2019年香港的投資市場可算是複雜的一年，整體來說如果你沒有太過側重於香港本土的股份，投資普遍還是有進帳的。 有關於2019年藍籌股個別升跌的具體介紹，相信不少網上的投資網站或報紙已經有較詳細的介紹，這裏也不會重複。 2019年投資環境是相當複雜的，即使你是一個專家亦有可能不知所措，無論是國際的投資形勢，還是香港本土的發展都是出人意料之外。外圍有中美的貿易磨擦、英國脫鈎問題，而香港方面就有因為反送中而引發的大型社會運動，對外國投資者來說的確是一個很大的信心考驗。所以無論你是專業的基金經理，或者是個人的投資者，要作出一個準確的決定其實並不容易，不過相信在中央維穩的決心之下，令到股市去年保持了升勢，唯獨是一些以本土為主要業務的企業，受到頗大的沽售壓力。 狗股反彈 早前我們推出了一個短片，介紹狗股理論，策略就是在年尾，揀選10隻最差的股票，(即派息最高的10隻股票)作投資，從二零一九年藍籌股的表現來看，這個狗股理論似乎也有些少見效。 2018年表現最差的藍籌股例如中國生物製藥、瑞聲科技、舜宇光學、碧桂園等，在2019年都出現了重大反彈，成為表現最好的藍籌股之一。 相反一些2018年表現強勁的股份例如一些石油股，到了2019年由榜首跌到榜尾。 一萬元以下入場藍籌有選擇 入場費方面，以一眾的中資銀行股門檻相對較為低，不過這些都是波動頗大的股份。值得一提的就是領展，基金從2020年開始，把每一手的股份數量，從500股降低至100股，令到入場門檻大幅降低。以往沒有二三萬元也買不起一手領展，以後一萬蚊入場也有找續。 高息藍籌波動大 股息最高的藍籌股，也是波動比較大的股份，例如一些石油股，以及銀行股，大家投資的時候也要留心一下，以免賺了股息是要股價，投資得不償失。 2019年美國息率走勢亦都下調，不過香港熱門的收息股如中電、煤氣都沒有受惠，除了業績差，在大型社會運動底下，部份資金外流，本地的傳統收息股份也受到不少的沽壓，股價大受影響。 代號 股份 一手股數 入場費 息率 2019表現 00001 長和 500 37,150 4.27% -1.20% 00002 中電控股 500 40,950 3.69% -7.46% 00003 香港中華煤氣 1,000 15,220 2.09% 4.84% 00005 匯豐控股 400 24,340 6.57% -6.10% 00006 電能實業 500 28,500 4.91% 4.59% 00011 恆生銀行 100 16,100 4.66% -8.42% 00012 […]

近幾個月來，大型社會運動浪接浪，港股表現都受到不同程度的影響，首當其衝自然是一些本地的股份，特別是一些地產和以收租為主的股份。當我們把香港上市藍籌跟香港的經濟發展對比一下，圖畫會更加清晰。 近三個月以來，跌幅最大的10隻藍籌股中，過半數以地產收租股為主，包括領展(0823)、九龍倉(1997)、港鐵(0066)、恒隆地產(0101)和新鴻基地產(0016)。跌幅最多的太古除了地產業務受影響之外，航空業務也受到打擊。這些股份表現，跟香港的經濟發展完全吻合，最新數據顯示，樓市連續下跌四個月後，9月連租金亦由升轉跌。 名稱 代號 近3個月表現 年初至今表現 股息率 太古Ａ 00019 -14.1% -17.3% 4.4% 領展房產基金 00823 -11.8% 0.6% 3.4% 九龍倉置業 01997 -10.4% -10.4% 5.0% 港鐵 00066 -9.5% 3.9% 2.8% 中國聯通 00762 -8.8% -14.7% 2.1% 香港中華煤氣 00003 -8.8% 2.6% 2.1% 恆隆地產 00101 -7.6% 8.5% 4.6% 中國移動 00941 -7.4% -18.8% 5.3% 恆生銀行 00011 -6.0% -9.4% 4.7% 新鴻基地產 00016 -4.7% […]

