銀行股回勇 我喜歡呢隻高息股

在通脹升溫憂慮下,去年升得多的科技股都要唞一唞,由傳統及經濟敏感度相對比較高的股份接力,銀行股是其中之一,普遍大型銀行的表現,今年以來走勢都好過大市。當中一隻,筆者會較為喜歡。 呢隻係恒生銀行(0011), 有人話佢作風保守,亦有人叫做穩健嘅銀行股,點都好在同類股份中,佢係較穩陣的收息股。 所以筆者早早都放在定期檢閱的12隻高息、增長股名單內,有興趣的不妨重溫以往的文章。 不經不覺之間,隨著經濟環境改善,恒生銀行(0011)股價在最近半年升咗28%,今年以來也錄得14%的進帳,表現跑贏了大市。 走過低谷 近幾年來,連串的大型社會運動影響經濟氣氛,低息環令銀行息差收窄(即是借入的錢所付出的利息,與借出去的錢所賺到的利息,中間的差距收窄),這都不利銀行股的表現。 更差的是去到2020年,又有肺炎疫情的出現,香港的貿易、零售和旅遊業都受到嚴重打擊,經濟感度高的銀行股,收入更加雪上加霜,派息大幅減少,甚麼被叫停,銀行股的吸引力又下降。另一邊廂,股市的焦點放在科技股身上,傳統企業被打入冷宮,包括恒生在內的高息股,好似被人遺忘了。 恒生銀行的股價在近幾年間,跟母公司滙豐(0005)一樣,都跑輸了大市,港股在科網股帶動下,保持升勢,近2年升了約4%,恒生銀行就跑輸大市,錄得近兩成的跌幅, 計埋每季派發的股息都補唔番,股民都要蝕。滙豐則由於去年一度停止派息,同時英國的業務又受英國脫歐問題困擾,仲有夾在中美政治角力中,表現更加差,股價跌近28%。 圖: 恒生及滙豐近2年股價走勢 利好因素一浪接一浪 踏入2021年,兩隻股份都紛紛轉強,市場預期經濟最差的環境過去,2021年經濟開始回復正常軌道,到2022及2023年更可能進一步好轉,加上早幾年走勢差,股價大落後,所以多了一個概念是追落後。近月仲多一個利好因素,就係市場擔心通脹重臨,加息機會增加,這都有利銀行股,因為在加息環境下,息差有機會擴闊啲,收入自然多番啲。所以銀行股造好,是世界各地的現象,強勢銀行股率先有資金流入。 恒生銀行是一個較為獨特的銀行,業務以香港作為主要收入來源,作風相對比較保守(穩健),多年前即使遇上金融海嘯,它受到的衝擊相對較少,同時派息吸引,所以一向都有一批忠實的支持者。 圖: 恒生近5年派息 恒生去年收入減少,派息大縮水,但總好過匯豐及渣打冇息派。現時恒生息率為3.6厘,如果經濟和收入好轉,未來股息有望重拾升軌。 總括來說,假如經濟回復正常軌道,甚麼可以從谷底反彈,政局穩定,以及息口在通脹重臨下回升,都會對銀行股有利,恒生作為一隻穩健、優質的股份,是食息一族一向以來都不錯的選擇,但經濟復蘇仍存在不確定性,加上近期啲資金四散,未知有多少會留在股市,投資時都多留意一下。

投資滙豐要知的5件事

在藍籌股當中,匯豐(0005)是一隻高息的股票,息率高達6厘多,是僅次於中國石化(0386)之後,股息最吸引的股票,所以即使股價在過去幾年落後於大市,仍然吸引不少的食息一族。倘若你是被匯豐的股息率吸引的話,打算成為匯豐的股東,不妨先了解一下這隻大藍籌的特性。 投資滙豐要留意的5件事 1. 匯豐是一隻國際銀行股 買銀行股不能隨便的買,因為銀行股有很多不同的類型,例如中資的銀行股,如中國工商銀行(1398)、建設銀行(939)等;一些以本地為主的銀行股,例如恒生(0011)、中銀香港(2388)等。銀行收入來源不同,股價表現和風險也有很大的差異。 匯豐是一隻國際銀行股,換言之,它的收入來源是來自五湖四海,包括亞洲及歐洲。其中尤以香港及英國至為重要,所以我們看匯豐的前景,就要留意這些地區的政治及經濟發展。 香港經濟正受大型社會運動影響,而英國的經濟又受到脫鈎的進程所影響,大家做投資的時候要多了解一下未來的發展。前景不明朗的話,勢將影響銀行收入。 2. 高息不代表穩健 匯豐其中一個賣點就是派息吸引,近年由於股價表現乏善可陳,令到股票息率去到吸引水平,以2019年11月初的股價計算,息率高達6.7%,息率比中資銀行股還要高。 不過派息吸引並不代表股價表現穩健,投資的時候要留的風險,特別是銀行股受到經濟周期影響頗大,股價的波動也比大市高,大家投資的時候,要有風險管理,不要以為高息就代表穩健,小心賺了息率蝕了股價,得不償失。 3. 不要再相信 “有買貴沒有買錯” 一直以來,香港不少股民都鍾情這一隻大藍籌,以往的日子股價處於強勢時,不少”專家”教人 “有買貴沒有買錯’,股票長線都向好。 不過當我們回顧這隻股票過去五年的表現,就會發現這句明言已經不太管用。原因之一是在金融海嘯之後,銀行股受到空前嚴格的監管,在業務處處受制的情況下,想飛也難。 再加上科技的發展,令到傳統的銀行股受到不少的競爭和挑戰,例如虛擬銀行的出現,讓更多機構也可以從傳統銀行業務,分一杯羹。 4. 利率走勢影響銀行收入 
銀行其中的主要收入是貸款服務,用較低的利率借入一些平錢,以較高息率借給客戶,中間賺取差價,所以銀行對利率的走勢十分敏感,加息的話,息差可望擴闊,收入自然增加。相反當全球又再走入減息周期,銀行息差收入及投資回報亦會受影響。 5. 回購並不是推高股價的靈丹妙藥 早兩年匯豐即使業務表現一般,但總有一招殺手鐧吸引股民,就是回購股份。所謂回購股份,就是銀行買回自己的股票,這個策略的好處是一來有助托市,因為股價下跌就入市,沽壓自然減少; 二來買回來的股票,可以註銷,銀行流通股份數量少了,每一股的價值相對提高,或者買回來的股票不作註銷,而是放在一邊,等待利好的時機才放回市場,這樣變相托價。 市場對匯豐回購股份的行動都有正面的看法,所以每次公司公布業績的同時,都會交代一下回購股份的計劃,如果公司能夠預多一些錢來回購股份,自然對股價有利,但這一招並不一定是靈丹妙藥,如果公司前景久奉,股價亦難以托得住。 結語 每類的股票都有它的特色,即使同樣就是銀行股,表現也可以跟其他的不同,值得留意的就是,先問一下自己,投資的目標為何,如果是想穩穩陣陣買隻大藍籌收息,要衡量一下,這隻大型銀行股是否適合你,面對香港和英國經濟都有頗多不明朗因素,股價的波動是可以預計,高息但未必是穩健。投資滙豐最好把它視為一隻周期性或增長股,看環境看前景,股價吸引才是入市之期。

