10年8年時間,雖然近年的收購多到好似食菜咁食,但小股東怎可以當種菜咁,幾個月就要交成績呢? 長建業務 話說回來,俾多小小關於長建背景大家。這隻1996年上市的藍籌股,主要從事發電、交通、水務、公路等基礎建議。足跡遍及 香港、內地、英國、荷蘭、葡萄牙、澳洲、新西蘭及加拿大。 香港方面,長建持有電能(0006) 38.01% 權益。而電能持有33.37%港燈(2638)權益。 據2017年的年報,長建的盈利收入,約一半來自英國,香港則約佔三分一。近年英國經濟情況及英磅疲弱,都拖累了長建的股價,令到表現一直跑輸大市,小股東都不得不在股東會呻一下。不過,集團的股息都不差,有3厘多、4 厘的水平,同時派息也十分穩定,慢慢增長。 注意事項 正如小超話齋,投資長建要當種樹一樣,要長線,特別是歐洲及英國的經濟表現一般,英磅走勢有機會影響股價。不過在這個低潮,長線用一個月供方法,效果可能較理想,至少可以把風險分散一點。 另外,大家要注意的是,李嘉誠退休,交棒給李澤鉅,外界信心一般,幸好集團的管理團隊經驗豐富,如果有日見到一個個跳船,大家便要提高醒覺。 長和系早年重組之後,其實大家預期亦會有動作,因為長建提出跟電能合併的計劃落空,自此電能只懂派錢派高息,沒有大發展計劃,所以市場都預期會有下集。有關的內容,可以參考我們早前文章(解碼:投資長和系的機遇(二)) 還有更多的相關的文章: 👉🏻 解碼:投資長和系的機遇 👉🏻 買中電、長建還是電能好? (註:文章內的資料圖片摘自長建2017年的年報) 2+

股票停牌 我又怎麼辦?

每一天香港股市都會有一些股份突然停牌,公司停牌不一定是壞消息,可能會有好消息公布,但不幸的是,值得開心的消息不太多。遇上投資的公司停了牌,小股民又可以怎麼辦?答案是只有 “等”。如果有不祥之兆,最好做定風險管理。 以下是公司停牌常問的問題: 甚麼是停牌? 停牌就是在交易時段停止買賣,換言之公司停了牌,它的股票都不能買或賣。上市公司停牌,可以是公司自己申請,也可能是港交所或證監會勒令公司停止股票買賣,以保障投資者。 為甚麼會停牌? 為了讓資訊全面的流通,避免出現春江鴨、有人預早收到風大手買入或沽出,公司會先行停牌,待清楚解釋事項,或當事件明朗化後才復牌。 另一些情況是公司遣規,或地未能符合上市規則的要求,例如能作出定期的財務資料披露,或未有及時公布股價敏感資料等等,要被罰停賽。一般來說,公司停牌主要是基於一些原因,包括: 有股價敏感消息要公佈。 涉及需要披露的重大事項,例如企業重組、進行重大收購、被收購等。 公司被接管、被清盤、停止運作或涉及重大的訴訟或調查等。 幾時可以復牌? 公司了停牌,不一定可以復牌,視乎情況而定。 停牌最多可以停幾耐? 問題不太大的公司,一般在發出通告、解釋事項之後,股票即可恢復買賣。 不過,如果問題較為嚴重,如涉及清盤,或面對重大訴訟案件等問題,停牌時間便可能較長。如果停牌持續一段長時間,公司又沒有採取適當行動以令股票復牌,那可能導致股票最終被除牌。 另外,港交所推出了新的規例,於2018年8月1日起,主板上市公司若連續停牌18個月、GEM上市公司連續停牌12個月,將會被除牌。 公司停牌了,我又怎辦? 停牌期間,股票不能買也不能賣,換言之你的投資便會被鎖死了。所能做到的就是等公司發出通告,或公司的問題解決了,而最差的情況之下公司可能要宣布破產,或公司比港交所除牌。 如何減低公司一旦停牌帶來的風險? 要避免買一些問題公司,投資時要多做功課: 投資之前要了解公司的背景,避免買了一些問題多多、管理層信不過的公司。 多留意公司的動態,以及與公司相關的經營情況,以便及早作出應變。 投資要分散風險,避免過度集中投資幾隻股票,以致股票停牌期間不能買、不能賣。 不要借錢炒股,以免一旦出事,不單血本無歸,還要負上一身債。 0