在藍籌股當中，匯豐(0005)是一隻高息的股票，息率高達6厘多，是僅次於中國石化(0386)之後，股息最吸引的股票，所以即使股價在過去幾年落後於大市，仍然吸引不少的食息一族。倘若你是被匯豐的股息率吸引的話，打算成為匯豐的股東，不妨先了解一下這隻大藍籌的特性。 投資滙豐要留意的5件事 1. 匯豐是一隻國際銀行股 買銀行股不能隨便的買，因為銀行股有很多不同的類型，例如中資的銀行股，如中國工商銀行(1398)、建設銀行(939)等；一些以本地為主的銀行股，例如恒生(0011)、中銀香港(2388)等。銀行收入來源不同，股價表現和風險也有很大的差異。 匯豐是一隻國際銀行股，換言之，它的收入來源是來自五湖四海，包括亞洲及歐洲。其中尤以香港及英國至為重要，所以我們看匯豐的前景，就要留意這些地區的政治及經濟發展。 香港經濟正受大型社會運動影響，而英國的經濟又受到脫鈎的進程所影響，大家做投資的時候要多了解一下未來的發展。前景不明朗的話，勢將影響銀行收入。 2. 高息不代表穩健 匯豐其中一個賣點就是派息吸引，近年由於股價表現乏善可陳，令到股票息率去到吸引水平，以2019年11月初的股價計算，息率高達6.7%，息率比中資銀行股還要高。 不過派息吸引並不代表股價表現穩健，投資的時候要留的風險，特別是銀行股受到經濟周期影響頗大，股價的波動也比大市高，大家投資的時候，要有風險管理，不要以為高息就代表穩健，小心賺了息率蝕了股價，得不償失。 3. 不要再相信 “有買貴沒有買錯” 一直以來，香港不少股民都鍾情這一隻大藍籌，以往的日子股價處於強勢時，不少”專家”教人 “有買貴沒有買錯’，股票長線都向好。 不過當我們回顧這隻股票過去五年的表現，就會發現這句明言已經不太管用。原因之一是在金融海嘯之後，銀行股受到空前嚴格的監管，在業務處處受制的情況下，想飛也難。 再加上科技的發展，令到傳統的銀行股受到不少的競爭和挑戰，例如虛擬銀行的出現，讓更多機構也可以從傳統銀行業務，分一杯羹。 4. 利率走勢影響銀行收入 
銀行其中的主要收入是貸款服務，用較低的利率借入一些平錢，以較高息率借給客戶，中間賺取差價，所以銀行對利率的走勢十分敏感，加息的話，息差可望擴闊，收入自然增加。相反當全球又再走入減息周期，銀行息差收入及投資回報亦會受影響。 5. 回購並不是推高股價的靈丹妙藥 早兩年匯豐即使業務表現一般，但總有一招殺手鐧吸引股民，就是回購股份。所謂回購股份，就是銀行買回自己的股票，這個策略的好處是一來有助托市，因為股價下跌就入市，沽壓自然減少； 二來買回來的股票，可以註銷，銀行流通股份數量少了，每一股的價值相對提高，或者買回來的股票不作註銷，而是放在一邊，等待利好的時機才放回市場，這樣變相托價。 市場對匯豐回購股份的行動都有正面的看法，所以每次公司公布業績的同時，都會交代一下回購股份的計劃，如果公司能夠預多一些錢來回購股份，自然對股價有利，但這一招並不一定是靈丹妙藥，如果公司前景久奉，股價亦難以托得住。 結語 每類的股票都有它的特色，即使同樣就是銀行股，表現也可以跟其他的不同，值得留意的就是，先問一下自己，投資的目標為何，如果是想穩穩陣陣買隻大藍籌收息，要衡量一下，這隻大型銀行股是否適合你，面對香港和英國經濟都有頗多不明朗因素，股價的波動是可以預計，高息但未必是穩健。投資滙豐最好把它視為一隻周期性或增長股，看環境看前景，股價吸引才是入市之期。