七厘股息的滙豐你買不買?

市況偏弱,不少的銀行股表現相當不濟,遠遠落後於大市,當中包括不少小散戶(特別是傳統小散戶) 至愛的大藍籌滙豐(0005), 股價大插水,令到股息顯得越來越吸引,在這個時候,人們又不禁會問,是否係時候買滙豐來收息好呢? 7厘股息的滙豐你買不買? 自從市場對加息的預期由升轉跌,滙豐的表現也都沒有運行,走勢往往跑輸大市,股價從80多元的高位大幅回落,近期更跌穿了$60 ,股息率推高至接近七厘的水平。這個時候7厘股息的滙豐你買不買? 換了是我,暫時興趣不大。 何解滙豐咁不濟? 說到表現差的股票,亦不限於滙豐,無論是中資或者本地的銀行股,表現也是慘不忍睹。但滙豐遇上的問題眾多,短期未必容易看得清,在這個時候,買股票收息,容易賺了股息蝕了股價,風險頗不低。 滙豐當前遇上問題: 息口向下 滙豐早年的強勢,部份跟息口向上有關,大家預期在加息的環境下,對銀行收入有利,但這個利好因素隨息口逆轉,掉頭向下而流逝。 經濟環境轉弱 滙豐的主要收入來源是香港及內地,以及歐洲特別是英國,但這些主要市場的經濟發展出現了問題。經濟環境一旦進一步轉差,銀行的業務又會有阻滯。 英國脫歐 英國脫歐為經濟前景帶來了陰影,而這些問題短期內也難以解決,英國是滙豐一個主要市場,所以預期它的發展也會受到打擊。 管理問題 近期滙豐多個主要高層突然辭職,先不去猜測背後的原因,但這個情況就會動搖了投資者的信心。在不利的大環境下,公司本身又發放出負面的消息,自然會對股價造成不利的影響。 結語 總括而言,滙豐所面對的,不單只是大環境,整個行業同樣遇到的挑戰,與此同時,公司本身的主要市場及管理的問題,又會對投資者信心造成不利的影響。在種種不明朗的因素困擾下,投資要三思而行。股價或者會因為跌得多有反彈,但可以看到的是負面因素眾多,賺了七厘股息,未必可以扺銷股價下跌帶來的風險。 ** 想了解滙豐的業務及特質,不妨重溫一下我們的文章:熱門股系列:滙豐

檢閱16隻高息增長股2019Q2

香港股市在2019年第一季表現相當突出,恒生指數上升12%,是近十年來最大的一季升幅,不過,這個表現相信很多人都意料不到。在各類型的股份當中,無論是收息的股票還是增長型股票,普遍都有不錯的回報,這正反映一個錯綜複雜的投資形勢。 自2017年初,我們揀選了一些高息及穩健型的增長股做討論,隔三個月檢閱一下,有興趣可以按此回顧過往的文章(股份檢閱) 在檢閱股票前,先跟大家多談一下大環境,讓大家了解為何高息股在一個強勁的股市情況下,也會錄得不錯的回報。 普遍的情況,股市大旺,高息穩健股票都要靠邊站,因為人們的風險意識減低,追求的是高回報。相反倘若市場形勢急轉直下,人們會爭相走避,轉而尋找避風塘,高息穩健的股票便成為追捧的對象。 港股在2019年第一個交易日出現大跌市,嚇怕不小投資者,之後經濟弱令到內地及美國都要出手救市,放寬銀根,撐起了股市。在這個投資環境下,警覺性高的投資者便會轉向一些穩健的股票,進取的就勇往直前擁抱去年大幅調整的股票。 政策撑起股市 2019年頭一季,市場有不少利好的消息,各地政府積極地出手撐經濟,包括內地放鬆銀根(如調低存款準備金率),美國也停止加息的步伐,同到亦終止收水的行動,計劃停止縮表(即停止縮減資產負債表)。影響之下,各地股市都有不錯的表現。除港股錄得最大的一季升幅,美股亦錄得自2009年以來,表現最好的一個季度,標普指數升了13%。資金流入新興市場,內地股市升幅更加凌厲。 收息股財息兼收 美國停止加息的步伐,對於一些高息股來說,都是一個好消息,特別是房地產信托基金,錄得不錯的回報。不過,股價升,股息率自然相應降低了。 代號 股份 2019Q1表現 息率 恒生指數 12.4% 3.4% 405 越秀房產 11.2% 5.7% 6823 香港電訊 11.9% 5.4% 2638 港燈 1.5% 5.0% 0778 置富 15.0% 5.0% 0435 陽光房產 17.7% 4.5% 0011 恒生銀行 10.2% 3.9% 0002 中電 2.8% 3.3% 0003 煤氣 16.2% 1.9% 中電和港燈越跑越慢 在這幾隻高息股當中,特別值得一提的就是兩家電力公司,中電(0002)和港燈(2638),股價的表現強差人意,原因其實早已經在估計之內,我們早前亦都提過大家。 中電和港燈跟政府簽訂的利潤協議,分別在2018年10月和2019年一月生效,准許利潤將會由9.99%下調去到8%,降幅約兩成。這會直接影響兩間電力公司的收入和派息,特別是港燈,這類商業信托,派息政策是賺多少派多少股息;收入少了,派息自然直接受到影響。兩家電力公司派了成績表,亦反映這個影響,港燈更預告未來數年派息將大減兩成,股價怎不會受打擊?中電情況會好些少,派息政策靈活一點,同時收入有部份來自海外。 銀行股表現一般 息口不再向上,有人歡喜有人愁。銀行股如滙豐(0005)和恒生(0011),在加息周期下有不錯的表現,但息口不再上升,甚至因為經濟弱或有減息的可能,令到銀行股表現也都逆轉了。恒生情況或好一些,主要收入來自香港,加息周期完結,為樓市帶來利好消息,按揭業務都受惠。中銀香港(2388)的另一個支持位,是有大灣區的概念。 香港電訊唔止係收息股 另外,今次要多提一下是香港電訊(6823),它除了是一隻派息高的商業信託,也是本地電訊股的龍頭,未來發展多多,除了5G的發展和投資之外,還有近年積極拓展的「拍住賞」快速支付系統業務,以及有份參與的財團取得虛擬銀行牌照。大家留意新業務帶來的增長及投資,或對收入和派息有影響。 […]