價值投資的盲點:公司揸fit人

在瞎子摸象的故事當中,當瞎子摸到大象身體的一部份,就以為是大象全部,投資分析又何嘗不是呢?在價值投資的世界裡,有些朋友是忠實的粉絲,著眼個別股票的基本數據,從中作出投資的決定。 現實是股票市場是一個複雜的地方,最好要立體一點,多從不同角度看。因為一個被忽略的盲點,可以完全扭轉了整個投資的結局。 今次先討論其中一個盲點:公司揸fit人的問題。 價值投資的盲點:公司揸fit人 香港上市公司超過2000間,每日的財經新聞沒有可能將大部份公司的消息刊登出來,不單止是版位的問題,或是人力資源的問題,同時亦有一個甚少人提到的問題,就是本身財經新聞編輯或記者自己也有一個篩選的準則。 一般來說,公司規模龐大,或者買賣活躍股份,自然會多一些篇幅去介紹,因為市場有需求,會多一些人觀看,吸引多一些眼球。另一方面如果公司管理層不務正業的話,或者明知道是炒味濃厚的公司,而股票買賣不會活躍的話,一般媒體會甚少觸及,原因之一就是不屑幫這些公司作出介紹。 這樣的篩選方式,可能出現兩個結局,第一就是曝光率減少,少一些人誤上賊船,因為媒體始終是不少人的資料來源。另一個結局就是,市場資訊減少,大家網上找到的,只有一些炒賣的推介文章,小散戶更難辦認這一間公司,究竟是一間正當人家,還是有問題的公司。 有時看到網 上一些討論,把一些自己看好的二三線的公司拿出來推介,並且列出一系列的完美數字,但問題是,管理層往蹟其實不太好,投資者這類型的公司風險好高,最終可能得不償失。 股票扺買的原因 有一些公司,看上去是十分完美的,公司生意有錢賺、擁有值錢的資產、營運數據又出色,更重要是,公司的股價長期落後,成為價值投資者的心儀對象,大家以為真的是禾稈冚珍珠。 公司股價長期低迷,其中可能一個重要因素就是管理層的問題,資深的股民可能已認識到管理層並不可信,而基金大戶又不敢沾手,以致成交疏落,缺乏支持力,股價長期遠遠落後。部份價值投資的追隨者,單從公司的年報及股價去判斷它的價值,並不完整。在這些情況之下,投資會否有成果呢?當然不能肯定,因為股價可能低到不能再低,只要有心人輕輕一撥,或為未來部署做好前期”工作”,股價自然大升。但可以預料的是,如果將個人投資組合大部份的比重,落注於這類所謂 “價值投資”身上,遇到的風險可能比他們想像更加大。 管理層的信譽不高,公司提供的營運數據的可信性也打了折扣。公司大耍財技手法,可能遠遠超過小投資者能夠想像的。當一隻二三線股買賣疏落,一般的散戶及基金投資者都不會涉足的時候,遇上公司當小股東為人肉提款機,散戶就更加勢孤力弱。 搜索資料的方法 所以我們分析二三線股的時候,不能單純看公司的年報、基本數據作一分析,為減低風險,我們亦應該去多一些了解管理層的作風,為自己的投資風險作一個評價,將這一個評價再加諸價值投資身上,再計算出是否值得去投資。 我們蒐集資料除了看年報、看公司業務發展,還要留意公司的往蹟,如果找不上太多資料背景時,不防直接輸入公司話事人的名字,google一下,可能會有更多的發現。 0

港股暴跌 應怎麼辦?