中電(0002)、煤氣(0003)和港燈(2638)是不少食息一族的至愛，這收息三寶在2019年表現似乎不太吉利，業績鮮有地齊齊出現倒退，在市況不明朗下，他們的避險功能也褪了色，股價齊齊跣倒了。 煤氣公布了 2019年上半年業績，出乎市場預期之外，少賺18.8%，至38.89億元；若撇除物業重估，純利則下跌5.3%，中期息維持12仙不變。 煤氣的派息政策一向穩定，年年的中期都是12仙，未息股息則為23仙，兼十送一紅股。即使在金融海嘯期間，中期及未期息依然不變，唯一改變的就是那年沒有10送一紅股。所以大家會關心今年會不會沒有紅股送。 令到煤氣業績倒退主要因為香港市場收入減少。公司話餐飲業煤氣銷售下降，加上香港平均氣溫較去年同期高出較多，影響煤氣銷售。 煤氣公布業績後，市場不大收貨，令到股價大插水。繼中電和港燈之後，另一隻股民至愛的收息股遭離棄。 中電、港燈股價已潛水 中電在六月發出盈利預警，自此股價沒有運行，今年股價表現由升轉跌，股價跌主要因為香港業務准許回報率下調，以及澳洲業務貢獻減少所致。不過，中期息不減反加，但難以安撫小股民，股價持續受壓。(相關文章：中電蝕了錢 為何增派息？) 港燈也受到香港的准許回報率下調影響，收入減少，派息也縮減了，股價表現偏弱但未及中電哪麼傷。 投資應該怎麼辦？ 這些傳統收入穩定的公用股，業績齊齊倒退，對小股民期來說，無疑是晴天霹靂。現在又怎麼辦？ 中電和港燈收入減少基本上是意料之內，大家都知道兩電早幾年跟政府簽訂了新的利潤管制協議。只不過大家沒有預期中電澳洲的業務同樣遇到問題，所以中電的股價表現，比起港燈還要差。 煤氣業績倒退則不是一般預期，不過，公司在八月開始加煤氣費，與此同時，內地年中推出新政策，或限制燃氣工程安裝收費，這有機會影響煤氣的收入，且看這些因素會否對盈利有影響。 結語 2019年香港和內地的經濟都遇上不少的挑戰，市況不明朗，加上在美國減息的預期下，業務穩定的公用股理應是避險天堂，無奈這三隻股份的業績齊齊出現倒退，再加上，香港的大型社會運動令海外的基金，特別是追求穩定的退休基金，信心有所動搖，可能暫時把資金投放其他地方，在政局未明下，這些收息股短期內，即使跌了不少，未必能大幅反彈。想趁低吸納的朋友宜加小心，短期未必是時候，至於持有的小股民，一動不如一靜或是可取選擇。至低限度這些公司的經營環璄沒有出現大逆轉，作長線投資的話，未有更好選擇的話，也未需急於離場。

市況偏弱，不少的銀行股表現相當不濟，遠遠落後於大市，當中包括不少小散戶（特別是傳統小散戶) 至愛的大藍籌滙豐(0005)， 股價大插水，令到股息顯得越來越吸引，在這個時候，人們又不禁會問，是否係時候買滙豐來收息好呢？ 7厘股息的滙豐你買不買？ 自從市場對加息的預期由升轉跌，滙豐的表現也都沒有運行，走勢往往跑輸大市，股價從80多元的高位大幅回落，近期更跌穿了$60 ，股息率推高至接近七厘的水平。這個時候7厘股息的滙豐你買不買？ 換了是我，暫時興趣不大。 何解滙豐咁不濟？ 說到表現差的股票，亦不限於滙豐，無論是中資或者本地的銀行股，表現也是慘不忍睹。但滙豐遇上的問題眾多，短期未必容易看得清，在這個時候，買股票收息，容易賺了股息蝕了股價，風險頗不低。 滙豐當前遇上問題： 息口向下 滙豐早年的強勢，部份跟息口向上有關，大家預期在加息的環境下，對銀行收入有利，但這個利好因素隨息口逆轉，掉頭向下而流逝。 經濟環境轉弱 滙豐的主要收入來源是香港及內地，以及歐洲特別是英國，但這些主要市場的經濟發展出現了問題。經濟環境一旦進一步轉差，銀行的業務又會有阻滯。 英國脫歐 英國脫歐為經濟前景帶來了陰影，而這些問題短期內也難以解決，英國是滙豐一個主要市場，所以預期它的發展也會受到打擊。 管理問題 近期滙豐多個主要高層突然辭職，先不去猜測背後的原因，但這個情況就會動搖了投資者的信心。在不利的大環境下，公司本身又發放出負面的消息，自然會對股價造成不利的影響。 結語 總括而言，滙豐所面對的，不單只是大環境，整個行業同樣遇到的挑戰，與此同時，公司本身的主要市場及管理的問題，又會對投資者信心造成不利的影響。在種種不明朗的因素困擾下，投資要三思而行。股價或者會因為跌得多有反彈，但可以看到的是負面因素眾多，賺了七厘股息，未必可以扺銷股價下跌帶來的風險。 ** 想了解滙豐的業務及特質，不妨重溫一下我們的文章：熱門股系列：滙豐