視頻:買中銀香港還是恒生好?

(影片長度 3:21) 在銀行股當中,恒生銀行同中銀香港有唔少相似啲地方,大家同屬香港的本地銀行,股息有一定吸引力。要從中揀一隻,又可以點樣選擇好呢? 歡迎訂閱我們的YouTube 頻道

買恒生定中電好

在股市低迷的時候,大家便會將注意力去到一些穩健的收息股,這個時候或者又會將焦點放在一些傳統有避險功能的股票身上,例如中電(0002)和恒生(0011)。當兩者的息率差不多的時候,究竟選擇恒生定中電好呢? 中電的吸引 中電是公用股的龍頭大阿哥,他的業務主要是供應香港的電力,這與民生息息相關,即使經濟差的時候,人們也需要用上電力,所以業務受到經濟環境影響相對比較少。換言之,即使經濟比較差,它的盈利能力受到的影響不會太大,可以保持穩定的派息政策,也是這個原因,這類的公用股成為股市低迷當中的資金避難所。 以2008年金融海嘯期間為例,它的股價只是下跌了1%,成為當年表現最好的藍籌股。 恒生銀行的吸引 恒生銀行方面,是本地銀行股中的龍頭股之一,作風相對上較保守,同時派息穩定,所以也被列為收息人士投資之選。股市表現疲弱,他也能夠突圍而出。 不過,這類的股份屬於一隻周期性的股票,跟經濟環境息息相關,因為銀行的收入主要來自借錢給人家賺取利息,經濟好的時候,買樓賣樓的活動較為活躍,與此同時做生意的經濟活動也會增加,所以收入自然會比較高。但當經濟環境轉差時,樓市低迷、經濟活動減慢,收入自然減少。換言之,恒生對經濟的敏感度比較高,股價的的波動也比較大。 不同經濟環境 不同表現 面對加息和通脹可能升溫的環境之下,兩類股票面對的投資環境可能也會有分別。當息口上升,通脹升溫的時候,公用股如中電,收入以及派息追不上通脹的話,與此同時其他高息產品例如債券吸引力越來越大的時候,這類公用股吸引力自然減低。 至於恒生銀行方面,面對通脹升溫以及息口上升,經營環境會較為有利。因為借錢給人的利息會比存款利息加得快,息差會拉闊,收入會有所提升,即使派息追不上通脹,股價的增值可以帶來理想的回報,所以銀行股在加息的環境會較受歡迎。不過如果經濟差,這樣便可能是另一回事。 結語 總括來說,如果我們在股市低迷的時候選擇一些穩健的產品,我們要計算一下,這類股票的特質,在未來經濟發展情況下,會有怎樣的表現,這樣才可以安心作為資金的避難所。

加息了 投資怎麼辦?

一如以往,由香港的龍頭銀行滙豐率先帶頭加息,意味著香港長達超過10年的低息環境或者就此劃上句號,開始步入一個加息周期。加一次、半次息,大家當然不會感覺痛,但慢慢加多幾厘,負擔可能百上加斤,這才是大家擔心的事。 市場上講緊主要兩個息,供樓人士借錢,可能用拆息或最優惠利率計算。拆息(銀行同業拆息)即銀行間的借錢利息,利率經常浮動的,按市場資金情況,其實早早已上升了。多年未加過的是最優惠利率(Prime Rate),即是P按,過往其實有大P和細P,細P的息率低少少,一些主要大銀行如匯豐、恒生、中銀等都採用細P。其他銀行則一般採用大P。不過今次隨著銀行加息出現不同的幅度,市場的”P” 也變出多個。 無論是供樓或做生意,都會向銀行借錢,如果借錢利息增加,對樓市及商業活動自然有影響,不過,加四分一或八分一厘,供樓人士每月俾多少少錢,好像沒甚麼,但如果加多幾次,就不是那一回事,另一方面,如果供樓人士的開支平時都是緊緊應付到,加小小息都好煩惱,特別是近多年以來,樓價升得太厲害,以及人工加得太緩慢,供樓人士的負擔或者比以往大。 加息對投資有甚麼影響? 利息負擔增加 最明顯是對借錢比較多的公司,還息的開支多了,影響盈利,股價自然唔會太好。 樓市受影響 地產股首當其衝 供樓負擔增加,打擊市場需求,對樓市影響頗大。同時買樓收租,利息開支大了,租金的回報也可能低了。樓價唔升、租樓出去又要倒貼俾住客,誰會做這筆蝕本投資?地產股自然無運行。 高息股受壓 在低息環境,高息股成為搶手貨,穩定又有4%、5%的股息收,如果利率上升推高通脹,通脹升至4%以上,同時債券這類的收息產品,回報跟高息股差不多,何解人們不去投資這些更穩健的產品?不過,由於中美的貿易紛爭,外圍不明朗,資金或短時間仍然找高息股來避避風險。 財富效應影響零售市道 當利息開支大了、樓市不興,業主的資產可能因為樓價跌而縮水,這樣出外消費也不會太疏爽,零售市道或有影響。 結語 簡單來說,香港進入加息周期,初期的影響不會太大,如果未來加息步伐加快,影響才會浮現,這樣地產股自然是首當其衝,同時留意投資的公司,負債水平是否偏高,這類高負債公司未來未必有運行。高息股方面,Reits和收息股也會受影響。事實上,自去年下半年開始,從REITs和高息股的走勢,略略都可以感受到加息的陰影。在這個加息周期,受惠的自然是一些銀行、保險公司等金融機構,前者在加息之下,息差拉闊了,加息令收入增加,而保險公司收到的保險金額,好多都投資在穩健的債券,債券利息上升,收入也增加。