美國股市經歷黑色星期一,股市狂插超過1000點,香港股市也不咁”示弱”,開市即大瀉超過1000點,在這個時候大家可能會問”點解”,下一個問題或問 “應該怎麼辦?” 面對這個暴跌的形勢,也可以說是十年一遇的,因為多年來香港股市都沒有什麼太大表現,直至去年開始形勢大好,2018年港股持續創出新高,但升得急可能跌得更加痛,對於投資新手來說,也是一個考驗。 今次嘗試跟大家講講兩個問題,第一股市為何急跌,以及我們應該怎麼辦? 解碼:美股為何暴跌? 擔心加息步代加快 引發事件的導火是上星期五,美國公布的就業數據,反映人工的增長比預期快,觸發通脹會升溫的憂慮,通脹升自然令到利息會進一步上升,增加投資者的風險意識。 自動化買賣系統加速暴跌 另一方面就是一些自動化的交易系統引發出來的問題。部份大手的股票買賣,已向程式化,當股市跌到某一個水平,投資的機械人便會發起警號,觸發大量的賣出股票、或在衍生工具市場買跌的訊號和決定,加速股市的跌勢。 其他投資市場及衍生工具大混亂 股票市場其實有很多衍生工具,期指、期權等等,有買升、有買跌,當買跌一方大勝,買升一方要止蝕及大舉撤退,形成股市的支持力大失,股市大跌不斷尋底。 美股早已高處不勝寒 美國股市連升近10年,大家都早已擔心有一個大調整,但遲遲都未出現,當股出現大波動,不少人都會嚇得雞飛狗走。 港股市也受累 美國股市表現跟香港關係也頗為密切,美股不時扮演著香港股市寒暑表的角色,美股急瀉,亞洲及香港等市場難以獨善其身,所以也跟隨大跌,加上香港股市自踏入2018年開始,升勢頗為急促,這一場跌市,引發很多人急急止賺離場,亦都成為一種心理上的恐慌反應。 投資應該怎麼辦? 股市已經暴跌超過1000點,在這情況之下,再用一個恐慌性的反應,可能會有頗大的損失。在這個情況之下,大家應保持鎮定。 沒有人能夠預料今次的暴跌,只會是一時間的反應,或是一個股票投資氣候的轉勢,所以在這個情況之下,無論你要止蝕、止賺或撈貨,最好還是小心為上,首先做好風險的管理。 風險的管理當然就是你對股市波動的承受能力,如果手上持有優質的股份,就別急於擠入人群爭相沽貨,先看清一點形勢,同時審視一下自己的投資目標。 美股急跌的導火線是經濟數字好,市場擔心通脹和息口,但歐洲和亞洲,經濟也改善了,公司賺利也理想,這情況下,美股的弱勢是否形成,或漫延至其他地方,可能專業如基金經濟也難給大家一個答案。 在今次的大跌市中,中國股市的跌幅相對較少,中國股市跟美股的相關性一向比其他地區小,加上,近年港股受內地的資金影響越來越大,所以投資港股,除了看美國,也要看內地。不過,內地臨近春節大假,或者不少人在這個時候偏向一動不如一靜,所以投資港股,也可能多看清形勢。 1+

解碼:再受注視的內銀股

2017年以來銀行股受到市場追捧,中資銀行股亦都受到注視,部份原本對內地銀行股有保留的基金,亦都顯示了樂觀的看法,在此又想跟大家討論一下這個發展和轉變。 內銀股特色 正如我們早前都提到,銀行股當中,其實不是隻隻都一模一樣的,大家針對的主要市場不同,經營上與及表現亦都有所不同,中資銀行股例如大大隻、廣為人熟悉的建設銀行(0939)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)等等,顧名思義都是內地金融體系之內。 內銀股有幾項特色: 一般的規模比較大,當中不少是香港股市的藍籌股,對恒生指數及內地A股的影響舉足輕重,股市升他們也會慢慢緩步追上來。 股票息率一般比較吸引,吸引不少食息的一族。 相對於其他銀行股來說,股價上落會比較波動,因為內地屬於新興經濟體系,經濟仍在發展當中,與此同時銀行股受到政策的影響頗大,國家要調控經濟,銀行會首當其衝受到影響。 早幾年中國的經濟增長速度減慢,加上地方的債務問題受到關注,內銀股的表現都大不如前,所以過去幾年間,股票表現落後和令人失望,由於他們是恒生指數的成份股,他們原地踏步會影響大市的表現,所以往往是最後一批被推高的股份,經常成為股海明燈,即是它們追落後的時候,往往都是股市上升的水尾。 市場對內銀態度改觀原因 踏入2018年,股民對內銀股的看法改觀,其中原因包括: 內地經濟持續改善。 中國政府近年積極為企業去槓桿化(改善經營及減低債務),隨著政策漸見成效,企業的經營好轉,內地銀行股的表現預期亦都有改善,為股價帶來上升的潛力。 在股價持續落後的情況之下,他們的股息顯得吸引,一直都吸引不少食息一族。 壞帳情況似有改善,亦都是大家另眼相看的地方。 這類股份過去幾年一直受到市場的輕視,投資大戶(基金)持股量不太多,內銀股若真的受到基金大戶的垂青 ,大家預期股票有望看高一線。 結語 值得一提,投資這類股份亦都要注意一下風險, 目前這些樂觀情緒是建基於對股份的期望和憧憬,實際上仍需要看一看未來公布的業績,是否能夠兌現大家對他們的樂觀看法,強勢表現才能延續下去。另一方面,正如以前多次提到,雖然派發的股息吸引,但是這類的股價波動會比較大,因為受到經濟及政府政策影響頗大,要做好風險管理。 如果大家相信這類股份前景變得樂觀,又有意投資的話,對內銀的認識又不太多,建議還是留意一些龍頭內銀股。 推介文章: 投資學堂:認識銀行股 買內地銀行股要留意3個問題 0