我們早前有一篇文章”何解公司蝕錢 股價仍大升？“討論了為什麼有些公司蝕了錢，股價仍有機會不跌反升，這個情況或許也反映在最近公布的2019年上半年業績的中電(0002)身上。 早於今年六月，中電控股已經發出了盈利預警，告知大家公司會蝕錢，之後股價拾級而下。正式發出的中期成績表就一如預告，半年蝕了九億元。不過派發的股息不跌反升，增加了3.3%，第二期中期息為每股 0.63 港元。 公司增加派息無疑是一粒定心丸，告訴股東們，一切安好，公司仍有能力保持派息政策不變，這也是中電這類穩健的收息股廣受食息一族歡迎的原因。 中電蝕錢和之前的盈警，大家可以重溫這篇文章 “中電發盈警 我又怎麼辦？“，在此不作重複。以下也是節錄公司新出半年業績一些數字，大家可以清楚了解哪些地方做得差。 中電蝕了 為何增派息？ 公司勁蝕九億元，點解仍然會派息，甚至增加派息呢？ 維持一貫的派息政策 公司不少股東都是食息一族，包括一些退休基金，管理層深知穩定派息的重要性。即使偶然業績倒退，也不輕易改變派息的政策，所以賺少了錢也不會減少派息。 發放正面的訊息 公司蝕了錢仍然增加派息，可以視為一個管理層對前景有信心的訊號。 公司財政穩健 公司有足夠的儲備，即是收入減少，甚至蝕了錢，依然有能力維持派息，甚至多派息。 收入減少但不是蝕錢 公司營業收入是減少，但不是真正的見紅，中電蝕錢的主要原因，主要是澳洲零售業務商譽減值所致，是會計上的數字，所以仍然有能力派息。 結語 自從公司發出盈警後，股價受壓，而出了中期業績之後，反而逆市反彈，反映市場已經消化了一些壞消息。往後中電表現如何？是否一如部份大行話最差情況已出現，大家自行研究。 在市況不穩定下，加上外圍又減息的氣氛下，息口吸引而又穩定的股份有一定的捧場客。但要指出的是，在新協議下，中電在香港的準許利潤調低了，加上澳洲的業務又受政策的影響而減少，公司未來的業務會否很快回復動力，要密切留意。

2019年對龍頭收息股中電(0002)及它的一眾股東們，可謂倒運的一年，一來香港的新利潤協議生效不久，來自香港的收入減少，而大家預料不到的，原來另澳洲的業務又有問題，以致發出公司史上第一個盈利見紅的預警，對食息一族來說又可以怎麼辦？ 中電的盈利預警 可能大家都看過各大傳媒有關於中電發盈警的消息，所以就盈警內容，在此只作簡略介紹。 由於預期截至2019年6月底止的半年業績會有大倒退，甚至會蝕錢，所以按上市規定，公司預早發出警告。 公司發盈警主要因為要為澳洲的業務作出商譽減值。公司的商譽是無形資產，商譽減值對實際現金收入沒有直接影響。不過減值的背景就是澳洲多個省份（新南威爾士省、昆士蘭、南澳省及維多利亞省）實施新的電價制度，預料來自當地的收入減少。新措施將會在2019年7月1號生效，可以預期，未來來自澳洲的貢獻也會減少。 澳洲的業務遇上滑鐵盧，除了因為新電價制度，中電通告同時指出，澳洲公司又睇錯市，在能源對沖虧損了、蝕了錢。 中電中期業績實際情況如何，就要看看公司的中期業績，過往一般在大約八月的時候作出公布。 澳洲是中電第二大收入地區 根據中電在2018年度年報顯示，公司主要的收入來自香港，佔整體營運收入的58%，第二大收入來源就是澳洲佔22%。2019年，這兩個主要市場的收入都受到電價制度的影響，可謂禍不單行。 香港方面的收入減少其實早已經在預期之內，中電在2017年四月跟政府簽訂了新的利潤管制協議，根據新協議，中電同意把准許利潤回報率，由以前的9.99%下調至8%，並會於2018年10月月生效，為期15年，每5年檢討一次。今年以來，中電的股價一直都落後其他收息股，或多或少反映了這個影響。至於連澳洲收入減少，就要看看中期業績的數字。 會否保持派息不變成關注點 派息方面，一向以來，即使收入減少，中電都會保持派息水平不變，且看今次會否改變以往的慣例。中電跟港燈不同，它並不是商業信託類型的公司，所以在派息方面有高度的自主權。 由於中電一直都是穩健高息股的龍頭企業，股票一直享有龍頭溢價，即是估值貴了人們也不介意比多少少錢追捧這隻股票，所以中電的估價一直都不便宜，但經過這兩重影響之後，投資者重新計數，股價自然會受壓。 投資可以怎麼辦？ 中電在盈利預警公布後，股價隨即大跌，股息率回升至大約三厘半，有見未來收入會削弱，股價或會繼續受壓。要指出的是即使股息率短期升至4%，大家想撈底，最好了解公司派息有沒有減，減少的話，息率便不再是4%，會下調。已持有中電作長線投資的話，除非有更好的選擇，否則一動不如一靜。 相關參考： 中電盈警通告 中電2018年年報