解碼:如何選擇內銀股?

一個家庭有幾個兄弟姊妹,雖然來自同一個家族,但每個人性格都可以好唔同,同樣地來自同一個行業、同一個地區的企業,可能也有不同性格的股票,” 性格” 當然是源於公司的業務架構、管理層和擁有的資產質素,要選擇的話就要因應自己的目標而作出決定。 以中國政府直接管控的四大國有銀行為例,當這些股份受市場注視的時候,大家會發現不同的 “專家”,都有不同的推介,持有不同的推介原因,但誰對誰不對呢?沒有一定的答案,視乎你的投資取向。 四大國有銀行包括建設銀行(0939)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)、農業銀行(1288)。在不少的情況下,建設銀行會是股民的首選,原因股民對這隻中資銀行股的營運效率、資產質素較有信心,所以當行業復甦時,它成為升市的領頭羊。 工商銀行是中資銀行股的龍頭股,市值規模最大,所以股市上升的時候,大家必然想起它。 中國銀行雖然並不是股民的首選,但當內銀股的升勢持續一段時間之後,小股民便會想起它,它的賣點自然是追落後,估值較兩家大型銀行股便宜,息率也會較吸引。 農業銀行的資產質素不及兩隻龍頭內銀股,但它的缺點也可能是它的賣點,就是有改善空間。 結語 不同人選擇四隻內銀股,就好像瞎子摸象,看到的是不同的部位,不同的優點,是否值得去投資,就要看你的取向,長線型的當然是揀大隻一點,或質素好一點的股票會比較安心,但估值一般不會便宜。價值投資型或會揀落後或有改善空間的,博短線的回報。 衡量一隻股票值不值得買,可以從很多角度去解說,最重要是了解行業的情況、股票的特性,以及你的投資目標。 事實上,有關股票的性格,還有很多可以討論,下次再舉例子給大家。 值得一提的是,這是比較籠統的解說,大家投資時,先要細心分析和研究。

熱門收息股:恒生銀行

在金融海嘯期間,全世界的銀行都受到很大的衝擊,恒生銀行亦不例外,不過,它受到的創傷相對地小,原因無它,因為恒生做生意的作風一向較為保守,也是這個原因,很多人視它為收息股之選。 50多年前的銀行擠提事件,令到恒生銀行由地本華資銀行,變了滙豐(0005)旗下一員,自此兩母子拍住上,滙豐要搶佔新業務,恒生都會默默在背後支持。滙豐持有恒生的權益超過60%。滙豐是一家全球性的國際銀行,恒生則以香港為主要基地,業務擴張至廣州、上海等內地大城市。 主要業務 恒生業務主要分開四大部份: 零售銀行及財富管理 零售銀行即是普羅大眾的銀行服務,提供個人的投資理財、信用卡、消費貸款等業務。 商業銀行 主要為企業、商業及中小型企業客戶提供貸款、貿易融資等業務。 環球資本市場 資本市場包括一些銀行投資、外匯交易等業務。 其他業務 包括我們提到大市消息時,總會引用的恒生指數,都是集團屬下業業。 在恒生的主要業務當中,最大的收入來源是零售銀行及財富管理業務。換言之,恒生跟滙豐(0005)、工商銀行(1398)、渣打銀行(2888)最大的分別,就是它的收入主要來自香港,跟香港的經濟息息相關。金融海嘯期間,香港都受到牽連,但風眼不在香港,加上集團作風保守,相對較少接觸高風險的衍生工具投資產品,所以在股災之下,屬於企得比較穩的銀行。 注意事項 投資一家公司或銀行,都要了解它的業務是來自哪個地方,這會影響公司或銀行的收入,所以投資恒生,自然要多了解香港的經濟發展情況。 由於恒生屬於優質管理又保守的銀行,一向都是食息一族的心頭好,這隻股票的估值一向都比較高,無論市盈率或市帳率都高過其他上市銀行股一大截。股息率約3%,一年派4次息。股市好境時未必跑得好快,但股市偏淡時,就會受到不少的注意。 另外值得一提,比較一些如中電等公用股或REITs,恒生銀行對經濟的敏感度比較高,股價的的波動也比較大,所以多一點股息的同時,風險也會大一點。

檢閱16隻高息增長股(2018Q3)