解碼:教你做股神

市場上很多”股”神其實都是”估”神,股票市場雖然有很多發展會出乎意料之外,但亦有一些是周而復始循環出現,略略可以估計得到,一些股神其實就是估神,按以往市場的規律去估算,用專家的口吻,滿有信心推測大市走勢。能對市場多一點了解,你也可以做股神,或至少可以催吉避凶,跌市時也不會慌失失,被一些短暫的煙霧嚇走。 股票市場其實有一些情況,不時都會出現,例如年尾股市會比年中旺,有一些時間會特別波動,也有一些股票在某一些時間,大家都預咗會大上大落,資深一些的股民,應有所體驗,這裡或介紹一些較為經常出現的”大型活動”。 期指結算日 在股票期貨市場,有人買升,也有人會買跌,臨近結算的日子(每個月最尾第二個交易日),埋單計數,指數的表現直接影響持有期指人士的輸贏,在升與跌的對決日子,大市走勢自然會波動。況且要推高或質低大市不太難,香港股票市場細,同時幾隻大藍籌如騰訊(0700)、友邦(1299)、滙豐(0005)等,都容易影響指數(恒生指數)的表現。同時指數的大升與大跌,亦都會影響市場氣氛。 不過,未必每個月的月尾,大市一定受期指結算影響而波動,要看月尾臨近,有多少的期貨合約未平倉,或者有一些啟示。 基金年結 香港股票市場仍以基金大戶為主導,而基金經理每年都要交數做年結,要向客戶交差,自然要有靚靚的成績表,組合內不能持有太多表現不濟的股票,於是會粉飾一下,換馬到一些靚貨,令到部份熱門股票受到追捧,這就是大家常聽到的「粉飾櫥窗」,不過,如果基金本身都賺了不少錢,又持有大熱的股票,便不用去粉飾櫥窗,都可以提早收工。 指數換馬 股票市場有越來越多AI,即投資機械人ETF,這些ETF只按本子辦事,投資的股票抄足股票指數,而認受性較大的是MSCI和恒生指數,國際投資者普遍選擇MSCI,而香港的港股ETF,則以恒生指數為目標,這些指數都會定期檢討指數的成份股,例如要換出國泰航空時,ETF都要沽出國泰,要減低騰訊佔指數的比重時,ETF不論賺蝕都要跟,不會講感情。所以如果MSCI或恒生指數的成份股變動涉及一些大藍籌,可以預計相關的股票會有一些波動。 一個簡單例子是,因為恒生指數公司調低了騰訊所佔的比重,所以在指數變動日前,騰訊股票成為指數基金的拋售對象,這跟公司做得好與不好無關,影響多是短暫。不過,大量的沽壓會影響投資者信心以及投資氣氛,或會令到跌勢持續或加劇。 業績高峰期 上市公司要在指定的期限內公布業績,所以在一些日子,會有特別多公司齊齊公布業績。而在公司公布業績前,不少人都喜歡玩估估下戲,預先買入一些估計會做得好的股份,到公布業績時沒有太大意外的話,股價可能會 “見光死”,即是一出業績就被人狂沽。在這個業績高峰期,市場氣氛會比較好,特別是如果接二連三公司交到亮麗的成績,連帶同類的股票都會受到追捧。 結語 股票市場有不少發展其實或多或少是可以預計,這跟投資者的活動有關,雖然這些未必一定是固有的定律,因為市場環境千變萬化,不過,能夠掌握多一些市場走勢,大家越容易在每一次的股市波動下看清形勢,預視到市場的危與機,投資自然更加得心應手。 3+

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