新手投資入門，最多時都從藍籌股著手，為什麼這類股票會這麼熱門？甚麼是藍籌股？如何投資呢？今次就介紹多一點關於藍籌股，讓大家多一點了解。 賭場當中，藍色的籌碼是最值錢，同樣的概念放在股票市場裡，藍籌股就是指一些有份量、有實力的股票。香港的藍籌股主要是指恒生指數的成份股，因為恒生指數普遍被視為香港股市表現的指標。 甚麼股份屬於藍籌股？ 恒生指數成份股的數目大約有50隻，而負責揀選成份股的恒生指數公司，會定期加入或刪走一些股份，所以藍籌股名單經常都有變動，最好入去恒生指數公司看一看。 藍籌股受歡迎原因 要成為藍籌股，當然需要有一定的份量，包括公司的規模，以及股票的買賣活躍程度，而藍籌股較為基金或一般的投資者歡迎，原因包括： 公司規模比較大 藍籌公司普遍都在自己的行業享有一定的地位。例如滙豐(0005)是國際大型銀行、騰訊(0700)是內地科技龍頭公司之一、長江地產(1113)是香港主要地產商等。 透明度高 這些公司在行業有領導地位，公司的一舉一動都受到廣泛的注意，不少投資大行都經常發表有關的研究報告，所以要研究和追蹤這些股票，都可以輕易取得大量的資料。 買賣活躍 藍籌股的買賣普遍較為活躍，好處是無論買或賣都輕易成交，特別是沽出股票時，不用太擔心因為交投太淡靜，要壓低股價才可以離場。 表現較為穩定 相對於二三線的小型股票，藍籌股的波動會比較小，不過也要視乎行業和公司的性質。 大家每天上網或收看財經新聞，都會接收到有關藍籌公司的訊息，因為這些公司的升與跌都會影響大市的表現，以及股市的氣氛，而較為熟悉的藍籌公司包括滙豐(0005)、騰訊(0700)、中電(0002)等等，它們都是不同行業的表表者。 如何找到藍籌股的資訊 想掌握更多有關藍籌公司的變動，可以瀏覽恒生指數公司的網頁，這裡可以找到恒生指數過往的息率（周息率）、衡量股值的市盈率，以及各股票佔恒生指數的比重。 怎樣投資藍籌股？ 投資藍籌股的方法，當然可以買入個別的股票，我們亦可以透過投資基金，買齊全部藍籌股，當中投資ETF是最熱門方法。 市場上有三隻ETF都是投資在藍籌股，投資的組合完全跟足恒生指數的成份股比重。這三隻ETF分別是： 盈富基金(2800) 恒指ETF(2833) 安碩恒生指數(3115) 總括來說，藍籌股是市場上熱門的股票，它們一般是來自不同行業的領袖股，不過，由於不同行業有不同的發展週期、特性，即使藍籌股是大企業，也不一定代表穩健，投資時要對公司多一些了解。 以上部份內容自我們的電子書《如何入場買股票》

香港上市的股票超過一千隻，當中派息慷慨的也不少，但即使是派高息，如果股票的價格異常波動，收了股息也彌補不了股價跌的損失，所以打算投資平穩又高息的股票，就要小心去選擇。 投資市場有不少分析工具，幫我們估算股票的價值，可惜不是人人都是財經或是計數專家。不過，我們也可以利用一些較簡單的招式，幫手去揀心水收息股。 揀選收息股的方式 1. 留意公司的發展和性質 一家高科技公司，和一家電力公司，發展是否穩定，明顯都有分別。高科公司可能跟隨新科技發展，一有新消息，公司股價的起落可能很大。相反一家傳統的電力公司，因為電網早已建成，又有政府的規管和保障，發展空間未必太大但業務就相對平穩。換言之，要找收息股定期等收息，一家業務和收入相對穩定的公司會是首選。 2. 揀股價波動較低的股票 我們可以利用啤打系數(Beta Coefficient)，分辨股票的波動有多大。不要擔心，這個分析工具其實不難理解。啤打系數簡單來說可以量度股份受大市影響的程度，是量度風險的其中一項指標。 數值＝1 代表股價跟大市一樣波動。 數值小於1 代表上落的波動較大市小。 數值大於1 代表上落比大市更波動。 股價波動越大，投資的風險自然越高。 我們尋找的收息股，最好是數值小於1的。如何找到這些啤打系數？去到一些財經網站，輸入股票代號，自然看到出來。這個網站 也有提供啤打系數的參考。 3.公司有既定派息政策，不會隨意改變 一家公司去年派息一元，今年減少至一角，年年的派息大上大落，這不是理想的收息股，我們要找的是派息年年差不多的公司，即使在一年、半年裡公司賺少了錢，也不會輕易改變派息的公司。 部份的財經網站都有列出公司多年來派息的走勢，這是其中的一家的例子。 4. 用股息率衡量你接受的水平 大家上網查閱公司股價時，一般都會看到股票的息率，有些是4％，有些是2%。 股價越貴息率自然越低。大家作出決策時，要考慮一下，收息股的息率如果跌至得二、三厘，是否吸引？或有其他吸引的選擇。 (修訂版) 大家只果對如何選擇收息股有興趣的話，亦可以考慮我們的網上課程 《如何選擇高息股賺取被動收入》。