港股在下半年第一個交易日出現大跌市,以暴跌迎接下半年。回望上半年,年頭曾令股民開心過,但都是虎頭蛇尾的格局,恒生指數創過上高之後,從高位回落,普遍股份表現見紅。我們揀選的16隻股份也不例外。不過,部份防守性股票如恒生銀行(0011)、中電(0002),開始發揮避難所角色,在近三個月股價顯著造好。 自2017年初,我們揀選了一些高息及穩健型的增長股做討論,隔三個月檢閱一下,有興趣可以回顧過往的文章。 檢閱16隻高息增長股2018Q2 檢閱16隻高息增長股2018Q1 近幾個月,香港股市氣氛不太好,資金流走,美國加息,中美貿易戰惡化,加上人民幣回落,都對股市不利。自年頭自6月底,恒生指數下跌了5%,我們揀選的股票,表現久佳,都特別是增長型的股跌幅都在5%以上。收息股相對好一點。 收息股 收息股方面,跌得最多的是載通(0062),國際油價創了近三年新高, 不利成本控制,所以這家巴士公司也無運行,股價繼續跌。 3隻房產基金方面,越秀(0405)的股價表現比較好,有3%的進帳,息率亦吸引有6%,不過,人民幣回軟,不利中資股,越房在近三個月的表現其實都跌了3%,人民幣再跌的話,越房的股價亦可能持續受壓。 在加息的周期下,REITs的表現都不會太好,越房已經是香港上市的房產基金,上半年做得最好的一隻。 由於近幾個月的投資氣氛不太理想,在避險的意識提高之下,公用股如中電、香港電訊(6823)及煤氣(0003)都有不錯的表現,其中,中電在近3個月反彈5% 。 代號 股份 *今年表現 息率% 6823 香港電訊 1.2% 6.5% 405 越秀房產 3.3% 6.3% 435 陽光房產 1.1% 6.1% 808 泓富 -5.6% 5.6% 62 載通 -10.2% 5.6% 778 置富 -4.9% 5.5% 2638 港燈 4.7% 5.4% 11 恒生 0.9% 3.4% 2 中電 5.6% 3.4% 3 煤氣 -1.8% […]

買友邦還是滙豐好?

友邦(1299)和滙豐(0005)有甚麼不同?要揀你會揀哪一隻呢?一隻是保險股,另一隻是銀行股當然有分別啦,還有很多不同地方可以跟大家慢慢數。

投資學堂:業績期炒業績

過了農曆新年長假期之後,股市的焦點開始落入公司的業績身上。除了匯豐之外,不少公司亦會陸續派成績表,股市走入了公布業績的高峰期,亦即是大家叫的炒業績期。在這段期間,股民不停的去玩尋寶遊戲,所以每年這個時候,股市會變得較為熱鬧。

解碼:再受注視的內銀股

2017年以來銀行股受到市場追捧,中資銀行股亦都受到注視,部份原本對內地銀行股有保留的基金,亦都顯示了樂觀的看法,在此又想跟大家討論一下這個發展和轉變。 內銀股特色 正如我們早前都提到,銀行股當中,其實不是隻隻都一模一樣的,大家針對的主要市場不同,經營上與及表現亦都有所不同,中資銀行股例如大大隻、廣為人熟悉的建設銀行(0939)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)等等,顧名思義都是內地金融體系之內。 內銀股有幾項特色: 一般的規模比較大,當中不少是香港股市的藍籌股,對恒生指數及內地A股的影響舉足輕重,股市升他們也會慢慢緩步追上來。 股票息率一般比較吸引,吸引不少食息的一族。 相對於其他銀行股來說,股價上落會比較波動,因為內地屬於新興經濟體系,經濟仍在發展當中,與此同時銀行股受到政策的影響頗大,國家要調控經濟,銀行會首當其衝受到影響。 早幾年中國的經濟增長速度減慢,加上地方的債務問題受到關注,內銀股的表現都大不如前,所以過去幾年間,股票表現落後和令人失望,由於他們是恒生指數的成份股,他們原地踏步會影響大市的表現,所以往往是最後一批被推高的股份,經常成為股海明燈,即是它們追落後的時候,往往都是股市上升的水尾。 市場對內銀態度改觀原因 踏入2018年,股民對內銀股的看法改觀,其中原因包括: 內地經濟持續改善。 中國政府近年積極為企業去槓桿化(改善經營及減低債務),隨著政策漸見成效,企業的經營好轉,內地銀行股的表現預期亦都有改善,為股價帶來上升的潛力。 在股價持續落後的情況之下,他們的股息顯得吸引,一直都吸引不少食息一族。 壞帳情況似有改善,亦都是大家另眼相看的地方。 這類股份過去幾年一直受到市場的輕視,投資大戶(基金)持股量不太多,內銀股若真的受到基金大戶的垂青 ,大家預期股票有望看高一線。 結語 值得一提,投資這類股份亦都要注意一下風險, 目前這些樂觀情緒是建基於對股份的期望和憧憬,實際上仍需要看一看未來公布的業績,是否能夠兌現大家對他們的樂觀看法,強勢表現才能延續下去。另一方面,正如以前多次提到,雖然派發的股息吸引,但是這類的股價波動會比較大,因為受到經濟及政府政策影響頗大,要做好風險管理。 如果大家相信這類股份前景變得樂觀,又有意投資的話,對內銀的認識又不太多,建議還是留意一些龍頭內銀股。 推介文章: 投資學堂:認識銀行股 買內地銀行股要留意3個問題

投資學堂:認識銀行股

美國步入加息周期之後,有一類股票特別獲投資者垂青,表現越戰越勇,這就是銀行股。不過,香港上市的銀行股也有很多類型,大家投資的時候,最好先搞清楚,對銀行股多一點認識,以免盲中中,坐船變了坐艇。 銀行的主要收入 借錢(利息收入) 銀行不少的收入來自借錢業務,例如把我們紅簿仔的存款收集好,再借出去。由於我們的存款利息比他們借出的利息為之低,銀行便可以賺取中間的差價,也即是息差。 銀行的借錢業務包括貸款給業主,即是樓宇按揭業務,以及借錢給人做生意的商業信貸業務等。 借錢以外的服務(非利息收入) 這類業務包括投資、理財、保險及進出口貿易服務等。 投資銀行股要注意事項 銀行借錢給人買樓、做生意、投資,這種種業務其實跟經濟發展息息相關,所以銀行的收入跟主要服務地方的經濟,有着相當密切的關係。我們投資銀行股,自然要留意一下它們的主要收入來自什麼地方,當地的經濟情況如何,就可以了解多一點他們的表現。 用一個簡單例子,美國的經濟發展就跟內地有明顯不同。內地早幾年由於受到龐大地方債務困擾,外間擔心銀行借出去的錢不能收回,成為壞帳,所以近年以來,不少的中資銀行股表現比美國及香港的銀行遜色,不過,隨著中國金融業去槓桿的政策開始收到成效,這類股份又再受到市場的注視。 香港上市的銀行股,有不同的主要市場,例如以香港為主要業務的,包括恒生銀行(0011)、中銀香港(2388)、東亞銀行(0023)等,而大家熟悉的大笨象匯豐(0005),部份主要收入來自香港及歐洲; 渣打(2888)的業務則以新興市場為主。另一方面,也有很多主要來自內地的中資銀行股(或叫內銀股),包括建設銀行(0939)、工商銀行(1398)等等。 簡單來說,我們投資銀行股要分清楚幾部份: 銀行的主要業務地方 銀行的業務在那些地方,屬於中資銀行股,本地銀行股,還是國際的銀行股,以及當地市場的經濟發展情況,都要清楚了解。經濟表現差的話,借錢的活動會減少,與此同時借了錢的公司,還錢能力也大打了折扣,這會影響銀行的資產質素,即是多了一些收不回來的壞帳。 息口趨勢 由於銀行主要業務都是借錢,如果利息上升,銀行的經營環境會比較有利一點,息差也會拉闊。 政府政策的影響 由於銀行的業務跟經濟發展息息相關,受政府政策的影響較大,而早年的出現金融海嘯,造成全球經濟危機,主要由銀行及金融機構胡亂借貸所引發,所以金融海嘯之後,各地政府都對金融業加了很多限制,為銀行發展套上了緊箍咒,銀行賺錢能力大打折扣。日子後過了,銀行業開始變得比以前健康,所以各地政府也慢慢地對銀行業的限制放寬了,這也形成近幾年銀行業的表現開始回復生氣。 這是一個整體關於銀行股的概述,至於如何分析個別的銀行股,我們日後再再跟大家詳細討論。

檢閱16隻高息增長股2018Q1

過去兩年的高息股系列文章,介紹了12隻高息股,一直受到網友的歡迎。踏入2018年,我們重新整理,把檢閱的股份分成兩部份跟大家討論,第一部份就是穩健的收息股,第二部份是增長型股份。 兩類股份有什麼分別?穩健收息股顧名思義就是以收息為主要目標,所以大家着眼點就是他的穩健性和派發的股息水平。 至於增長型股份,着眼點較多在於它的增長潛力,而這類股份入選準則,是香港人比較認識的股票,或業務相對簡單,以便大家研究及分析。不過,值得一提,比較於收息股,增長型股份的波動會比較大,投資風險也會高一些,大家研究及分析時,要留意入市的時機,以及業務表現是否一如預期。 10隻收息股 代號 股份 息率(%) 2017年股價表現 0011 恒生 3.1 32.2% 405 越秀房產 6.4 24.3% 0435 陽光房產 6.2 17.8% 0062 載通 5.0 13.5% 2638 港燈 5.6 11.7% 0003 煤氣 2.1 11.3% 0002 中電 3.5 10.2% 0778 置富 5.1 9.8% 0808 泓富 5.3 9.2% 6823 香港電訊 6.2 4.6% 這10隻收息股的特色,就是以派息為主要着眼點,所以大部份都來自房地產信托基金(REITs),或是商業信托(港燈及香港電訊),這兩類型的股份都有清晰的派息目標,就是把賺回來的錢,九成以上或全數用在派息身上。 股份當中屬於房地產信托基金的包括越秀房產、陽光房產、置富及泓富。至於商業信托方面就包括港燈和電訊。 自從美國踏入加息周期之後,一些以高息為主的股票,表現已經扭轉往年的強勁升勢,不過,2017年股份普遍的整體回報(即是股價加上股息收入),都有雙位數字的增長,其實已經可以稱得上財息兼備。 值得一提的就是恒生銀行,因為步入加息周期唔,銀行股的收入可望提升,所以恒生股價表現亦都不錯,連同股息收入,去年有三成多的升幅,表現頗為突出。 另一隻值得一提的是越秀房產,內房股去年表現不俗,加上人民幣轉強,這都對越秀房產帶來正面的影響。 6隻增長股 代號 […]

熱門股系列:滙豐

銀行是百業之母,一個地方的經濟增長好的話,銀行股的 表現也會理想,因為無論是買樓換樓,都要找銀行借錢, 做生意要擴張,也要向銀行借錢,所以銀行股是一隻緊貼經濟脈搏的增長型股份。 香港上市的銀行股,其實有不同類型,一些業務分散至全 球不同地區的如滙豐(0005)和渣打(2888),有一些偏重香 港如恒生(0011)、中銀香港(2388)等,也有內地銀行股如 中國工商銀行(1398)、建設銀行(939)等,要數最熱門的銀行股,相信滙豐必然榜上有名。 受歡迎因素 大家還記不記起金融海嘯時,滙豐要供股,香港不少股民築起血肉長城,用自己的血汗錢表示他們對這隻大笨象的支持。多年以來,要數香港人曾經最支持的股票,也離不開滙豐。 滙豐這隻股票對香港人有一些特別意義,而特別受到鍾愛有以下原因: 即使集團已經把總部遷往英國,但不少香港人仍當作香港的銀行。它的發展和成長,是不少人集體回憶一倍份。 滙豐曾經有過光輝的時子,業務和股價不斷上升,為不少股民賺了錢,所以特別受股民歡迎,以至每到年尾,銀行公布業績前又會聽到”聖誕鐘,買滙豐”之說。 在恒生指數中,滙豐佔一個好大的份量,無論以市值或每日的成交金額計,它的一舉一動,可以影響整體香港股市的表現,它可算是藍籌股中的大藍籌之一。 公司管理質素佳,贏得不少信任。 不過金融海嘯之後,滙豐在香港投資者心目中已經大打折扣,當年的Die Hard粉絲,不少對這隻股份心淡,直至近年來,隨著金融海嘯對全球經濟打擊減退,加上美國加息步伐加快,銀行業逐步走出低谷,滙豐亦不例外 。 滙豐的業務 匯豐是全球規模最大的銀行之一,業務遍及全世界,包括 亞太區、歐洲、美洲、中東及非洲。其中以歐洲和亞洲佔 大部份,當中,香港及英國是收入貢獻主要地區,所以研 究滙豐的發展,不得不留意歐洲和亞洲,特別是英國和香 港的業務表現。 滙豐收入來源: 零售銀行及財富管理(包括個人貸款、按揭貸款、信用 咭等服務) 工商金融業務(包括公司信貸及貸 款、環球貿易及融資業務) 環球銀行及資本市場(包括股票交 易、資金管理業務) 環球私人銀行業務(包括度身訂做 的私人投資及財富管理等服務) 投資滙豐要注意的事項 投資滙豐這類的銀行股時,要留意: 主要市場經濟情況 銀行業務跟經濟發展息息相關,經濟好時無論是買樓賣樓、企業活動,以及理財服務都會趨於活躍,令到銀行業收入增加。 市場的監管 金融海嘯由金融機構引發,最後由各地政府收拾殘局。危機過後,各地政府在監管方面越來越嚴格,銀行的業務發展因而受到很大限制。倘若未來金融業的監管趨於寬鬆的話,銀行的收入可望看高一線,相反 增長會進一步受到限制。 利率走勢 銀行的一個主要收入是貸款服務,用較低的利率借入一些平錢,以較高息率借給客戶,中間賺取差價,所以銀行對利率的走勢十分敏感,加息的話,息差可望擴闊,收入自然增加。 (部份內容手摘自電子書《上班族簡單投資攻略》)