恒生指數公司早前調整了成份股指數，把華潤電力(0836)剔除，換入了創科實業(0669)，或者是時候整理一下資料，給大家一個參考，看一看那隻藍籌股入場費最高或最低，以及派息的情況。 藍籌股入場費 入場費低於一萬元的有八隻，普遍的派息也頗為吸引，但值得指出的這些股份普遍的上落波幅會比較大。 至於入場費最高的股份，原本就紡織股申洲國際(2313)，不過公司公布將一手買賣單位由1000股降低為100股，令到入場門檻即時大幅縮小，已經不再是一入場費最高的藍籌股。令到新鴻基地產(0016)再次蟬聯入場費最高的寶座，入場費要六萬多元。 股票派息 至於藍籌股派息方面，息率最高的中石化(0386)，不過公司在剛公布的2018年度業績中，派息減少了35%，令到不少投資者失望。派息最低的就是騰訊(0700)，息率不足一厘，這一向都是科技股的特色，增長型的股票，會把資金投放於發展業務。 股價表現 股價表現最好的三隻藍籌股，分別就是中國生物製藥(1177)、從事豬肉業務的萬洲國際(0288)、石藥(1093)。這三隻股份去年出現大幅的調整，今年走勢可謂從低位反彈。由於2019年頭幾個月，股市氣氛改善，大市上升了不少，投資者的風險意識減低，所以一些傳統穩健的股份，例如中電(0002)、領展(0823)等等，走勢都跑輸大市。 * 今年升跌(股份表現)指 2/1/2019 至 22/3/2019的股價表現，未計股息。 再提提大家： 藍籌股不一定代表是穩健的股份 買股票不能因為資金不足而退而求其次，選擇一些入場費低的股票。如果未夠錢買一手藍籌股，可以用月供股票方式去投資，部份的 股份入場費低，原因可能因為股價低迷。 揀高息股，不能單看股息。高息的股票不一定是穩健的股份。 代號 公司 一手數量 入場費 今年升跌 息率 0001.HK 長和 500 41,900 12.6% 3.8% 0002.HK 中電 500 45,575 4.5% 3.3% 0003.HK 中華煤氣 1,000 18,320 12.7% 1.9% 0005.HK 滙豐 400 25,900 2.3% 6.2% 0006.HK 電能 500 26,950 0.7% 5.2% 0011.HK […]

講開金融股，最多人想起滙豐，其實另一隻大大隻的保險公司友邦，也有不少的捧場客，要數每日的十大最多買賣的藍籌股中，都經常有它的出現。友邦的賣點是亞洲區的保險業務，很多人相信，這區的保險生意正不繼強勁增長。

單從多年的股價走勢或派息來看，這隻公用股－中華煤氣似乎沒甚麼特別，不過，很多小股民都喜歡這隻股份。煤氣的吸引力不在於現金股息，而是幾乎年年都送的紅股(即送給股東的額外股份)。 多年以來，除了2008年金融海潚哪一年沒有紅股送，煤氣除了派發現金股息之外，都會十送一紅股。即股東每持有10股，就會獲贈一股紅股。你持有1,000股的話，就會收到100股額外的煤氣股份。 對股東來說，獲贈紅股原本沒有甚麼好處，因為公司要派紅股，需要發行更多新股，令到每股的價值下跌。換言之，股東獲派多了股份，股份總值都是一樣，沒有變化。反而多了一些碎股(即未足一手的股票)，買賣頗為麻煩。 不過，煤氣吸引之處是公司賺多了錢，本身的價值提高了，增發股份之後，煤氣的股價不跌反升。股東可謂笑逐顏開。以下是一個簡單的例子： 第一年：持有1000股(一手)煤氣股票 第二年： 獲十股送一股紅股，手上的股份增加至1,100股 第三年： 再十送一紅股，手上的1,100股變成1,210股。 3年間，即使股價沒變，持有煤氣的價值也會增加21%。 這個收穫還未計另外派發的現金股息。 公司業務 煤氣除了在香港供應和銷售天然氣之外，在內地也有不少燃氣和環保能源業務。公司持有約67% 股權的港華燃氣(1083)，便是主供內地場，為中國26個省市提供燃氣和環保能源等業務。 注意事項 香港經濟及樓市情況 公司業績雖然穩定，但本地經濟情況仍會影響煤氣的 收入，酒店、食肆等工商業機構佔煤氣其中主要部 份，政府大力開拓土地建屋，或新樓興建增加的話， 也會為煤氣帶來新用戶。 內地燃氣市場 煤氣透過旗下港華燃氣(1083)在內地提供燃氣和環保 能源等業務，內地市場是煤氣的增長動力，所以投資 煤氣也要留意內地燃氣市場的發展。 甚麼是紅股? 紅股是免費派送給股東的股份。 為了派紅股，公司要額外發行新股，由於公司股票數量多了，原來的股票價值也會被攤薄。 不少公司喜歡以這個行動來拆細股份，令到每一股的股價下調，降低入場門檻，讓更多人可以參與買賣。