組合攻略:你的組合是這樣嗎?

很多人投資的時候,事前都沒有一個周詳的計劃,總是想著如果我有10萬或20萬元,我應該買甚麼股票好呢呢?最常見的結果是,漫無目的有錢就買,直至手上的資金用完為止,這樣出來的組合,未必會符合閣下的投資目標。 一般新手投資的時候,第一樣浮現在腦海裡,就是考慮買入什麼股票,當聽到一些專家建議話好,或一些報章評論介紹一些藍籌股的時候,覺得這些股票都是穩健的投資,就急急入市,沒有通盤考慮。最後得出來的資產分配,目標蕪湖,往後都是有小小錢賺就賣,無錢賺就揸直至股價返家鄉為止,這樣投資成績未必太好。 以上的組合可能是個較常見的投資組合類型,原因不難理解,因為: 這些都是大型股票,覺得藍籌股都屬於穩健類型,所以投下信心一票。 類股票的資訊流通相當高,每日都有不少專家去推介,容易成為大家投資的目標。 這些公司不少都有不錯的股息,吸引不少食息一族。 組合問題在哪裡? 以上的股票都是市場十分熱門的藍籌股,雖然投資在大大隻的藍籌股,股票又普遍有高息派,但合起來就變成一個進取型的投資,投資回報頗為波動,未必適合想做食息一族的穩健派。這個組合問題會出在哪裡呢? 投資過度集中,大部份都屬於金融股,同時跟股市表現的相關性大,當影響金融業的問題出現,組合的股票可能齊齊插水。 股票普遍都派高息,但高息不代表穩健,金融股特別是銀行股,屬於經濟增長型的股份,跟經濟發展息息相關,當所屬市場的經濟好轉時,股價可以有強勁的升幅,但這類股票在經濟轉差時,都會受壓,組合的表現會頗為波動。 以前不少人推薦滙豐,話有買貴沒買錯,問題是金融海嘯之後,滙豐要捱多久才回到家鄉?08年的時候,滙豐股價仍在100元以上,到2017差不多倒數仍未升上80元,可能要待未來的加息周期,銀行股才可以吐氣揚眉。 不少人重倉中資金融股,覺得中資藍籌股大隻、高息,但內銀股是金融股中,波動較大的一類,一來受到中國政策因素影響大,中國每次要調控經濟,金融股都受累。二來是內地企業債務問題,拖累了銀行股的資產質素,令到這類股價過往都冇運行,加上內地經濟快速增長高峰已經過去,所以銀行業近多年表現相對較慢。組合過於集中在這類股份,亦都影響整體的表現。 總結 總而言之,大家投資的時候,最好為組合作一個周詳一點計劃,有錢都要識得如何分配資產,追求穩健回報的,要注意分散風險,同時留意投資股份的屬型和特性,了解到投資身處的風險程度。 以上述的組合而言,如果把其中一隻內銀股換出,買入穩健收息的藍籌如中電、煤氣,雖然仍然屬於進取,但格局都有所不同,波動性也減低了一點。這就是設計投資組合的攻略,在配置資金和股份上,多一點研究,出來的效果可以有明顯的分別。

解碼:銀行股又再起舞

在2017年上半年倒數的日子,銀行股表現大發神威,在靜市當中突然又再舞動起來,原因無它,美國34家大銀行,差不多全數通過美國聯儲局的壓力測試,反映銀行的財務健康良好,而測試合格的獎勵是,這批銀行可以把更多的錢,用來派高息或回購自己的股份,這對股東怎會不是好事? 2008年金融海嘯由金融機構引發,各地政府在收拾殘局之後,都對銀行實施嚴密的監管,而美國對銀行進行的壓力測試,是要確保這些大銀行的財務健康,即使在極端的環境下,也有能力面對虧損,不會重演金融海嘯的恐怖現象,當時不少都幾乎要倒下來。 其實美國聯儲局進行的第二輪測試,外界都有點擔心有幾多銀行能夠及格,大家估計機會都是五五波,今次的結果當然振奮人心。同時,今次是2011年開始推行壓力測試以來,首次出現全部通過第二輪測驗的結果。 銀行測試及格有點好? 這個消息會為銀行股再注入一支強心針,一來測試結果反映銀行財務健康良好,二來是幫銀行鬆綁了,銀行不用再留住大量資金以保安全。在往後的4個季度,可以動用多一些錢來回饋股東。如何回饋股東呢?最簡單方法當然是派多一點息,或者回購自己股份,這些舉動都會支持股價。 在這個利好的消息下,美國銀行股表現相當興奮,銀行業被看高一線,香港的銀行股又怎會靜下來,有大行早已經調高滙豐(0005)的目標價, 所以大家又再看到多隻銀行股再破了一年新高。事實上,在加息的大趨勢之下,銀行股的表現都頗為不俗,有興趣可以重溫一下我們的相關文章。

再談月供落難優質股

月供股票是一個不錯的投資計劃,倘若運用得宜,可以在進取當中,透過分段入市減低一點風險。如果閣下距離退休有一段日子,能夠承受多一點風險的話,用一個長線角度,月供落難優質股會是可取的方法。 筆者在過往的文章都多次提及過這個策略,例如一年前的文章用月供股票方式投資優質股 ,文中提到的例子是滙豐(0005)和渣打(2888),當期時還未發生英國脫歐公投引發的震盪,一年下來,兩隻股票分別升了37%和26%,而在免費下載的電子書 《月供股票全攻略》 當中,也提到月供股票的三種策略,其中進取型的策略是月供落難優質股,引用的例子是滙豐和長和(0001),長和近一年來則升了12%,表現暫時遠遠落後恒生指數。 滙豐和揸打受惠於加息步伐加快,銀行業普遍被看高一線,加上兩家銀行早前都交出不錯的季度成績表,走勢暫可擺脫落難的形象,與此同時,銀行業踏入有利的經營環境,如果沒有出現重大的政治或經濟事故,繼續再供,相信回報都應該不俗。 至於長和,因為主要市場在歐洲,去年下半年受英國脫歐影響,歐洲經濟和市場都被人看淡,隨著這些憂慮逐漸紓緩,歐洲經濟和股市表現都有不錯的表現,這隻一直跑輸大市的股票,還可以繼續低位入市,以長線的角度何樂不為。 代號 股份 近一年股價表現 恒生指數 27.6% 0005 滙豐 36.9% 2888 渣打 25.9% 1 長和 12.0% 哪裡再找到落難的優質股? 話說回來,股票市場裡幾時都會出現落難的優質股,問題是落難的性質是週期性,還是長期性,長期性的話就少沾為妙,週期性的話,用一個一年、三年的投資年期,會是可取的選擇。 又再舉一些近期發生的情況作例子,晉身為藍籌不是太久的瑞聲(2018) , 遭沽空機構葛咸城研究狙擊, 力數瑞聲的問題,瑞聲股價因而大幅滑落,這家科技公司的落難屬短期或長期?要看情況的發展,有機會是暫時性,也可能是長期,現時入市風險不少,特別是公司的股價近年幾級跳,屬於偏高的水平,做錯決定的話損失頗大,反而待事件明朗化後才考慮較可取。 近期落難的股份還有中資銀行股,中央政府要去槓桿化,中資銀行面對很大的整頓的壓力,監管進一步走向嚴格,銀行要認真解決壞帳的問題,不過一旦整頓完結,銀行的帳目變靚之後,股價有機會回復生機,況且中資銀行股的表現一直不太理想,用月供方式投資這類落難股,反而顯得吸引。 結語 月供股票其中一個好處是利用平均成本法,分段買入一隻股票,如果中途發覺做錯決定揀錯股票,損失總比一次過買入少。另一方面,趁股票低迷,低買高沽,這才是爭取較佳回報的方法。不過,前題依然是一句,買入的股票要是優質的公司,公司捱得過低潮,有機會翻身,同時,投資時要有耐性,採取一個較長線的部署。

恒生銀行增加派息的啟示

恒生銀行(0011)公佈季度業績之後,再給小股東一個驚喜,就是把首季的股息提高9%,每股派1.2元,是 2004年來首次增加季度股息。恒生股價隨即大升,再創一年新高,相信小股東開心的不單是多派一毫子的股息,而是增加派息背後的訊號。 對一家好像恒生如此保守的銀行,股息不可以隨便加,因為股息易加難減,很多穩健保守的公司,即使遇上業績倒退,也不願意減少派息,因為這樣做會令到小股東很失望。所以派息政策只會加,非不得已才會減,同時也不會大加,因為基數加大了,要保持派息水平變得較為辛苦。 另一方面,穩健保守的公司也會遇到一年半年賺大錢的機會,或者賣了資產多了一筆錢,要回饋股東的話,會傾向派特別息,話明是特別息,就是不會年年派,給小股東一個清楚的訊息。 增加派息的啟示 話說回來,恒生今次是十多年來首次增加派季度息,這是甚麼意思?雖然公司急急補飛,強調今次股息,不應被視為該行全年溢利或全年股息額的指標。不過,這個做法仍是一個正面的訊息。 一般來說,公司願意增加派息,首先要有錢,其次是對未來前景有信心,覺得未來賺錢會增加,環顧最近公布了第一季度的大銀行, 滙豐(0005)和渣打(2888)都交出不錯的成績表,業績好過預期,這也反映銀行的經營環境有改善。 銀行生意主要來自幾方面包括:利息收入和非利息收入,即是借錢給人做生意或買樓等的業務所收到的利息收入,以及幫人投資、理財等服務收取的非利息收入。 今年第一季,全球股市氣氛改善,歐洲及日本等地區經濟有好轉,股市又暢旺,所以無論是利息或非利息的收入都增加,加上未來的大趨勢是會加息,在加息之下,銀行賺錢能力又會被看高一線。在種種環境下,銀行股的前景有理由相信會較為樂觀。 投資留意事項 不過要指出兩點: 內地銀行股跟本地銀行股及國際銀行股不同,內銀股仍面對不少問題,即使派高息,投資要審慎行事。可參考早前的文章:買內地銀行股要留意3個問題 。 時局多變,歐洲局勢今年仍然有很多變數,加上美國股市會否見頂,以及總統特朗普會否有出人意表的舉動引發市場波動,這都是要留意的事項。

滙豐出招了 回購第一炮

滙豐在公布中期業績的時候,給小股東一個驚喜,就是今年內會出資最多近200億元回購股份(大家解讀為托市)。在短短幾天之內,就見到行動了,其中最受關注的是在甚麼價位出手。

出錢托價又近8%股息的滙豐

滙豐公布中期業績,成績麻麻但股價就造好,皆因管理層出了一招殺手鐧,表明會出錢回購股份,即是股價低殘時,公司會用錢買回自己的股票。究竟這一招有多好?現時應否買滙豐呢?

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