很多人以為買股票要很多錢，但入場費多少，要看你買甚麼股票。一些大藍籌如滙豐，要2萬多元，騰訊就萬多元有交易，一些細細隻的股份，則4、5千元也可以入場。

香港股市可謂經歷高低起伏的一年，股市在2018年都跌了不少，由年初三萬點回落到二萬五，多隻藍籌股都減了不少磅。從好處看，股價跌令入場費和股票息率有一定吸引力，問題是股息的回報能否能抵銷股價下跌的損失，大家想在股市低迷時入市，都要小心一點。 有關2018年藍籌股的升跌表現，相信很多財經網站都有介紹，這裡不作重複。還是找不到？這個網站都有表現排行榜。 藍籌股入場費 這裡的香港藍籌股，主要是指恒生指數成份股，入場費最低3000多元，是主要從事生產及銷售鮮豬肉及生豬養殖的萬洲(0288)，近期的非洲豬瘟疫情，相信不單豬肉，連股票都令人怕怕。 入場費一萬元以下的為數不少，但當中不少都屬於中資金融及能源股份，這類股票的波動會比較大。 *以2018年12月31日收市價為參考(下同) 股票息率 藍籌股派息當中，息率最高的是電能(0006)，不過高息率主要是受到特別股息影響，特別股息是特別情況下才派，不會年年派。至於中石化(0386)，油價回落，加上管理層炒燶期油，都不是食息一族理想的穩健之選。中移動也因派發了特別股息，令到息率高企。所以大家在看公司派息時候，要留意派發的股息是否年年派，以及公司的運作，是否有條件再派高息。 一些食息一族熱門之選的傳統收息股，例如中電(0002)、領展(0823)等，息率都有三厘，在股市低迷之下，相信這類股票都繼續有捧場客。 代號 公司 一手股數 入場費(元) 股息(%) 0006.HK 電能 500 27,250 29.9 0386.HK 中石化 2,000 11,180 10.7 0941.HK 中國移動 500 37,675 8.5 0083.HK 信和 2,000 26,840 7.3 1088.HK 中國神華 500 8,580 6.4 3988.HK 中國銀行 1,000 3,380 6.3 0005.HK 滙豐 400 25,920 6.2 0836.HK 華潤電力 2,000 30,120 5.8 1928.HK […]

唔講都唔知，原來6號仔電能實業(0006)有很多捧場客，筆者收到不少的查詢，總有一隻就是電能，所以在此介紹一下這隻股份的背景資料俾大家參考😄。 在2015年母公司長江基建(1038)提出了跟電能實業合併的計劃，但電能的小股東唔收貨，跟管理層對着幹，推翻了這項動議，合併計劃最後失敗。 合併計劃失敗之後，長江基建改變策略，不與小股東都對着幹，改而提出一個小股東非常開心的動議，就是豪派特別股息，小股東不單有大量現金落袋，與此同時股價亦因憧憬持續有高息收而大幅造好，小股東可謂財息兼收。 過了開心的日子，就是時候把焦點放回公司的基本因素。 何解電能咁多錢？ 電能實業之所以有這麼多錢豪派特別股息，主要因為早年分拆旗下港燈上市(2638)，收到了大量的現金。 李嘉誠家族一直都是財技的高手，分拆港燈這一個舉動當然是非常高招的，第一分拆港燈上市，港燈業務只專注於香港，而香港電力市場已經進入一個成熟階段，收入穩定但難以寄予厚望可以有出乎意料之外的成績，具潛質的海外的拓展業務就由母公司負責。 港燈上市採取商業信託方式，這類公司講明派高息，可以派上大量現金給母公司作為發展之用，同時架構上可以讓管理層容易牢牢的控制公司, 呢個阿仔可謂唔話得😄。 主要業務 電能實業做甚麼生意？有名你叫，電力能源的生意囉。它的投資集中於能源，包括發電、配電及輸電、配氣網絡、風電和轉廢為能等。業務遍及全球9個市場，其中以英國市場為最多，公司在香港主要持有港燈約33%的股份。 圖1：主要收入來源 圖2：主要業務 資料來源：電能2017年報 派息水平 公司的派息一向都頗為穩定，不過，當大家在報價表看到它的股息率時，高息雙位數字，請不要過度興奮，因為當中包括大量的特別股息，而特別股息只在特別情況才會派發，不會年年有。 過去公司的派息都會慢慢地增長，以2017度正常2.8元水平計，不計特別息，股息率約有5厘，都算吸引。 圖3：派息近況 資料來源：AASTOCKS 何解電能股價跌咁多？ 如果看看電能實業這兩年的股價走勢，從高位70多元大插至50多元的水平，以為小股東會欲哭無淚，不過小股東的損失未至於這樣悽慘，因為期間公司豪派特別股息。派了現金股價自然縮水。 另方面，由於市場熱炒電能派特別息，股價持續推高，收了錢熱潮也減退，股份的承接力自然減弱了。此外，電能的業務以英國為主，英磅弱，資產價格自然縮水，同時英國在脫歐的過程上，也會為英國經濟前景帶來不明朗因素，這樣又會影響電能的股價表現。 投資電能要留意的事項 從業務及派息表現，電能是一家質素頗佳的公司，但作為長實系一員，投資電能除了留意公司的業務，還要看看未來經營的大環境及大股東的動向： 公司不斷派發大量特別股息之後，還剩下多少的現金？ 未來公司的現金如何處理呢？繼續派發開去，直至冇錢為止，還是另有投資計劃？ 留意英國經濟及英鎊的表現，這會影響公司的估值及收入 電能跟母公司長江基建的關係會是怎樣呢？長建會否因資金短缺要再向電能打主意，如合作收購及投資，或是有近似合併計劃，還是會私有化公司呢？ 推介文章： 進取高息的長江基建 解碼：投資長和系的機遇二

在股市低迷的時候，大家便會將注意力去到一些穩健的收息股，這個時候或者又會將焦點放在一些傳統有避險功能的股票身上，例如中電(0002)和恒生(0011)。當兩者的息率差不多的時候，究竟選擇恒生定中電好呢？ 中電的吸引 中電是公用股的龍頭大阿哥，他的業務主要是供應香港的電力，這與民生息息相關，即使經濟差的時候，人們也需要用上電力，所以業務受到經濟環境影響相對比較少。換言之，即使經濟比較差，它的盈利能力受到的影響不會太大，可以保持穩定的派息政策，也是這個原因，這類的公用股成為股市低迷當中的資金避難所。 以2008年金融海嘯期間為例，它的股價只是下跌了1%，成為當年表現最好的藍籌股。 恒生銀行的吸引 恒生銀行方面，是本地銀行股中的龍頭股之一，作風相對上較保守，同時派息穩定，所以也被列為收息人士投資之選。股市表現疲弱，他也能夠突圍而出。 不過，這類的股份屬於一隻周期性的股票，跟經濟環境息息相關，因為銀行的收入主要來自借錢給人家賺取利息，經濟好的時候，買樓賣樓的活動較為活躍，與此同時做生意的經濟活動也會增加，所以收入自然會比較高。但當經濟環境轉差時，樓市低迷、經濟活動減慢，收入自然減少。換言之，恒生對經濟的敏感度比較高，股價的的波動也比較大。 不同經濟環境 不同表現 面對加息和通脹可能升溫的環境之下，兩類股票面對的投資環境可能也會有分別。當息口上升，通脹升溫的時候，公用股如中電，收入以及派息追不上通脹的話，與此同時其他高息產品例如債券吸引力越來越大的時候，這類公用股吸引力自然減低。 至於恒生銀行方面，面對通脹升溫以及息口上升，經營環境會較為有利。因為借錢給人的利息會比存款利息加得快，息差會拉闊，收入會有所提升，即使派息追不上通脹，股價的增值可以帶來理想的回報，所以銀行股在加息的環境會較受歡迎。不過如果經濟差，這樣便可能是另一回事。 結語 總括來說，如果我們在股市低迷的時候選擇一些穩健的產品，我們要計算一下，這類股票的特質，在未來經濟發展情況下，會有怎樣的表現，這樣才可以安心作為資金的避難所。